|
||||
繼瑞福進取、長盛同慶之後,第三只創新型基金瑞和300的兩類分級份額——瑞和小康(150008)、瑞和遠見(150009)將於今日正式在深交所掛牌上市。
分析人士認為,瑞和遠見有望獲得部分溢價,瑞和小康或出現一定折價。不過,由於配對轉換機制仍未開通,不排除兩者遭到爆炒的可能。
瑞和遠見、瑞和小康今日上市
今日,瑞和小康、瑞和遠見份額將在深交所上市交易。根據公告,兩類份額將以上市首日前一交易日的份額淨值作為開盤參考價,並以此為基准設置10%的漲跌幅限制。
瑞和小康和瑞和遠見成立時各有14.79億份額,兩類份額均不可申購贖回,且互為杠杆,杠杆率約為1.5倍。在瑞和300淨值處於1元至1.1元時,瑞和小康和瑞和遠見按8?2分成收益。在瑞和300淨值超過1.1元時,超過的部分瑞和小康和瑞和遠見按照2?8分成。
因此,分析人士指出,兩類份額的投資價值與此前的創新型基金不同。此前的兩類創新型基金瑞福分級、長盛同慶采取的是將一類份額設為獲取杠杆的高風險基金,另一類份額則通過借出資金獲得一定收益的方式。
『在瑞和300淨值處於1.2元時,兩類份額的淨值相等,均為1.2元。在1.2元之下,瑞和小康佔優勢,超過1.2元,則瑞和遠見佔優。』國投瑞銀相關人士此前接受采訪時表示。
小康折價?遠見溢價?
不過,分析人士指出,從投資價值上來說瑞和遠見比瑞和小康更容易獲得溢價。
『整個A股市場的波動越大,對於超越10%淨值增長即可取得高杠杆率的瑞和遠見就更為有利。根據滬深300指數歷史波動率,我們估算瑞和300基金的年波動率為30%,因此瑞和遠見更容易獲取溢價。』國金證券基金研究中心昨日發布的分析報告指出。
目前,瑞和300已經完成建倉。截至11月13日,瑞和300、瑞和小康和瑞和遠見的單位淨值分別為1.045元、1.072元和1.018元。考慮到近幾日滬深300指數持續上揚,國金證券估算當前瑞和300的份額淨值約1.076元,接近10%的杠杆率變化臨界點。
『瑞和小康的發揮空間已經有限,且從認購成本來看,瑞和小康超過10%的收益也給其今日上市帶來一定的拋售壓力。』國金證券表示,『根據測算模型,並參考傳統封閉式基金長期折價狀態給投資者的心理影響,我們給出瑞和小康上市2%-5%的折價率水平,瑞和遠見上市1%-6%的溢價率水平』。
不僅僅是國金證券,信達證券基金行業分析師李琛也表示,瑞和遠見今日上市獲得溢價的可能性偏大。『畢竟,目前A股市場向好,投資者更容易追捧瑞和遠見。』
不排除爆炒可能
還有一種可能,就是兩類份額上市後都遭到爆炒。『由於瑞和遠見和瑞和小康的份額比較少,因此不排除上市首日遭到像此前銀華滬深300一樣的爆炒。』一位市場人士認為。
尤其是目前基金的配對轉換業務還沒有開通,國金證券認為瑞和小康和瑞和遠見的封閉運作,帶來整體折溢價波動空間可能會有所擴大。
但是,國投瑞銀承諾,在半年內開通配對轉換業務,投資者可以將瑞和300按照1?1的比例拆分成瑞和小康和瑞和遠見上市賣出,從而起到平抑溢價的作用。同理,瑞和小康和瑞和遠見的整體折價應該也不會如長盛同慶B一樣超過15%。
國金證券建議投資這一只基金的投資者,希望獲得市場平均收益率的可以長期持有瑞和300。有能力把握市場的投資者,可以根據市場預期和折溢價的變化,享受杠杆和折溢價率變化帶來的超額收益。開通配對轉換後,投資者則可以在有機會時采取短期套利交易策略。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||