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全球資產價格上昇,雖然暫時避過大蕭條,但有專家指出,由於資產市場的昇勢未能反映實質經濟狀況,加上失業率仍然高企,可能會引發另一次泡沫爆破。
據香港《文匯報》援引外電報道,隨著金價和股價上昇,引發決策者是否透過大量注資制造出另一個泡沫的疑問,正如前聯邦儲備局主席格林斯潘在科網股泡沫爆破後,大幅減息至1厘,並一直維持低息環境長達3年時間,以致美國樓市出現史上最大泡沫。
現在全球央行和財政部門都減稅、增加開支和進行貨幣寬松政策,撰寫《格林斯潘的騙局》的作者巴特拉表示:『我們正重復格林斯潘的錯誤,但今次的規模更加大,在新一年將會出現另一次大爆破。』
除了巴特拉,『末日博士』魯比尼亦是其中一名預言危機臨近的經濟學家,他月初警告美國已取代日本,成為全球『利差交易』的中心,令所有其它類型的資產價格上昇。
前聯儲局理事米什金表示,泡沫分『信貸激增』泡沫和『非理性充溢』泡沫兩種,2007年爆破的屬於『信貸激增』泡沫,這種泡沫比『非理性充溢』泡沫危險很多,因為資產價格上昇,消費者可輕易借錢購買更大的房屋,令樓價進一步上昇,當樓價下跌,消費者除了面對物業大幅貶值,還要背負龐大債務。
米什金認為現在的資產昇值屬於『非理性充溢』泡沫,不會造成『信貸激增』泡沫的惡性循環。不過,另一名分析師史密瑟斯表示,即使『非理性充溢』泡沫也會帶來危險的長遠影響,如屬於『非理性充溢』的2000年科網泡沫爆破後,引致美國減息減稅,醞釀出樓市泡沫。
英倫銀行行長金默文企圖紓緩外界的懮慮,他相信債券和股票等價格上昇對經濟是好事,因為這可以減低企業融資的成本,加強企業預防衰退的能力。
現在市場只有兩種情緒,一種是深度的懮慮,另一種是瘋狂的興奮。自從春季市場開始反彈,有些投資者打賭經濟強勁反彈,商業快速恢復正常,這一點正是分析家懮慮的地方。瑞信的分析師巴裡表示:『現在的情況聽來太好了,好得不能相信,現在是時候認真處理資產和信貸的問題,這些問題能造成長遠而龐大的影響。』
巴特拉表示,自前總統裡根年代,美國產品供應增加與實質薪金減少之間存在嚴重錯配,『格林斯潘當年依靠創造債務和財政赤字,令需求與供應達到平衡。』
即使相信已再次出現泡沫的人也表示,央行現在無可選擇,惟有繼續使用貨幣寬松政策,希望資產價格的上昇成為明年強勁增長的催化劑,令消費者有信心再次消費,企業透過投資和新增職位響應消費者強勁需求。
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