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11月24日晚間,蒙牛乳業(HK 2319)在香港聯交所發布了一份股權激勵計劃,將向公司董事及員工授出8902.5萬份購股權,引起了業界的廣泛關注。這份涉及700多位資深創業員工及管理人員,堪稱中國乳業界迄今為止覆蓋范圍最廣、最『平民化』的股權激勵計劃,卻遭到了諸多誤讀,其中最嚴重的,莫過於將購股權理解為股份贈送。
期權怎成股份贈送?上漲空間纔是真正收益
蒙牛股權激勵方案出爐後,有部分人士開始質疑如此高額的獎勵是否合情合理,甚至有人以蒙牛總裁楊文俊被授予的660萬份購股權乘以蒙牛的行權價24.4港元,計算楊文俊收益超過1.6億港元。
事實上,這完全是對財經常識的一種誤讀,購股權又怎能是股份贈送呢?在蒙牛乳業的公告中,明白無誤地寫著『向合資格承授人要約售出8902.5萬份購股權』,『所授出購股權的行權價為24.4港元』。顯然,蒙牛授予的購股權,就是期權。
這意味著,被授予人的收益,不是以被授予股數直接乘以行權價格計算,而是在一定時間內通過公司業績增長使股票價格增長產生差價獲得。
以楊文俊為例,其行權時獲得的收益為屆時蒙牛股價減去24.4元行權價,再乘以660萬股,而不是媒體所稱的1.6億港元。至於700多名被授予人員的收益,自然更加不是21.7港元(或者19億人民幣)了。如果屆時蒙牛股價低於24.4港元的行權價,則當期期權作廢,被授予者在當期也就沒有任何收益。
乳品作為傳統行業,股價理論上不太可能像高科技股那樣一路飆昇,為了實現更多的收益,被授予人勢必要努力工作,盡力提昇公司業績並帶動股價上漲。所以,相比於贈送股份,期權授予更能激發員工乾勁,並有利於公司的長遠發展。
高管佔比不多『平民化』成最大特色
此外,蒙牛這份激勵計劃最引人注意之處不在於巨大的期權份數,而是被授予對象為蒙牛700多位資深創業員工及管理人員,幾乎涵蓋了蒙牛這支中國乳業『夢之隊』的所有骨乾成員,可謂中國乳企歷史上空前之舉。
『此前,中國乳業其他上市公司也推行過股權激勵計劃,但授予人員均為公司高管,涉及人數多在幾十人范圍之內,像蒙牛這般大規模從未有過。』一位業內人士表示,而且,在超過8900萬份期權中,董事高管佔比僅為12%多一點,這個比例相比其他企業的類似激勵計劃要低得多。
在該人士看來,只有幾個月前騰訊公布的股權激勵方案,在激勵范圍方面可以與之相媲美。7月10日,騰訊公司董事會決議向1250名員工發出818.118萬股股票獎勵,對於規模5000人的騰訊公司來說,近四分之一的員工都獲得了激勵,業界對騰訊的做法給予了充分的贊譽,認為這將為騰訊的發展注入新的活力。
如今,蒙牛的這份中國乳業界最『平民化』化的激勵方案,應該可以起到相同的效果。可以想見的是,依托世界500強中糧集團『全產業鏈』做支橕,憑借現有核心團隊的比較競爭優勢,蒙牛未來5年將極有可能再進一步,進入世界乳業十強。在乳業專家看來,蒙牛的這種強勢,也必然推動世界乳業中國板塊的崛起,讓中國乳業真正走向世界。
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