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美國食品巨頭卡夫食品公司(Kraft Foods)9月7日曾對英國吉百利食品有限公司(Cadbury)提出102億英鎊(合167.3億美元)收購方案,遭到了後者的拒絕。據報道,卡夫食品已經正式向吉百利發起敵意收購,力爭取得後者的控制權。
知情人士表示,卡夫食品計劃將收購要約直接發送給吉百利的股東。英國並購委員會也宣布,卡夫食品必須盡快作出決定,明確表達收購吉百利的意願,否則將在未來6個月內不得出價收購吉百利。
收購價格是關鍵
在9月7日對吉百利提出的收購方案中,卡夫食品擬出價每股300便士外加0.2589股卡夫食品的新股收購一股吉百利的股票,這一報價將吉百利的估值為102億英鎊。卡夫食品提出的現金加股票的收購價格合每股745便士,但遭到吉百利拒絕。
目前市場普遍預計,卡夫食品能否順利競購吉百利的關鍵問題是價錢。有分析人士認為,卡夫食品對吉百利收購出價的上線預計是每股800便士。
Investec Securities機構分析師德博確信卡夫食品將會比初次出價支付更多,並且吉百利會對此項極富吸引力的交易作出很好的處理。他預計卡夫食品每股800便士的競購價格將全部由現金支付。
德博還說,卡夫食品的首席執行官在此前發布財報後的電話會議上暗示對吉百利的價值有一定的認識,此次交易不歡而散的幾率為40%。
數家對衝基金預計,卡夫食品對吉百利的合理報價約為每股850便士。倫敦一家在吉百利擁有股權的對衝基金表示,多數股東希望對吉百利的估值價格約相當於該公司的15倍市盈率,即每股約900便士,總額為123億英鎊;不過每股850便士,總額約117億英鎊的收購價可能也會被股東所接受。
據報道,吉百利董事會預計在本周開會考慮卡夫食品的收購條件。吉百利的一位發言人日前表示:『雖然卡夫食品可能需要吉百利,但吉百利肯定不需要卡夫食品。』
收購具戰略意義
卡夫食品是目前僅次於瑞士雀巢食品公司的世界第二大食品生產企業,總部位於美國依利諾伊州。而吉百利是世界第二大糖果和巧克力生產商,創始於1824年。德博指出,卡夫食品收購吉百利具很高的戰略吸引力。
卡夫食品11月3日公布了公司第三季度業績,公司淨利潤下降40%至8.24億美元,每股盈利55美分,收入下降5.7%至98億美元。公司調高了其2009年利潤目標為至少每股盈利1.97美元,高於8月份預計的每股1.93美元。據湯森路透的調查,分析師最近對該公司2009年利潤目標的預期為每股1.97美元。公司第三季度毛利率從去年同期的31.8%增至36.1%,受益於成本降低。該公司利潤率在過去四個季度已經有所改善。
卡夫食品董事長兼首席執行官羅森菲爾德也表示,卡夫仍然有興趣收購吉百利,『一直以來,關於我們能出價多少競購吉百利有許多猜測,但正如我們之前所說,出價多少與公司的業績好壞沒有關系,有關系的是吉百利的價值高低。這將指導我們將來的行動。』羅森菲爾德表示,競購將保持節制的態度,卡夫食品僅憑自身仍可取得一流的表現。
卡夫食品最大股東巴菲特表示,卡夫食品股價被低估令其在收購吉百利過程中處於不利地位。但他表示對卡夫食品首席執行官羅森菲爾德很有信心。
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