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今年以來,隨著國家一系列『保增長、擴內需、調結構』政策措施日益見效,我國消費品工業總體向好態勢已經明朗,回昇趨勢得到鞏固。這些舉措為我國消費品工業加快產業結構調節、轉變產業發展方式奠定了堅實的基礎。
在證券市場,大消費概念股無疑成為當前的熱點。在大盤調整的時候,以貴州茅臺、瀘州老窖為代表的酒類消費板塊高空盤旋,逆風飛揚;在大盤震蕩不前的時候,以上海汽車、一汽轎車為代表的汽車消費板塊我行我素,頑強向上;在大盤小幅走高的時候,以海信電器、美的電器為代表的家電消費板塊潛伏上行,連創新高。
可以說,一場擴大內需,啟動了13億人口的中國大消費時代;加大刺激消費,帶動了中國證券市場的跨年度行情。自9月份以來,整個大消費概念此起彼伏,兩市股指接連出現了四次脈衝性行情。經濟回昇以及保險福利的提高,再加上未來的政策效應有望逐步顯現,明年消費刺激力度在今年累計的基礎上,預計還應有所提昇。
本期價值選股脈絡清晰,聚焦於那些前期抗跌、目前估值較低且股價相對滯漲的股票,這些公司主要集中在房地產、汽車、家電、白酒等受益於國內消費結構昇級的行業。
選股條件有五:1.業績優良,所選股今年前三季度每股收益在0.35元以上,2009年度預測每股業績均超過0.5元;2.成長性高,2008年淨利潤平均增長率13.29%,2009年度預測淨利潤平均增長率達到45.57%;3.估值較低,最新動態市盈率均低於35倍,預測年報平均市盈率僅26.24倍;4.前期股價抗跌且四季度以來累計漲幅不超過40%,不少優質股還尚未強勢啟動;5.眾多券商、基金等機構給予積極的最新投資評級。
可以展望,隨著下一階段政策不斷向消費刺激傾斜,已漸入佳境的大消費概念股會在主力資金的簇擁下,在今年年底甚至貫穿明年將帶給投資者一個激動人心的美麗故事。
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宇通客車(600066)
汽車類概念、基金重倉概念、中價概念、滬深300概念、QFII持股概念、參股金融概念、稅收優惠概念。
龍頭企業:公司主要產品為大中型客車,其中大型客車佔銷量的一半以上,公司現有年產12000輛整車和6000輛客車專用底盤的生產能力,為亞洲生產規模最大的大中型客車生產企業。
產能擴張:隨著業務的迅速拓展,公司新征土地462.29畝,以滿足產能提昇的需要,該項目包括擴建制件車間、新建兩條底盤生產線、新建底盤倉庫、新建車架生產線、新建一條焊裝生產線、新建整車電泳生產線、新建工裝制造中心、新建CKD包裝車間、新建制件涂裝車間、現有涂裝線改造等,其中新建底盤項目已經完成投資32143萬元,2008年已投入使用,底盤年產能達到3萬臺,涵蓋公司所有底盤產品類型,工藝水平達到國內領先。
新能源汽車:已經研發成功海格KLQ6118GQ氫燃料電池公交車,混合動力客車已經上了發改委目錄,08年已經在鄭州試運行,公司有3款混合動力客車,分別配美國伊頓電池和國內研究院的電池;公司將新能源客車的研發重點定位在油電混合動力公交車上。
技術優勢:國內首家獲得由德國管理體系認證有限公司(DQS)頒發的ISO/TS16949:2002版質量管理體系認證證書的客車企業,是公司繼國家強制3C認證、中國最大500家企業集團、中國名牌等之後獲得的又一殊榮,在安全性、油耗、振動噪聲、乘坐舒適性等方面保持行業領先的地位,完成了16個非公交產品和15個公交產品的開發工作,使公司的產品線更加豐富,新產品貢獻率超過60%。
入選首批創新型企業試點:公司成為由科技部、國資委和中華全國總工會聯合確定的首批103家中國創新型試點企業之一,公司有望今後在國家科技計劃項目的實施、創新基地建設、創新技術獎勵等多個方面獲得三部委實質性支持。
