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香港《星島日報》日前刊發社論指出,迪拜此次出現的金融市場資產萎縮效應,規模雖不及美國次貸衍生工具泡沫破裂,但短期而言,可能會導致中東投資風險大增,部分避險資金湧入中國,令熱錢泛濫加劇,值得政府和投資者留意。
經濟模式埋隱患
迪拜在阿拉伯聯合酋長國7名成員中面積第二,半個世紀前因產油而發達。不過,面對石油蘊藏量不斷萎縮,迪拜近年積極推行經濟轉型,減少石油倚賴,一方面加強傳統的港口和貿易發展,鞏固商業樞紐地位,另一方面,發展成中東首屈一指的金融中心。
金融中心主要賺富豪的錢,為了吸引富豪青睞,迪拜積極興建世界級的住宅、酒店、娛樂設施,還打算建造全球最大的購物商場。帆船酒店等建築物,不是光為炫耀財富,也為吸引世界各地的資金和游客。金融海嘯前,石油產業只佔迪拜國民生產總值的6%,而地產建築則佔兩成。
熱錢回流敲警鍾
這種過分倚賴富豪消費和資產昇值來推動經濟的做法,令迪拜在富豪財富隨金融海嘯大量蒸發時打擊特別大。金融海嘯後,當地樓價一年內已跌了一半,迪拜世界上月宣布裁員一成半,日前再宣布欲凍結還債期半年,進行債務重組。
這次金融海嘯餘波立竿見影的影響,使中東各國主權評級紛紛被調低。中東投資風險大增,可能令聞風而動的熱錢迅速撤出,湧至較為安全的中國等新興市場尋找『避風港』。伴隨中國刺激經濟一攬子計劃、信貸寬松等政策,房地產和資本市場年內節節走高。而此時熱錢的大量流入,流動性風險可謂『山雨欲來』。中國央行近期指出,密切關注各類價格走勢,暗示除CPI之外,資產價格亦是重要風險指標。《中國信息報》近日也發表文章指出,應正視資產價格上漲風險,應對管理通脹預期、未雨綢繆。
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