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由於三季度股價疲軟,招商銀行不得不將第一重倉的寶座拱手讓於中國平安,但最近該股在基金大力支持下走勢凶猛,大有重奪第一重倉之勢。
『三季度整個市場都調整了,不光是招行一家,除了民生銀行因為要發H股,走勢好一點以外,大多數銀行股在三季度都沒有表現;總體來看,雖然招商基本面並沒有偏離銀行業太多,但公司在零售業務上一直走在行業前端,加上活期存款佔比比較高、資金成本相對較低,一旦進入加息周期,受益相對較大』,平安證券銀行業分析師劉英華在接受《證券日報》采訪時表示。
隨著公司業績走出二季度低谷,基金從10月份開始,便向招商銀行發動猛烈攻擊。指南針機構密碼數據顯示,10月份,機構淨流入該股的資金達到30.68億元,居A股機構增持榜首位,相比之下,9月份機構流入該股的資金僅得1.27億元。上周,機構增倉該股的勢頭並沒有減弱,繼續流入9.15億元。
2006年-2008年間,招商銀行每個季度始終將基金第一重倉的『銜頭』納入懷中,但進入2009年後,招商銀行卻在第一和第三季度兩次『敗給』中國平安,屈居重倉第二。值得注意的是,近日招商銀行股價大幅上漲,加上基金增倉速度迅猛,招商銀行能否趁此機會重奪基金第一重倉之位?
基金增倉難敵股價疲軟
招行痛失第一重倉寶座
盡管三季度基金總體仍然增持了招商銀行,但是在多空雙方激烈的拼搶中,該公司的股價卻受到了重挫,最終在第一重倉的爭奪中落敗。
根據WIND資訊數據,三季度末,重倉持股招商銀行的基金數目為117只,較二季度末減少了96只,總持股數為271,754.88萬股,持股數與二季度相比增加了19,307.73萬股,總持倉數佔其流通盤比重的17.35%,持倉總市值為401.65億元。相比之下,三季度末共有225只基金重倉中國平安,較二季度減少了1只,總持股數為103661.04萬股,較6月末減少844.24萬股,持倉總市值為525.56億元。
縱使基金繼續增倉,但由於市值縮水嚴重,招商銀行仍然不得不在9月末拱手讓出了第一重倉的位置。數據顯示,7-9月份招商銀行股價下挫了13.89%,9月30日報收於14.78元/股,相比之下,對手中國平安三季度卻逆勢上揚了13.54個百分點,最終以50.7元/股收尾。
從指南針機構密碼數據,三季度機構一度大舉撤出招商銀行。數據顯示,7-9月間,機構從該股總共流出了82億元,其中光是7月和8月便分別流出了28.25億元和億元和54.56億元,9月份則小幅回報了1.27億元。
雖然重倉基金數目急劇減少,但與二季度末相比,該股前十大重倉基金股東並沒有出現大幅變化。易方達50指數仍然高居招商銀行第一大基金流通股東,持股數為12112萬股,佔其流通盤比例的0.77%,此外興業趨勢、上證50ETF、諾安股票、長城品牌優選、嘉實滬深300、華夏藍籌核心、銀華—道瓊斯88精選繼續留在前十大重倉基金之列。
值得一提的是,上投摩根內需動力二季度一度重倉持有招商銀行4680.98萬股,位列其第十大重倉基金,但三季度末該基金已經將招行剔除出前十大重倉股行列。
分析人士表示,市場對銀行股融資的懮慮以及中報表現不如人意是拖累該股走勢疲軟的主要原因之一。8月中旬,招商銀行公告表示,公司擬進行A股和H股配股,總融資額度不少於150億元且不超過180億元,所募集資金全部用於補充公司資本金和提高資本充足率。該消息披露之後,該股股價連續四日持續下挫,累計跌去了11.37%,在8月14日-8月19日間,機構累計減持了2.29億元。