廣發證券:維持『買入』評級
預計2009-2011年每股收益分別為0.92元、1.10元、1.13元。基於公司在行業的龍頭地位以及穩健的財務控制,我們維持買『入評』級。
天相投顧:維持『買入』評級
預計公司2009年和2010年的每股收益分別為1.00元和1.24元。以11月16日19.66元的收盤價計算,對應的動態市盈率分別為19.66倍和15.85倍,低於目前行業平均約23倍的水平。考慮到公司的行業龍頭地位、業績穩定增長的良好預期以及估值優勢,維持對公司的『買入』投資評級。
國泰君安:維持『增持』評級
作為客車行業龍頭,雖然2009年面臨一定的困難,但是宇通客車通過積極調整產品結構,整體經營形勢要好於行業平均水平。預計2009年全年的EPS在0.87元的水平,提高投資評及到『增持』。
國信證券:維持『謹慎推薦』評級
將公司2009、2010年盈利預測由0.72元、0.90元的每股收益上調至0.91元、1.05元。維持『謹慎推薦』投資評級,需要強調的是:宇通在客車行業內包括管理機制、規模、銷售渠道等方面的競爭優勢根深蒂固,隨行業回暖,公司盈利正重回高位,是我們在大中客行業的首選。
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金融街(000402)
今年三季度每股收益0.39元;預計今年年報每股盈利0.5456元,年報淨利潤同比增長30.24%;四季度股價累計漲幅為26.09%,最新動態市盈率為27.38倍。
房地產概念、深成40概念、基金重倉概念、中價概念、預盈預增概念、社保重倉概念、滬深300概念、定向增發概念。
地產+物業:公司以商務地產為核心的三大業務收入結構逐步形成。金融街中心區內的購物中心、金樹街、金融街公寓、金融家俱樂部等物業經過充分籌備相繼於2007年度下半年開業,標志著公司實現了經營模式由單純的房地產開發向房地產開發兼物業持有的平穩過渡。
經營優勢:擁有北京西城區金融街規劃區商業地產獨家開發權,北京金融街的發展目標是成為資金密集、市場活躍、資訊發達、設施完善、環境優美的國際化金融中心。繼續加快北京金融街建設步伐,同時繼續昇級公司在金融街區域的經營模式,保證公司在北京金融街區域建成後的可持續發展。
齊魯證券:維持『推薦』評級
預計公司2009年、2010年每股收益在0.55元和0.71元左右。公司2009年RNAV在15.29元。截至11月2日,公司股價在13.23元,對應2009年市盈率在24.05倍,在商務園區類房地產企業中具有明顯優勢。維持對公司的『推薦』評級。
中金公司:維持『推薦』評級
公司目前經營業績符合我們預期,因此我們維持2009和2010年每股0.54元及每股0.62元的盈利預測不變;同時引入2011年盈利預測為每股0.73元。
3
格力電器(000651)
電器概念、深成40概念、滬深300概念、送轉概念、節能環保概念、定向增發概念、稅收優惠概念。
募資項目:公司公開增發2952萬股,募集資金總額11.56億元投資於:1、新建年產300萬臺套的家用空調生產基地,總投資額50080萬元;2、360萬臺壓縮機技改項目,總投資額65535萬元。
與日本大金合作:公司於2009年上半年出資6772萬美元設立兩合資公司:珠海格力大金精密模具公司和珠海格力大金機電設備公司,公司分別出資2955萬美元與3816萬美元,均持有51%的股份。兩合資公司合計可實現年淨利人民幣4790萬元,投資回收期分別為9.6年和6年。
稅收優惠:公司及子公司珠海格力電工公司、珠海凌達壓縮機公司於2009年4月被認定高新技術企業公示名單,上述三家企業獲得高新技術企業認定資格後三年內(含2008年),可享受按15%的比例繳納企業所得稅。目前三家企業所得稅稅率均按18%執行。
