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中登公司最新數據顯示,上周A股開戶數繼續走高,突破周開戶數30萬,而且B股開戶數激增近7成。更可喜的變化是持倉賬戶結束了此前與指數背離走勢,顯露回昇跡象。這也恰好和日前央行《2009年三季度貨幣政策執行報告》中提出的居民儲蓄繼續從銀行系統搬家並向股市樓市分流的論斷相互印證。
很明顯,這些現象首先表達出的是對經濟復蘇前景看好和通貨膨脹的預期。
從最直觀的感受上也可以看到,北京期房價格從四環內均價18000元到20000元不過用了兩個月的時間,而同期居民收入顯然不具備這樣的增長速度。環顧身邊,國際油價、金價、大宗商品倒是可以與房價的漲幅相抗衡一下,但是鞭長莫及,投資渠道不暢。相反,國內A股市場近在咫尺,如果從1600多點算起,幾個月以來已經有了近100%的漲幅,其吸引力自不待言。如果與銀行存款相比,前者自然成為最優選擇了。之所以出現這種形勢,正是由於金融危機以來國際社會普遍采取的寬松貨幣政策使市場普遍感受到通貨膨脹即將到來,從而使流動性大肆追逐黃金石油等資源類商品以求保值。
其次,人民幣昇值預期強烈也是一個重要原因。由於危機以來中國經濟形勢率先好轉,人民幣昇值的壓力逐步明顯化,國際熱錢也通過各種形式流入而潛伏於國內樓市股市。上周B股開戶數激增近7成,同時上證B股指數大漲14.04%,創一年多來最大周漲幅,其中周五近乎全線漲停。這是用最市場的語言表達了這種預期。相比較樓市而言,A股市場正處於合理估值區域,還有中國經濟成長的背景,流動性好,變現能力強而更具吸引力。同樣道理,對於國內投資者而言,可選擇的最便捷的資金投放地就自然只有樓市、股市了。在地王頻現、地產商正遭遇口誅筆伐、地產泡沫被政府定論的當下,顯然股票市場是更好的選擇。
再次,表明居民資產結構分布繼續向資本市場傾斜,而這一點主要得益於我國資本市場經過近20年的長足發展,已經具備相當的吸引力。這裡不妨簡單地回顧一下,從當年的老八股到如今的1600多家上市公司,從滬深兩家交易所到中小板、三板、創業板多層次資本市場的確立,從散戶莊家的游戲到中外證券投資基金、保險資金、合規券商資金、QFII等各路機構投資者陣營的不斷壯大,從IPO審核、上市保薦、承銷等機制的形成,從券商到會計師事務所、交易所等一系列監管條例體系的建立,證券市場信息正向著『三公』原則大步前進。隨著市場交易環境和環節的改善,居民證券投資知識的不斷積累,對資本市場認識度的不斷提高並逐步走向理性,更重要的是生活水平的大幅提高,越來越多的居民逐步轉變角色,在生活改善的前提下成為投資者,將資產結構重新配置。這是合理而明智的轉變,也是我國經濟增長推動的必然結果,資本市場健康發展的佐證。
從市場層面上看,資金是行情的最基礎因素,是行情發動的原動力。儲蓄搬家也好,開戶數持續增長也罷,都將繼續充實市場流動性,成為牛市行情得以持續的堅實後盾。而且,行情的穩步攀昇,會進一步激發市場人氣,吸引更多投資者和資金進入。從而使資金與行情進入良性互動。當然,這一切都從根本上取決於宏觀經濟層面的良性發展和市場對這一趨勢的一致認同。而持倉賬戶與股指背離走勢的終結恰恰可以看作是投資者對市場趨勢判斷發生轉變和修復的一種表達,顯示出信心、行情、經濟發展步調的一致性。
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