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進入11月,年尾行情隨即展開。一些投資者解套之後,興奮地將它稱之為『解恨行情』。截至目前,這波行情的主線並非價值,而是概念。然而,就在中小投資者苦追概念時,一些主力機構已將資金悄然轉向『價值』戰場。
『非誠勿擾』叫好不叫座
一直以來,價值投資就頗受市場好評。然而能夠一直堅持價值投資的人並不多。這也是最近深圳某營業部分析師陳兵(化名)郁悶的原因。因為堅持用價值投資的方法薦股,在近期的行情中,無法幫客戶賺到錢,他的兩個客戶已經離他而去,而這兩位客戶還是他要好的同學。
據陳兵介紹,他的同學朱華和李維都是做『山寨機』出口的。金融危機以來,出口生意不好做,他們瞄上了股市。今年4月,朱華和李維找到了被他們『嘲笑』了幾乎一年的陳兵。牛市賺錢自然要容易得多,陳兵推薦的豫園商城和樂山電力,就讓兩位賺了盆滿缽滿。
不過,陳兵沒有估計到8月初的殺跌會那麼凶猛,朱和李的賬戶市值也快速縮水。頻繁的調倉、換股也未見成效。眼看市場再度越過三千點,他倆的市值還是原地不動。
10月中旬,朱和李找到了一家投資公司。試了幾回,這家公司給的消息都很准,於是他們就成為了這家公司的會員。不過,這家公司要求他們將賬戶轉至另一家營業部。這讓陳兵備受打擊。
陳兵說:『我做了那麼多研究,還不如別人聽來的一個消息。他們最近買了華東科技,你還別說,市值很快就回昇了。這讓我很郁悶。』
其實發出同樣感慨的不只是陳兵一個人,深圳某營業部總經理鍾先生也表示,現在散戶就喜歡聽故事。不管是真是假,如果故事講得不好聽,誰也不會買賬。『但故事有幾個是真的呢?經驗告訴我們,大多數概念就是皇帝的新裝。奇怪的是,穿的人還特別多。』
不過,朱華和李維也有話說。記者采訪朱華時,他正在閱讀一篇題為『11-12月份投資策略』的券商研究報告。文尾處寫到,年底行情的主要投資機會存在於三個方面:一是地方國資的重組,二是央企的資本運作,三是被市場低估的品種。這裡還提到了三只股票,分別是中國中冶、美利紙業和西飛國際。『你覺得這份報告對我有多大用處?重組和資本運作這些事,我們基本上連二手消息都拿不到,市場低估品種我們沒有挖掘能力。文中提到的三只股票,一只趴著不動,另外兩只早已停牌。』
三耳目『竊聽風雲』
不過,既然營業部提供不了有效消息,朱華和李維為什麼又會如此相信民間投資公司呢?李維說,這家公司的老板曾是一位老牌操盤手,對於市場上的各種概念、資金流向、操盤手法都相當熟悉。該公司還有一個相當有效的軟件,消息渠道也非常多,這提高了他們的持股信心。在最近的行情中,抓到了一些重組股、甲流概念、節水概念和奧巴馬概念股。
投資公司的消息又從何而來?從記者調查到的情況看,消息主要來源於三個方面:一是,投資公司本身參與了重組;二是,投資公司與上市公司關系密切;三是,投資公司與一流的行業研究員打得火熱。
朱華說,該公司老板曾在一次飯局上透露,目前正在運作陝西的一家上市公司重組。他表示,這個殼的質地非常好,現在的阻力就是地方政府不願意看到上市公司遷址,而對於借殼方也被地方國資委控制。『如果最後談判成功,消息肯定會趕在停牌前被我們公司獲得。』
據記者了解,目前很多游資做PE,其實都是在以財務顧問的身份參與到上市公司中。在抽取財務顧問費的同時,他們也可以在二級市場上分一杯羹。如果他還有會員的話,還可以通過抽取會員費,獲得豐厚收益。