自主品牌出口:公司已在巴西、越南投資建立了生產基地、在香港設立了銷售公司,在其他近100個國家和地區建立了『格力』品牌代理商。公司還需要做大量的工作,逐步提高『格力』在國際上的知名度,提昇競爭力,改變靠OEM出口賺取微薄利潤的局面。
知識產權:公司目前擁有近300個專業實驗室、2000多人的研發隊伍,每年研發經費超過10億,已累計申請專利2000多項,其中發明專利近300項專利授權達1000多項,平均每兩天推出3項專利,是中國空調行業擁有技術專利最多、單項專利推出周期最短的企業。
東北證券:給予『謹慎推薦』評級
預計2009/2010年公司營業收入增長速度將分別為-4.2%和16.8%,毛利水平分別為24.6%和22.2%;對應2009/2010年EPS分別為1.39元和1.66元,給予公司2010年20倍左右市盈率,目標價33.2元左右。給予『謹慎推薦』評級。
國泰君安:維持『增持』評級
我們調高格力電器2009-2010年EPS分別至1.40元與1.68元(不考慮並購),未來公司業務范圍的拓展有望打開估值空間。維持『增持』評級,並建議密切關注可能的並購事宜的進展情況。
4
瀘州老窖(000568)
今年三季度每股收益0.9元;預計今年年報每股盈利1.1104元,年報淨利潤同比增長22.29%;四季度股價累計漲幅為19.08%,最新動態市盈率為29.16倍。
釀酒食品概念、深成40概念、基金重倉概念、大盤概念、成渝特區概念、滬深300概念、定向增發概念、參股金融概念。
資源優勢:公司擁有的『瀘州老窖老窖池群』始建於明朝萬歷年間(約公元1573年),連續使用至今,是我國現存建造時間最早、連續使用時間最長、保護最完整的釀酒窖池,1996年被列為全國重點文物保護單位。『瀘州牌』是我國著名的四大名白酒之一;其『瀘州牌』注冊商標為全國十大馳名商標。
新五年規劃:公司將爭取到2013年實現酒業銷售收入達到100億元,且公司淨利潤持續保持每年兩位數的增長。總經理張良坦言,公司淨利潤的年增長率應該會低於2005年至2008的水平。未來公司酒業的發展會遵循『雙品牌塑造,多品牌運作』的思路。其中雙品牌,即『國窖1573』和『瀘州老窖特曲』。不遲於2011年,『瀘州老窖特曲』的出廠價將達到每瓶200元。
非物質文化遺產:公司榮膺『中華老字號』稱號,『瀘州老窖酒傳統釀制技藝』入選首批《國家非物質文化遺產名錄》;全國重點文物保護單位——『瀘州大曲老窖池群』被列入《中國世界文化遺產預備名單》。
參股金融:公司共持華西證券總股本的34.86%,成為第一大股東,華西證券2008年實現主營業務收入131157.31萬元,實現主營業務利潤68084.48萬元,實現淨利潤46286.09萬元。2009年上半年公司獲得投資收益16029.75萬元。另投資瀘州市商業銀行1000萬元,佔其注冊資本的10%。
第一創業:給予『謹慎買入』評級
公司四季度的銷售表現應該不俗,加上華西的超預期收益,我們預計2009-2011年每股收益為1.12元、1.31元和1.57元,2010年銷售將進一步順暢,加上股權激勵的預期,首次給予『謹慎買入』投資評級。
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福田汽車(600166)
今年三季度每股收益0.762元;預計今年年報每股盈利0.959元,年報淨利潤同比增長154.08%;四季度股價累計漲幅為38.10%,最新動態市盈率為20.16倍。
汽車類概念、基金重倉概念、中價概念、預盈預增概念、新能源概念、大訂單概念、定向增發概念。
攜手戴姆勒:2009年1月,公司與戴姆勒股份公司及戴姆勒東北亞投資有限公司合資生產中重型載貨汽車及其發動機項目。
