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核心提示: 11月11日發布的10月銷售數據給出了家電股暴漲的答案。10月登記銷售的下鄉產品數量高達704.68萬臺,超過8月和9月銷量之和,銷售金額達120.22億元,環比分別增長123.00%和94.59%,一舉扭轉連續兩個月下滑的頹勢。
四季度以來,家電行業以近37%的漲幅成為A股市場上最受矚目的板塊之一。海信電器(600060,收盤價22.69元)、深康佳A(000016,收盤價7.05元)等個股10月以來漲幅超過60%,這得益於10月家電下鄉的顯著回昇,以及年底家電銷售旺季來臨的刺激。對此,業內分析師認為,家電行業的內銷及出口形勢將繼續轉好,而在家電板塊前期出現較大漲幅後,投資者可將關注重點轉向其上游受益企業。
家電板塊加速上昇
海信電器9月份以來的股價表現,可以反映家電行業的轉變。
今年9月以前,家電股僅是跟隨大盤波動,並沒有突出表現,銀河證券行業分析師朱立軍告訴記者,這與此前國內家電銷售小幅萎縮有關。2009年來,家電下鄉銷量及銷售基本呈逐月增長態勢,但8月和9月出現環比下滑。然而,就在市場預期10月份的家電銷售也將不盡如人意之時,以海信電器為首的家電股異軍突起,成為市場的焦點。
11月11日發布的10月銷售數據給出了家電股暴漲的答案。10月登記銷售的下鄉產品數量高達704.68萬臺,超過8月和9月銷量之和,銷售金額達120.22億元,環比分別增長123.00%和94.59%,一舉扭轉連續兩個月下滑的頹勢。
海信電器的股價在短短的1個半月之內,從14元左右飆昇至25元的最高點,其他家電個股也是聞風而動,青島海爾(600690,收盤價22.12元)、小天鵝A(000418,收盤價14.68元)等個股加速上昇。
業內人士認為,在投資者都把眼光集中到直接受益的家電上市公司時,直接推動了家電板塊的估值,這與年初以來國內汽車銷售屢創新高時,汽車股暴漲極為相似。但之後,反而是與汽車行業緊密相關的上游玻璃、輪胎行業受到市場青睞,這樣的情況同樣適用於如今的家電板塊。家電銷售持續增長的同時,家電公司享有超額收益的機會並不大,而家電上游零部件配套生產商由於此前並未受到市場足夠的重視,中長期的投資價值值得投資者挖掘。
家電銷售拉動上游需求
國金證券認為,家電下鄉、節能空調補貼、以舊換新三大家電消費補貼政策的效果均十分明顯;除節能空調補貼政策可能因效果已達到目標在2010年內終止之外,預計家電下鄉和以舊換新的效果同比都將進一步增強。2010年的家電內銷除了剛性需求以外,還將有房地產銷售增長的滯後作用帶來的增量。國金預測,明年電視機內銷量增長18%?25%(其中LCD電視高達50%?65%)、洗衣機銷量增長13%?17%。
佔家電銷售比例最大的電視機子行業,是10月以來銷量增幅最大的一個行業,國金認為,2010年快速增長的子行業板塊首先是電視機。但由於電視機行業上游最主要的產品——面板基本是由韓國、中國臺灣、日本等地的面板廠商供應,A股市場中直接受益的上游企業並不多;投資者可重點關注家電上游行業的相關個股。
個股分析
四只上游個股有望重點受益
得潤電子(002055,前收盤價15.28元):
電視連接器提昇整體毛利
公司主營家電連接器行業,為國內家電龍頭企業提供配件生產,控股子公司綿陽虹潤電子公司(佔65%)是四川長虹主要供應商。受今年三季度受家電銷售猛增的影響,公司業績大幅回昇。另外今年以來液晶電視需求旺盛,液晶電視等用連接器的比例提昇,促進了產品整體毛利的上昇。
禾盛新材(002290,收盤價44.72元):
復合材料使用比例增加
公司專業從事家電用外觀部件復合材料的研發、生產和銷售,以國內市場的知名品牌家電客戶為主導。下游家電需求推動復合材料行業快速增長,有分析師預計,預計國內市場復合材料的用量佔家電產品用材中的比例將由目前的12%左右提高到2011年的25%左右。
三花股份(002050,收盤價23.16元):
空調閥門行業龍頭
公司主要產品是空調閥門產品,其中四通換向閥產品的國際市場佔有率近60%。今年下半年以來,空調行業有見底跡象,下半年已重新進入了生產線全開的局面。今後幾年變頻空調將成為市場主流,而電子膨脹閥是變頻空調的必備零件,技術含量較高,毛利率也遠高於其他空調閥門,公司是主要的電子膨脹閥生產商,該產品將成為公司的利潤增長點。
海立股份(600619,收盤價8.31元):
壓縮機銷量提高
公司的壓縮機實現規模化生產,成為國內壓縮機生產龍頭之一。據統計,今年整個壓縮機行業銷量第三季度同比上漲26.04%,公司旗下核心企業上海日立銷量同比上漲達53.1%。第四季度上海日立預計可實現進一步增長,公司有望衝刺全年新高。
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