10月CPI同比下降0.5%，PPI同比下降5.8%，警惕通縮之聲再起，管理層強調繼續適度寬松的貨幣政策，於是有人把股市尾盤翻綠歸咎於10月經濟數據，這是一種誤讀。從根本上講，當前的同比數據乃是與2008年10月相比，參考性較差，相比之下，環比更能說明問題。從環比來看，通縮的可能幾乎沒有，股市的牛市依然可期。

　　從表面看10月數據，是說物價又降了，工業品出廠價格也降了很多，預示著未來物價水平還有進一步下降的空間，但是，這是和2008年10月相比。也就是說，現在公布的CPI數據，已經有太多的問題，例如金融危機初期和企穩之後的數據放在一起對比，可能會有很大的差異。CPI相比PPI的基本穩定，很大程度上來源於政府對於煤水電等生活必需品的價格控制，而成品油價格及房地產、食品價格也多多少少受到了政府的調控，這就是說，從表面看的經濟數據，已經不能客觀反映真實的物資供求關系，而股市卻在依靠真實的資金供給運行。所以說，CPI數據對於股市的影響已經微乎其微。

　　那麼應該如何解讀10月的經濟數據呢？政府新增4萬億元投資過後，一部分投資直接或者變相流入了資本市場，但絕大部分流入了基礎設施建設。基礎設施建設主要集中在大型工業上，這些大型企業的投資一部分以勞動報酬的形式發給了職工，另一部分以勞務費的形式間接增加了農民工的收入。大企業的員工大多數會把新增收入轉變為儲蓄或者投資，而農民工新增收入則會更多地流入食品領域，這也就出現了10月食品價格同比上漲1.6%。

　　明白了資金的流向，也就知道了CPI尚未走高的原因，進而就能肯定，中國絕不會出現通貨緊縮，股市也不會持續走低，未來的牛市仍然會波瀾壯闊。4萬億元的投資，一定會逐漸擴散到各個領域，到那時，股市牛市將會確立，中國經濟也將持續高速增長。

　　股市是經濟的晴雨表，這話肯定是對的，但由於中國人的消費理念和高儲蓄率的影響，現在股市走勢往往領先於經濟形勢。也就是說，現在股市從1664點上漲到了3172點，未來還會繼續走高，而CPI回到零之上則會在股指走強之後出現。所以，投資者完全不必擔心宏觀經濟會拖股市的後腿，相反，股市的走好會帶動宏觀經濟的復蘇。

　　說了這麼多，只是想讓投資者一定要時刻保持著實事求是的態度，切不可盲目迷信經濟學原理。在股指徘徊在1800點的時候，著名的經濟學家就一再唱空股市，理由就是宏觀經濟尚未走好。現在股指在3100點上方，已經充分證明了股市並沒有受到當時宏觀經濟的影響，相反，宏觀經濟已經出現了走好的征兆。用發展的眼光來看待股市，纔是最正確的。