康明斯發動機:公司持有北京福田康明斯發動機公司50%股權。項目總投資27.0687億元,合資公司主要產品第一款為直列4缸2.8昇直噴式柴油機,第二款為直列4缸3.8昇直噴式柴油機。
50億打造新能源汽車基地:2008年底,國家科技部和北京市政府聯合向福田汽車授予新能源汽車設計制造產業基地牌匾。以福田汽車為中心設立的北京新能源汽車產業基地是我國汽車行業首個新能源領域的設計制造基地,投資額達50億元,已形成新能源客車5000臺及高效節能發動機40萬臺的年生產能力,將成為中國規模最大、品種最全的新能源汽車設計制造工程基地。
新能源汽車訂單:2009年3月30日,公司收到與濟南市公共交通總公司簽署的《政府采購合同》。商品名稱12米柴電混合動力公交車(BJ6123C7C4D),數量:20輛,合同總金額2336萬元。交貨時間:合同生效後於2009年7月31日前交貨。北京市公交集團公司已與北汽福田公司簽訂購車協議,將在2009年分批次購進800輛BJ6123型混合動力客車整車。(該種公交汽車可能比普通汽車高一倍的收益)另外,北京科委副主任楊偉光預計2012年北京節能公交車將達5000輛。公司與臺灣成運汽車制造股份有限公司簽訂75輛福田歐V混合動力客車(底盤KD件)銷售合同。公司與廣州新穗巴士有限公司簽訂30輛福田歐V混合動力客車銷售合同。
天相投顧:維持『增持』評級
預計公司2009、2010、2011年每股收益分別為1.02元、1.37元、1.16元,以11月20日收盤價20.48元計算,2009年動態市盈率為18.29倍、市淨率為5.06倍,考慮到貨車行業的復蘇和公司的長遠發展前景,維持公司增持的投資評級,公司的風險主要體現在大盤系統風險、宏觀經濟風險、原材料價格上漲導致的盈利能力下降風險。
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美的電器(000527)
節能環保概念、滬深300概念、社保重倉概念、預盈預增概念、基金重倉概念、深成40概念、電器概念、股權激勵概念。
主營龍頭優勢:公司是國內最具規模的家電生產基地和出口基地之一,目前空調產能達到2200萬臺,冰箱產能達到730萬臺,洗衣機產能達到900萬臺,空調壓縮機產能達到1800萬臺,各產品市佔率均進入行業前三,2008年『中國最有價值品牌排行榜』在美國發布,『美的』以412.08億元的品牌價值躋身前六強,空調市場佔有率居國內前三甲。
整合洗衣機業務:擬以7.2億向無錫小天鵝出售榮事達洗衣設備69.47%的股權。整合後,小天鵝將擁有『小天鵝』、『榮事達』及『美的』三個知名的洗衣機品牌,形成『高中低』端產品齊全的業務線,基本實現『以洗為主,做大做強洗衣機主業』的戰略目標。合並後小天鵝2008年的市場佔有率為13.69%,佔據行業第二位。
公開增發:(2009年8月4日)以15.75元/股公開增發18910.69萬股募資用於10個投資項目及補充流動資金,主要包括收購榮事達等三家公司各25%股權,新建冰箱壓縮機基地、家用空調越南基地,電冰箱、中央空調技改擴能,洗衣機工業園二期建設等。
家電下鄉A:『家電下鄉』從2009年2月1日起將在全國全面推廣,實施時間暫定為四年,農民消費者購買家電下鄉產品可獲產品售價13%的直接補貼,同時把空調也被列入補貼范圍。美的空調以近8萬臺、2億元的銷售業績,佔據了空調產品家電下鄉銷售金額的榜首位置。
家電下鄉B:2009年2月,國務院決定加大家電下鄉政策實施力度,調整熱水器等4個新品種的實施范圍為『全國范圍內統一實施』,同時放寬限購政策為由原來每戶每類產品限購1臺放寬到2臺。
今年三季度每股收益0.75元;預計今年年報每股盈利0.837元,年報淨利潤同比增長68.54%;四季度股價累計漲幅為22.83%,最新動態市盈率為21.37倍。
國泰君安:維持『增持』評級
