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親兄弟並不見得性情相同,不僅是人類社會有這種現象,放在『同系』基金身上同樣適用。
根據天相投顧和好買基金研究中心等研究機構提供的計算方法,計算方法為基金重倉重疊度=基金只數*10/重倉股個數,該數據反映的是基金公司旗下基金『抱團取暖』的程度,數值范圍在1到10之間,重疊度越高,說明『抱團取暖』程度越高。根據《證券日報》統計,60家基金公司三季度重倉股重疊度從1到2.69不等,平均重倉股重疊度為1.66。
有趣的是,在本次統計中,一些老基金公司和總資產規模較大的基金公司重倉股重疊度較高。對此,有基金研究人員在接受《證券日報》記者采訪時表示,一般大型基金公司中,有較為成熟和固定的投資模式,因此,旗下基金多以此模式進行選股,存在重倉重疊度高的情況較正常。同時,該分析師指出,基金的同質化並不值得提倡,在兼顧基金業績的同時,基金行業需要更多有不同策略和投資風格的基金出現。
越大越『抱團』
WIND數據顯示,三季度60家基金公司,共有444只基金披露重倉股。根據天相投顧、好買基金研究中心等機構的計算方法,基金重倉重疊度=基金只數*10/重倉股個數,計算得出,60家基金公司中,重倉股重疊度從1到2.69不等,平均重倉股重疊度為1.66。
統計數據顯示,對比基金公司成立時間和基金公司的規模,基金重倉重疊度與這兩個數據似乎存在著一定的關聯性。
在重倉重疊度前10名的基金公司中,有5家基金公司成立於上世紀,即使是成立最晚的一家,也是成立在2003年。而反觀重倉股重疊度排名後10名的基金公司,其中,有6家基金公司成立於2004年之後,成立最早的一家基金公司成立於2002年。這一數據反映出,似乎一些老基金公司旗下基金更喜歡抱團取暖。
同時基金公司的資產規模似乎也與基金公司重倉股重疊度,存在一定的相關性,並且這種差異對比似乎更加明顯。數據顯示,在重倉股重疊度排名前10名的基金公司中,有三只基金的總資產淨值超過1000億元,這10家基金公司的總資產淨值均在400億元以上。而三季度重倉股重疊度排名後10名的基金公司中,僅有1家基金公司的總資產淨值在100億元以上,其餘9家基金公司的資產規模均沒有超過100億元。
針對一些『大佬』級的基金公司重倉股重疊股較高的現象,一位基金研究人員在接受《證券日報》記者采訪時表示,規模較大、資歷較老的基金公司,經過多年的市場洗禮,有一定的運作模式,因此在相似的固定模式下,肯定會存在重倉股重疊度的情況。這種同系基金同質化的現象並不值得提倡。他指出,應該在保證基金業績的同時,鼓勵基金『獨立思考』,采用不同的投資策略和方式,為投資者提供多種不同的選擇。
益民基金罕見無重疊
在本次統計中,益民基金管理有限公司是個例外,該公司是三季度60家基金公司中唯一一家旗下基金重倉毫不重疊的基金公司。《證券日報》統計的三季度重倉股重疊度來看,益民基金管理有限公司納入統計的三只基金重倉股重疊度為1,這意味著三只基金的重倉股沒有一只重復出現過。相比之下,有部分基金公司的重倉股重疊度高達2.69。
對此有基金研究人員在接受《證券日報》記者采訪時表示,重倉股重疊度體現的是同系基金的相似程度,重疊度最小為1,最高為10,重疊度越高,基金越相似。一般來說,同一基金公司旗下基金信息來源基本類似,『抱團取暖』的情況在基金中始終存在。此次,益民基金管理有限公司旗下基金重倉毫不重疊的現象並不多見。該研究人員表示,追求產品差異化值得鼓勵,但是在此同時,基金業績應該是首先需要考慮的因素。
晨星數據顯示,截止11月6日,益民旗下兩只股票型基金益民創新和益民紅利在220只同類基金中,今年以來業績排名分別為95和198名,排名相差103位。
實際上,基金選股的差異化和基金業績並不衝突。統計數據顯示,華商基金管理有限公司三季度重倉股重疊度為1.07,對重倉股重疊度排名第三低的基金公司。但是基金選股的差異化並沒有讓兩只基金的業績差異變大。晨星數據截止11月6日,華商旗下兩只股票型基金華商領先企業和華商盛世成長在220只同類基金中,今年以來業績排名分別為第19和第6名。
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