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國信證券認為,有兩個因素可能成為大小盤風格切換的催化劑:一是近期美元兌人民幣NDF市場不斷走低,二是房地產優惠政策未來變化。前一個催化劑因素已經出現,並可能成為大小盤風格即將轉換的推動力。
國信證券分析師測算,目前市場大盤指數與小盤指數的比值再次達到了歷史低位,這意味著大小盤的風格切換一觸即發。數據顯示,截至11月13日,巨潮大盤指數/巨潮小盤指數的比值達到1.04,創下2005年2月份以來最低水平;而11月16日大盤股集體上漲,使得這一比值略微提昇至1.05,但仍然接近最低水平。
中證證券研究中心跟蹤的市場交易行為系統也發現,近期資金對大盤股尤其是超級大盤股的傾向達到非常低的水平,存在向上修正的可能。11月6日,資金對上證50成分股的偏好系數為13.20%,僅僅高於2006年7月份的水平;截至11月16日,該數值迅速回昇至15.96%。但低於16.56%的下限,仍有較大上昇空間。
10月份以來美元兌人民幣的NDF從6.69一路昇至6.58,近期美元兌人民幣NDF市場不斷走低一方面會加劇熱錢流入,對市場流動性形成有益補充;另一方面也為選擇板塊提供線索。國信證券認為,人民幣昇值預期利好銀行和地產,因為基於人民幣昇值預期進入內地的熱錢首選的行業是銀行和地產,而航空和造紙需要等到人民幣匯率正式放開後纔會真正受益。
對於銀行股,分析師認為目前上市銀行大部分的淨敞口由人民幣構成,昇值將有利於提昇其資產價值。同時,昇值還帶來房地產價格的堅挺,有利於提昇房地產抵押品質量,降低房貸比重較大銀行的壞賬風險和撥備壓力。
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