我們曾調高公司2009年EPS至市場最高的0.93元(攤薄前),事實證明公司業績確實很好。現在我們再次調高公司2009-2010年EPS分別至0.90元與1.03元,維持『增持』評級。
華泰證券:維持『推薦』評級
鑒於家用空調行業正面臨需求洞開、盈利上昇的階段,而作為龍頭公司的美的電器受益明顯,所以,我們維持對美的電器的『推薦』評級。
第一創業:維持『謹慎買入』評級
我們維持2009年的業績預測,並預計2009、2010年公司將實現每股收益為0.91、1.17元,對應10月26日收盤價市盈率為22、17倍,維持謹慎買入投資評級。
銀河證券:維持『推薦』評級
美的電器是國內重要的白色家電龍頭企業之一,我們認為公司的空調業務處於鞏固期,在相當長的時間內,空調將穩定在行業第二的位置;公司的洗衣機和冰箱業務處於上昇期,尤其是洗衣機業務將會在未來幾年中快速增長;從長期來看,公司具備良好的公司治理結構、積極進取的經營戰略,具備長期的投資價值。短期來看,股權激勵政策的推出將是公司股價上行的重要催化劑,我們維持公司2009-2011年每股收益0.85元、1.05元和1.26元的預測,維持給予公司『推薦』評級。
7
中天城投(000540)
今年三季度每股收益0.5763元;預計今年年報每股盈利0.6245元,年報淨利潤同比增長86.71%;四季度股價累計漲幅為15.24%,最新動態市盈率為25.20倍。
房地產概念、基金重倉概念、社保重倉概念、定向增發概念。
增發收購地產:本次發行完成後公司新增3000萬股,本次發行價格11.53元/股,募集資金總額34590萬元,募集資金淨額33294萬元。募集資金用於收購欣泰地產、金世旗地產以及中天花園三期項目建設和世紀新城三號地項目建設。
中天城建:(2009年7月9日)以3.87億元收購華潤貴陽100%股權(改名為中天城建)。華潤貴陽主營業務單一,現主要從事《貴陽雲岩漁安安井片區綜合開發合作協議》項下的一級土地開發工作。
大股東增持承諾:金世旗控股承諾自2009年6月1日起至2009年12月31日,將通過深交所按照市價擇機增持中天城投股票,增持股票所支付的總金額不少於5800萬元(原承諾增持價格上限11.6元/股乘以原增持數量500萬股),增持股票總數量不多於中天城投總股本的2%。
煤礦概念:公司和眾志誠公司於2008年9月16日與貴州省煤田地質局簽訂《野馬川詳查探礦權轉讓合同》和《疙瘩營探礦權轉讓合同》,以共計18552萬元購買上述兩個煤礦勘探區探礦權(其中公司出資14552萬元)。
參股金融:公司擁有貴陽市商業銀行2925萬股,佔該行股權比例3.63%,公司對該行的初始投資為3350萬元。
天相投顧:維持『增持』評級
我們預計公司2009年和2010年的每股收益分別是0.68元和0.97元,按照10月13日的收盤價17.76元計算,對應的動態市盈率分別為26倍和18倍。維持對公司『增持』的投資評級。
國信證券:維持『推薦』評級
作為貴陽地產龍頭,公司憑借卓越的經營開發能力,已具備走出貴州、邁向全國的潛力和實力。公司土地儲備豐厚、優質,未來三年可結算量較大,高增長勢不可擋,預計公司2009-2011年淨利潤年復合增長率在125%,按增發後總股本(約7.6億股)測算,EPS分別為0.54元(28倍)、1.36元(11倍)和2.83元(5.3倍),維持『推薦』。
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江鈴汽車(000550)
汽車類概念、基金重倉概念、中價概念、社保重倉概念。
稅收優惠:公司被評為高新技術企業,企業所得稅按15%比例征收,資格有效期為三年(自2009年4月15日至2012年4月14日),享受企業所得稅優惠政策時間為:2009年1月1日至2011年12月31日。
