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28個創業板股票同臺亮相之後,各自的股價展開了一場只有起點、不知終點的馬拉松長跑。這些上市公司日後的增長模式現在還不得而知,而根據以往的經驗,股本擴張似乎是唯一的增長模式,於是大伙兒一路搶籌碼,以期這些上市公司在日後的股本擴張中將自己的市值做大。
中國股市發展20年來,上市公司都在走一條具有同質化的發展路徑——上市之初都是小盤股,然後通過送股、資本公積金轉增股本產生股價上的除權、填權效應,股價還是那樣的股價,但股票生出的股子、股孫使投資者的市值翻上N倍。這樣的增長模式使市場產生了一大批臨時性的績優股,近的有蘇寧電器,5年時間將總股本從8000萬股增長到44億股,遠的就不計其數了,早期上市的股票曾經給人們帶來的財富復權增長上百倍、上千倍的比比皆是。但是,這種增長模式最大的致命傷在於,如果業績的增長不能與股本擴張保持同步的話,那麼,上市公司的所謂『績優』也就是各領風騷若乾年,接下來一個個都變成了冷門股甚至於垃圾股。
除了股本擴張,是否還有其它的增長模式?看看美國股市上市的巴菲特麾下的伯克希爾·哈撒韋公司股票的走勢,就明白了啥叫績優股。中國人做股票不喜歡現金分紅,因為他們覺得,區區一年幾毛錢的現金紅利還不如股價來一個漲停板收入多。中國股民喜歡送股或資本公積金轉增股本,您如果去參加上市公司股東大會的話就會發現,吵吵鬧鬧為的就是要多送股,而送了股之後股價除權高價變低價、低價再變高價,做出差價就跟上市公司拜拜了,也就是說做股東的目的是為了不做股東。而老外做股票的理念則不一樣,他們追求的就是現金分紅,而不願意上市公司股本擴張帶來的盈利稀釋,所以,哈撒韋公司就變成了一家從來不進行股本擴張而純粹靠業績增長打造的績優股。
哈撒韋現在的股價是多少?說出來嚇您一跳,每股10萬美金!折合人民幣68.3萬元!最近哈撒韋股價跌破10萬美元,市場引起了軒然大波。這個全世界最高股價的股票三年前價格還在每股7萬美元,10萬美金買1股股票是否物有所值,答案是肯定的,當這家公司每股盈利2000多美元之時,就不會覺得10萬美元的股價屬於天價了。40年前,哈撒韋公司還是一家瀕臨破產的紡織廠,在巴菲特的精心運作下,公司淨資產從1964年的2288.7萬美元,增長到2001年底的1620億美元;股價從每股7美元一路上漲到如今這個價位。
中國的股票最高到過300元(中國船舶),以前上海豫園商城面值100元1股時股價到過1萬元,那時大家都覺得高處不勝寒,這都是市場炒作的結果,上市公司不具備支橕這樣股價的基礎,所以這樣的高位都是曇花一現而已,以後還會不會再出現這樣的高股價,現在還不得而知。如果僅僅是市場炒作,那都是空中樓閣,經不起風吹浪打;如果上市公司改變增長的模式,比如現在上市的中小板和創業板,某家公司不走股本擴張的道路,在上市公司業績增長的同時,始終保持小盤股的本色,使上市公司每股稅後利潤做到10元、100元、1000元……那麼,就會給中國股市帶來哈撒韋公司那樣的效應,市場出現有業績支橕的高價股,應該是中國股市的驕傲。(應健中)
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