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在上證綜指逼近8月高點之際,偏股型基金加倉步伐『戛然而止』。對於後市樂觀依舊的基金緣何『唱多而做空』?提前應對贖回壓力以及騰出部分現金布局來年行情或是主要原因。
基金倉位高位回落
之前連續4周加倉的偏股型基金,平均倉位已經逼近年內高點。但上周多數基金選擇了落袋為安的倉位配置策略,大幅度主動性減倉,平均倉位自高位回落。
浙商證券基金倉位監測模型顯示,305只偏股型開放式基金的平均倉位上周出現較大幅度回調,由前一周的81.03%回落至79.07%,再次回落到80%以下。即使剔除各類資產市值波動對基金倉位的影響,基金整體也表現為主動減倉,主動減倉幅度高達2.47個百分點。
浙商證券統計,主動減倉的基金佔比高達68%。按晨星基金類型劃分,股票型基金、積極配置型基金以及保守配置型基金的平均倉位分別為83.29%、69.58%和42.54%,上述3類基金分別主動性減倉達到2.39個百分點、2.79個百分點和1.20個百分點。
基金觀點樂觀依舊
然而,無論從基金近期發布的投資策略還是從基金經理的公開發言來看,多數基金後市依然樂觀。
『加速上昇的行情再次點燃了投資者的熱情。』大成基金認為,『經濟的持續好轉支持市場向上的空間,在經濟復蘇的主基調下,未來的大趨勢仍然是震蕩向上。』
在國聯安主體驅動基金經理陳蘇橋看來,經濟復蘇的路徑越發清晰,市場流動性也將因信貸的重新投放、存款活期化及貿易順差而再度擴張,A股市場有望走出一波跨年度行情。
國泰基金也表示,經濟形勢繼續向好,為目前的股市提供了較強的支橕作用。未來市場的關注重點將會從貸款數字轉向企業業績,自此往後貸款數字的小幅波動再也難以引起市場的過分反應。
海富通基金認為,短期內資本市場的利好因素不斷增多,由於宏觀經濟基本面表現較為平穩,預期『退出政策』不會很快啟動,所以,在經濟平穩增長和盈利回昇相對確定的情況下,流動性的預期沒有快速向下,隨著盈利上調,3000點附近,A股市場平均估值在22倍,市淨率大約3.2倍,尚處於合理區間。
機構緣何『唱多做空』
作為市場中最重要的機構投資者,基金緣何『唱多而做空』?基金業內人士認為,市場反彈接近前期高點,基金贖回壓力也開始增加,基金高位減倉在一定程度上是為了提前應對贖回壓力。
據了解,近期偏股型基金的贖回壓力明顯增加,為應對贖回壓力,多數基金被迫減倉。
例如,某大型保險機構上周就贖回約30億股票基金。對此,知情人士透露,該保險基金贖回基金的舉動並非因為看空後市,而是因為該保險公司今年來的收益率已經遠遠超過當初設定的目標。
此外,多數基金經理表示,明年個股選擇對於業績的提昇極為重要,為布局來年行情,會選擇在年底加強上市公司的調研,騰出部分現金提前布局來年行情,這也成為基金減倉的一大因素。
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