外資並購:福特汽車實際控制公司25896萬股,佔公司總股本的30%,為公司的第二大股東。福特汽車表示有進一步增持公司股份的意圖,包括但不限於實施收購人與江鈴控股之間關於被收購公司股份的優先購買權的安排。福特增強對公司的控制權後,江鈴汽車將成為福特在中國的商用車基地。
資產重組:長安汽車以現金4.5億元,江鈴集團以所持公司41.03%股權和部分負債合計淨值4.5億元合資組建江鈴控股公司,江鈴控股將成為公司的控股股東。長安汽車主營微型客貨車、小型商務車和轎車,江鈴汽車為國內中高檔輕卡及輕客的龍頭企業。此次整合有利於兩家公司實現優勢互補,壯大公司實力,佔領更多的市場份額。
匹卡:公司投資建設N350項目,項目總投資5.98億元。N350是一款匹卡產品。該項目的目標生產綱領為50000臺/年,項目建設期為三年半,預計2009年下半年投產。2009年中報顯示,預計2010年下半年項目完成。
發動機項目:公司將實施JX4D24發動機制造項目,項目總投資3.5億元。JX4D24發動機為公司引進的新一代柴油發動機。該項目的實施將能使公司維持在柴油發動機技術方面的國內領先地位。
汽車以舊換新:2009年7月,財政部、商務部等部委聯合下發的《汽車以舊換新實施辦法》細則規定,在2009年6月1日到2010年5月31日期間,報廢使用不到8年的老舊微型載貨車和中型出租載客車、使用不到12年的老舊中、輕型載貨車和中型載客車(不含出租車)以及提前報廢的各類『黃標車』等,根據報廢車型可以享受3000元到6000元不等的補貼。該補貼從2009年8月10日開始正式申領。
海通證券:維持『買入』評級
全順系列商用車銷量的增長和銷售結構的昇級是公司2010年業績成長的最大動力,我們預計公司2009年、2010年EPS分別達到1.15元和1.44元,維持對公司的『買入』評級。
銀河證券:維持『推薦』評級
我們上調公司2009-2011年每股收益的預測分別至1.21、1.28、1.3元。考慮到公司穩健的經營能力、潛在的增長性以及較高的股東回報率,我們維持對公司推薦的評級。
招商證券:『審慎推薦-A』評級
江鈴汽車作為一家管理水平出眾、盈利能力較強的輕型商用車龍頭企業,短期業績確定性高、長期業績成長性好;目前公司股價對應2009、2010年PE估值水平分別為18倍和16倍,估值相對較低,我們認為按2009年EPS的20-25倍PE估值合理,給予目標價23-29元,並繼續維持『審慎推薦-A』投資評級。
今年三季度每股收益0.89元;預計今年年報每股盈利1.0943元,年報淨利潤同比增長20.44%;四季度股價累計漲幅為29.04%,最新動態市盈率為19.72倍。
今年三季度每股收益0.606元;預計今年年報每股盈利0.7461元,年報淨利潤同比增長56.41%;四季度股價累計漲幅為31.09%,最新動態市盈率為33.94倍。
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五糧液(000858)
釀酒食品概念、深成40概念、大盤概念、成渝特區概念、滬深300概念。
品牌價值:『五糧液』品牌在2008年中國最有價值品牌評估中,品牌價值450.86億元,繼續居食品制造業第一位。五糧液也以食品飲料行業第一的身份榮獲『最具愛心內資企業獎』。五糧液成為『全球最有價值品牌中國榜』國內白酒行業唯一上榜企業。自『中國最有價值品牌』1995年評估以來,五糧液連續14年蟬聯食品業榜首。姊妹品牌『五糧春』(品牌價值55.33億元)和『五糧醇』(品牌價值39.56億元)也分別位居第35位和45位。
生產能力:目前,五糧液的商品酒生產能力已達到45萬噸/年,成為世界上最大的釀酒生產基地。五糧液已形成了70餘個品牌,千餘種規格的系列酒產品。在70餘個品牌中打造出18個重點品牌來承載45萬噸左右的銷售規模。