公司8月31日公布的三季報更直接將其股價格打入低點。據公司8月底公布的中報數據,2009年上半年,公司實現營業收入247億元,淨利潤83億元,同比分別減少了14.18%和37.62%,其中息差同比下降了22.81%,相比之下,同期A股上市銀行的平均降幅僅為9.91%。
利空出盡
基金重新湧入
進入四季度,隨著招商銀行配股方案浮出水面,打壓股價的利空消息基本上已經出完,基金對招商銀行的態度也發生了明顯轉變。據指南針機構密碼數據,10月9日-11月6日間,機構流入該股的金額高達39.83億元。在機構資金力橕之下,該股走勢強勁,10月份至今已經累計上漲了27.4%,遠高於同期大盤13.84%的漲幅。
由於股價漲幅和機構資金流入幅度均高於中國平安,招商銀行很有可能將基金第一重倉的銜頭重新奪回。數據顯示,四季度以來,招商銀行累計上揚了27.4%,同期機構流入該股的資金為39.83億元;而中國平安同期漲幅為18.36%,機構僅淨流入了15.4億元。
無論是當初走出,抑或是現在重返,基金對招商銀行態度的變化與公司基本面有著莫大關系。在三季報出臺前後,市場早早便期待銀行業績能在二季度觸底後有所回昇,結果招商銀行等並沒有讓大家失望。
『三季度公布之後,我們發現銀行業有三個亮點,第一個是資產質量比較穩定,大部分銀行都成功實現了雙降(比率下降、餘額下降),僅有少部分是單降,使得銀行的撥備壓力減輕;第二就是銀行息差回昇的力度比原先預期的要大,第三個是貸款保持較快速度增長』,國泰君安銀行業分析師伍永剛在接受《證券日報》記者采訪時談到。
招商銀行三季度財報也讓市場看到公司經營好轉的跡象。據公司三季報數據,2009年前三季度,公司實現淨利潤131億元,同比下降了31.16%,每股收益0.68元,不良貸款環比雙降,其中集團不良貸款餘額為97.33億元,環比2季度末減少了1.91億元,不良貸款率為0.83%,較二季度末下降了3個基點。以期初期末平均餘額計算,公司三季度單季淨息差環比2季度回昇約14個基點。
業績回昇配股在即
基金表態積極參與
『目前我們對銀行是推薦評級,預期明年整個行業還能繼續實現正增長,因為明年貸款規模還會在今年的基礎上繼續增加,其他收入方面較今年也有一定幅度的上昇,預計平均業績會在增長20%左右』,劉英華表示。
伍永剛的看法與劉英華無異。他也認為,盡管市場對銀行業的資產質量以及政府的貨幣政策等仍然存有疑慮,但他認為這些擔懮明年出現的可能性不大,大體來看,銀行業明年保持20%的增長問題應該不大。
由於招商銀行活期存款佔比較高,分析人士都普遍認為在加息周期裡,該公司較同業受益更多。劉英華表示,招行零售業務一向走在行業前端,加上活期存款佔比比較高、資金成本相對較低,一旦進入加息周期,受益相對較大。據公司三季度報告顯示,9月末公司活期存款佔比較中提提昇老3.48個百分點至53%。
中信證券分析師朱琰也表示,受益於活期存款佔比提昇、票據利率回昇以及中長期貸款持續計息等因素,預計招商銀行未來息差有望持續提昇。
此外,10月19日,招商銀行配股方案正式獲得股東大會通過,也讓市場對公司前景有了更多期待。根據最新的配股方案,將按每10股現有招行股份配發不超過2.5股;配股所得款項總額將不少於180億元及不多於220億元;且每股配售股份不少於5.41元(認購價假設)發行。截至目前,正式的配股價格暫時還未確立。
伍永剛表示,配股之後招商銀行的資本充足率將會提高,公司發展也會更快,在目前的市場氛圍下,配股一事二級市場影響不會很大。
從機構資金動向來看,基金對配股一事持積極的態度。機構密碼數據顯示,10月20-11月7日間,機構依然有32.81億元流入該股。從目前情況來看,部分基金經理已經表態如價將積極參與配股。
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