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黑色星期二過後是紅色星期三,接著又是黑色星期四。昨滬綜指跌3.62%報3170.98點,深綜指跌3.50%報1171.72點,滬B指跌3.92%報244.44點。從盤面看,銀行股為拖累大盤的主要殺跌動能,中行收跌3.50%,工行跌2.81%,建行跌3.43%。兩市所有的銀行股、券商股和保險股下跌,無一幸免。另外,兩市流通市值前59名的個股全部下跌,總市值前45名的個股全部下跌。
創業板的吉峰農機又被『關了進去』,而其他26只個股中有14只收盤上漲 (新寧物流因股東大會停牌)。創業板個股走勢似和主板有『蹺蹺板』效應,但這種『蹺蹺板』效應未必合理,隨時會有弱化或暫時消失的可能,所以投資者不能盲目追漲。
我們的許多商業銀行今年大舉放貸,激進之極。依筆者看來,這種激進行為存在極大隱患,並不僅限於資本金不足的問題,還在於貸款安全性問題。當然,現在表現出來的問題還不是安全性問題,而只是『差錢』問題。
筆者認為,未來部分商業銀行『尋思著去找錢』一定是大概率事件。對於這種明擺著的事情,有關方面是沒辦法『闢謠』的,勉強行之,只會越描越黑。未來商業銀行補充完資本金後,就可以繼續增加放貸,此時不良貸款率會下降,因分母增加了,當然這有那麼一點自欺欺人。
每年首個季度,商業銀行往往會加大信貸投放量,因為這是使用新一年的額度。如果銀行資本金吃緊,則A股走好的難度極大,因這其中存在一個悖論——若2010年初銀行放貸因資本金不足而受限,A股自然就好不到哪去,誰都知道A股行情和銀行放貸有相當大的關系;如果銀行想放貸,那就得圈錢,A股受擴容壓制也好不到哪去,至少是暫時好不到哪去,要好也得等其圈錢完畢後。
我們的A股,不客氣地說,是沒啥投資價值的,近幾個月的行情完全是靠錢多瞎折騰,要不然就無法解釋好事和災難均能推昇股市這種異象。筆者認為,充沛的流動性有四個來由:一是來自我們商業銀行胡亂放款且監管不力;二是來自境外熱錢投機;三是來自通脹預期及隨之而來的居民儲蓄搬家;四是來自『國進民退』效應,因許多民資找不到實體投資機會,也只能炒作或囤積。
由於流動性來自多方面,所以即使銀行信貸減弱,A股應該仍有一定強度,只是繼續單邊大漲的難度會增加不小。因此,雖然A股短線面臨震蕩或調整,但從中長線來看,A股整體上維持高位寬幅震蕩格局的可能性較大,投資者進行一些波段式操作可能比較適合。
滬深股市如今儼然成為除美國之外另一個全球股市風向標,往往大跌後會拖累一大片。周四A股收盤後,截至昨晚18時左右,正在交易的或已收盤的國際股市多數下跌,德股暫跌2.1%,美股的道指期貨暫跌114點。股市下跌同樣會壓制油價、有色金屬等資源價格,昨盤後國際有色金屬有所下跌,如果夜間跌幅進一步擴大,則今日A股中相關板塊還可能有一些下滑慣性。
後市方面,估計大盤短線繼續下探是大概率事件,因多頭在下跌中的抵抗消耗了不少力量,這種不成功的抵抗反而使圖形惡化,這將暫時阻礙後續多頭力量的介入。操作方面,投資者短線仍宜回避,但如果股指下跌速度過快,那麼也可考慮適當回補些籌碼,料滬綜指於3060點左右的支橕較強,一次跌破的機會頗小。
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