解決關聯交易:2009年7月公司與集團公司擬共同出資設立『宜賓五糧液酒類銷售有限責任公司』,注冊資本5000萬元,公司佔80%股份。酒類銷售公司設立後,公司原來通過進出口公司銷售的內銷、出口酒產品全部歸入酒類銷售公司統一管理和銷售。據預計:公司2009年度關聯交易發生額為61.34億元,其中,與五糧液集團進出口有限公司的關聯交易金額為52億元,佔公司銷售產品或提供勞務的比例高達50%。粗略計算,控股80%每年將能夠給股份公司增加約10億元的淨利潤回流,按公司總股本37.95億股核算,能夠增厚公司業績0.26元左右。
國信證券:維持『謹慎推薦』評級
我們預測五糧液2009-2011年的EPS分別為0.75、0.98和1.16元,目前股價對應的動態市盈率分別為30、22和19倍。其估值仍有一定的吸引力,因此我們維持對公司『謹慎推薦』的投資評級。
中金公司:維持『審慎推薦』評級
公司當前股值對應2009-2010年市盈率分別為25.8倍和20.7倍,未來業績將將次體現管理層的積極態度,我們維持『審慎推薦』的投資評級,建議投資者關注。
中國重汽(000951)
今年三季度每股收益0.77元;預計今年年報每股盈利1.1231元,年報淨利潤同比增長-0.38%;四季度股價累計漲幅為34.72%,最新動態市盈率為29.71倍。
汽車類概念、基金重倉概念、中盤概念、滬深300概念、定向增發概念。
發展目標:到2010年,中國重汽產銷重型汽車力爭達12.5萬輛,國內市場佔有率達到三分之一強。
曼入主控股股東:2009年7月中國重汽(3808.HK)與德國曼公司(MAN)在技術和資本層面進行長期戰略合作,根據協議,MAN將其先進的卡車和發動機技術以獨佔許可的方式在中國境內授權給中國重汽及相關下屬公司,並與中國重汽合作生產和銷售基於該技術的『技術提昇型』卡車;同時通過認購公司約5.99億新股的可轉股債券以及向重汽集團購買約0.91億股公司已發行股份,獲得中國重汽約25%的股權。
定向增發:公司向重汽集團增發6866萬股(8.01元/股),收購橋箱公司51%股權、HOWO項目資產、其他土地資產。增發完成後,公司將不僅擁有核心零部件生產業務,還將擁有完整的HOWO車型生產業務,HOWO項目是重汽集團和中國重汽合作投資建設的高端重卡車型項目,比國際重卡產品低一半多的價格造就高性價比,將大大增強公司的盈利能力和競爭實力。
發動機瓶頸解決:章丘發動機廠已投產,在章丘廠逐步達產後,公司發動機單臺采購成本可下降10%—20%。重型汽車集團有限公司推出了以節油II號發動機為動力的節油產品,裝備新一代動力系統的重型汽車,百公裡油耗比國內同類產品降低10%以上。
營銷網絡建設:截止2009年6月末,公司銷售部累計網點總數為733家,其中:經銷商521家,改裝廠212家。網點中4S店129家,品牌專營店53家。
所得稅優惠:控股子公司中國重汽集團濟南橋箱公司被認定為山東省2008年第一批高新技術企業,認定有效期3年。按照相關規定,橋箱公司在認定有效期內,按15%的比例征收所得稅;本公司被認定為山東省2009年第一批高新技術企業,發證日期為2009年4月27日,認定有效期3年。按照相關規定,本公司在認定有效期內,按15%的比例征收所得稅。
海通證券:維持『買入』評級
展望未來,我們預計2010年公司產品銷量達到8.88萬輛,同比增長15%,毛利率和淨利潤率分別同比提昇0.76和0.93個百分點,達到11.17%和3.10%,在此基礎上我們預計公司2009、2010年EPS分別達到0.98元和1.60元,維持對公司『買入』的評級。
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