當然,A股市場上的重組資源並不多,更多的是突發性重大利好,而這些利好往往只有上市公司高管知道。董秘就是這些游資的突破口。用深圳一位私募的話說,董秘就是他的上帝。他有一個超級QQ群,裡面全部是交情深厚的董秘朋友,平時共享資源,有董秘來深圳辦事,他都是全程陪同。而他推薦的股票也是相當准,如合肥城建、渝三峽等。
至於游資與一流行業研究員合謀的故事,已經在市場上流傳得太多,這裡面有看得見的、合法的商業合作。當然,也許還有些令人懷疑的勾當,只是無從落實。此外,主力也炮制了不少概念,如明星概念、劉芳概念等。
不過,有私募告訴記者,概念這東西最好還是少碰。東莞私募操盤手老康是一位在2007年賺過大錢,卻又在2008年賠過大錢的人。他那次賠錢就是栽在一只概念股上。
據他介紹,當時這家公司的領導在股東大會上說,公司不但擁有創投概念,還有超導、核高基、新能源等概念,可以說想像空間很大。但最終令康先生浮虧慘重,只得繼續買入,攤低成本,近期終於解套。這次教訓令老康印象深刻。他表示,從這只股票之後,絕對不會再碰這類股票。
誰來吹響『集結號』
從記者了解的情況看,目前很少有人看空。就連今年最空的空頭,也就是去年對行情把握得最准的私募人士陶章華,在10月底再度唱多。他表示,從上證指數的周線指標看,中期買入信號已經在10月23日再度出現。接下來的走勢可能會跟2008年1月相似。前期看空的上海鑫獅投資總裁邁克吳也表示,目前行情處於上昇通道中。
從歷史經驗看,市場風雲突變往往就發生在大家集體看多的時候。英大證券研究所所長李大霄表示,市場可能已經過了最佳的建倉時期,接下來就是等合適的時機收割。但結構性的交易性機會還有很多,投資者依然可以持股。他說:『並不看好時下這種概念性的炒作之風。相比較而言,我更喜歡銀行、保險、煤炭和造紙,這些行業的產能實實在在擺在那裡,讓人放心。』
相比內地投資者,國際投行則相對謹慎一些。瑞士信貸中國研究部主管陳昌華告訴記者:『坦白說,我根本不清楚對市場是應該樂觀,還是悲觀,這是一個非常模糊的時期。A股好像正在經歷一個結構性的、整個估值下降的過程。』他的結論是,A股短期表現強勢,但中長期漲幅可能並不會太大。
從目前大額資金主要的配置方向看,已經轉向與經濟復蘇相關的行業,如鋼鐵、化工等。對於重組等概念股則並不苛求。老康表示,新近建倉的股票是兩只次新股洋河股份(002304)和齊心文具(002301)。
據他介紹,前者業績非常好,今年預計每股可以達到3元以上。從行業來看,該公司屬於資金普遍看好的消費類行業。至於齊心文具,則屬於品牌經營商,主要做高端的設計而不是制造,成長性好。『買股票還是要去仔細研究公司,故事講多了也會審美疲勞。別以為私募整天就乾些坐莊的勾當,現在我們這幫人做股票,很多比基金都老實。』老康說。
如果私募的配置是一個風向標,那麼目前的市場則既有喜也有懮。喜的是,由於資金更加重質而非概念,從經驗來看,行情可能會走得更遠一些,股市『賀歲檔』的含金量也會因此更高一些;懮的是,現在仍有不少包括中小散戶在內的游資和一些所謂的『莊家』,忙於追逐熱點、炮制概念,一旦泡沫破滅,他們的損失是可以預見的。
當然,股市終究是一個有盈有虧的市場。也許投資者風格迥異,纔會更顯現出市場生態鏈的完整;也許A股劇情的矛盾突出,纔更能體現『賀歲檔』的含金量。在一片叫好又叫座的形勢下,A股的終極大片也許就在近期首映,只是仍無法確信是悲劇還是喜劇。
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