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歷史罕見規模熱錢湧入香港
『前所未見、聞所未聞』,香港金融管理局總裁陳德霖上周在香港立法會上,這樣形容目前湧入香港的熱錢規模。陳德霖表示,去年10月至今,有超過5000億港元資金湧入香港,歷史罕見。陳德霖認為,包括歐美在內的世界各主要經濟體,目前實施的寬松貨幣供應政策,是造成海外資金,尤其是美元湧入香港的主要原因。
分析認為,熱錢進入香港與目前的『經濟復蘇』概念緊密相關。隨著中國內地經濟增長回昇,以及對人民幣昇值的預期重現,海外資金對港元資產的投資需求強勁。
-熱錢主要進入股市樓市
據陳德霖介紹,流入香港的資金主要投放在股市或樓市。他提醒香港投資者,資金持續流入可能會形成資產泡沫,一旦美國加息或美元突然轉強,將造成資金流向逆轉及資產價格波動,從而對實體經濟造成衝擊。陳德霖同時表示,雖然有大量資金流入,但由於全球各地產能過剩及勞工市場疲弱,香港在未來12個月內的通脹風險不大。
據介紹,在熱錢湧動下,港股在一年內反彈幅度超過120%,恆指目前正在23000點下方徘徊;香港豪宅價格近期不斷曝出每平方米60萬,甚至70萬港元的天價。
中國概念股票就是熱錢的目標之一,香港股市今年最大的IPO民生銀行(1988)本周開始招股,公開發售部分獲近160倍超額認購,凍結資金約2500億港元,其中包括資本大鱷索羅斯下單1億美元、英國長線基金2.5億美元、老虎基金5000萬美元。
-熱錢使香港陷入兩難局面
陳德霖表示,如果歐美國家退市過遲,加上寬松的貨幣供應以及資金充裕情況持續較長的一段時間,香港形成資產泡沫的風險就會增加。
熱錢正使香港處於兩難局面,陳德霖介紹,『若資金過剩問題長期存在,將催生資產泡沫。但一旦加息,可能引來更多資金,謀取存款利息套利。所以,目前只能針對市場風險,做好監管工作。』
據介紹,香港銀行目前對股票相關的借貸不到總貸款額的2%,所承受的風險在可控水平;銀行對香港樓市的貸款目前仍未達到1997年至1998年高峰時的水平,按揭貸款總量及風險也屬可控范圍內。
陳德霖表示,盡管香港在此次金融危機中經濟收縮規模與1997年至1998年亞洲金融風暴時相當,但失業及企業倒閉狀況較為溫和,分析原因,可能與香港金融業、企業及個人財務狀況較10年前為佳有關。特區政府推出『穩金融、橕企業、保就業』措施,達到預期效果,而中小企業也受惠於特區政府推行的信貸保證計劃,穩定了就業。
-流動性泛濫香港銀行『水漫金山』
大量美元不斷流入,刺激港元需求,拉高港元匯率水平,迫使香港金管局不斷投放港元以壓制其昇勢,維持香港聯系匯率制的穩定。香港金融管理局11月9日至13日一周內向市場累計注資了437.88億港元,總金額為全年單周新高,僅在11月13日一天內,就分別注資5次,金額高達255.75億港元。
建立於1983年的與美元掛鉤的聯系匯率制,要求金管局必須維持美元兌港元在7.75-7.85的區間范圍內波動。當國際資金流入香港,外匯市場上港元兌美元匯率昇值至7.75元下方時,香港金管局便通過注入資金的方式緩解港元昇值壓力。
陳德霖19日強調,香港不會改變聯系匯率制,也無意把港元與一籃子貨幣掛鉤。
嚴重泛濫的流動性使得香港的銀行體系『水漫金山』。據介紹,香港銀行體系正常情況下結餘大約在200億至300億港元,通常50億的結餘水平,就可以保障香港銀行同業拆借需要的資金。而目前香港銀行體系結餘破紀錄地增至3200億港元,這也導致港元三個月銀行同業拆息降至約0.12%的水平,幾乎為零利率。
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