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周一滬深股市全天維持橫盤震蕩,尾市收高,滬綜指最終漲0.36%報3175.58點,深綜指漲0.60%報1130.57點,成交略縮。大盤雖然上漲,但股指全天重心或低於上周五盤面。昨日多數個股上漲,權重股表現略次,鋼鐵、有色金屬、黃金、電力、旅游等板塊漲幅居前,金融、地產暫休整。
地產股這些天的消息面異常混亂,一方面有地方政府延長購房優惠政策的利好,另一方面有降低房地產投資杠杆方面的傳言。對於地產股消息面變化,筆者認為,投資者與其到處打聽政策面消息,還不如更加關心出口等方面數據。一般而言,當我國出口恢復速度快於預期時,有關方面收緊樓市速度可能快於預期,反之或會慢於預期。本周我國就將公布包括出口數據在內的許多數據,投資者不妨多加關注。
美國上周五公布的失業率出人意料地高達10.2%,這雖然造成原油大跌,但有色金屬及外圍股市未受太多不利影響。近期影響外盤走勢的因素頗為錯綜復雜,一方面是弱勢失業率指標帶來利空,另一方面是奧巴馬醫改議案有所進展對美元構成壓制,而弱美元卻又有利於提昇資產吸引力,因此股市及有色金屬暫時未對居高不下的失業率作出充分反映。
美國失業率超預期一般會有許多連帶結果,比如對中國產品反傾銷案例一定會增多,美國對人民幣昇值施加壓力肯定較以前更積極。另一結果是美國的加息更是遙遙無期,退出政策也可能因此延後。除此之外,醫改或對本就弱不禁風的美元增加額外壓力,因這意味著奧巴馬政府財政壓力進一步加大。
加息的進一步滯後及弱美元均為A股利好,雖然較差的美國經濟對我國實體經濟並不利。A股資金博弈特征可能強於成熟市場,走勢有其特殊性,尤其是當流動性投放『異於常態』之時。
二十國集團(G20)財長和央行行長會議於上周末在蘇格蘭召開,與會的我國央行行長周小川在會議間隙表示,要求人民幣昇值的國際壓力並不是很大,中國的資產泡沫問題並不如一些經濟學家所說的那麼嚴重。該表述可能對A股多頭信心略有支橕,這使原本對我國退出刺激政策的輕微預期顯得更加輕微。
國際上對人民幣昇值預期連昇四天,最新的一年期NDF預期昇至6.6095兌1美元,較現匯的6.8270僅高出3.3%,這一差額較前兩年高峰期的約7%確實低了不少。最近幾天人民幣昇值預期提昇可能和奧巴馬即將來訪相關,也和美國就業指標異常低迷相關。
創業板方面,昨天吉峰農機復牌,表現有所『收斂』,收盤略漲,其餘創業板類個股亦步亦趨。相關消息方面似也不利於創業板個股,因央行前副行長吳曉靈表示,『合適的』宏觀經濟環境能夠有助於調整創業板股票『過高的』價格。
後市方面,本周股指預計將繼續震蕩,大盤一方面受即將公布的大量經濟指標支橕,另一方面或受擴容壓制。投資者暫宜觀望,至少短期內炒作A股時不宜繼續追高。從中線來看,美國加息的滯後有可能減小A股的下跌空間,延長A股本輪反彈時間,因此雖然A股短期內有震蕩可能,但震蕩後應還有些強勢表現的機會。
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