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10月30日的招商銀行,18塊萬手大單亂飛狂舞。
10點34分,當中國石油再試圖第二次啟動大盤但是以失敗告終後,招商銀行帶領銀行板塊站了出來。
2009年與2010年之交的銀行,境況類似於2006年與2007年之交。
業績、人民幣的想象、資產價格走勢,甚至宏觀調控的交織,使得銀行股近一個月來出現了大量資金持續流入的態勢。
銀行股成為大盤避風港
10月26日到10月30日,大盤跌幅130點以上,而銀行股跌幅為0。9月29日以來的本輪行情,大盤上漲8.39%,而招商銀行漲幅高達23%。
10月19日,銀行;10月20日,銀行。10月23日,銀行變本加厲做多。
『自從7·29暴跌前的一躍後,銀行股一直不起眼,但最近,銀行板塊已經成為主流權重板塊中唯一安全的避風港。』北京神州創投一位高級顧問對理財周報記者解釋說,銀行股近期資金流入相當明顯。
『你比如說鋼鐵板塊,市場說了很久,也期盼了很久,但是業績還是低於預期,最重要的是最近中美打貿易戰,這對鋼鐵影響太大了。目前周期性行業很可能在一段時間內都面臨這個問題。』
他進一步解釋說,『其他權重板塊,比如有色、煤炭,都或多或少受到外盤影響,跟他們相比,銀行股的優勢就出來了。而地產最近也變得比較敏感,比如10月23日的行情也是由銀行啟動,地產引而不發。』
銀行股受追捧的邏輯
『在我看來,銀行股不僅僅是避險,最近我們圈子裡大家都認為,人民幣昇值的跡象比較明顯,而銀行股和地產股是首當其衝的投資板塊。』長江證券高級策略分析師張凡說。
理財周報記者初步統計,共計有10餘家主流券商已經在其研究報告中,給出了與張凡大體相似的邏輯。
『我看好銀行股主要有兩個邏輯,』
國泰君安分析師對理財周報說,『其一是現在經濟環境對銀行板塊的影響還是比較正面的利於銀行估價的提昇。外資大量進入後,銀行板塊資金流動性增強,加上房地產價格有上漲可能性,從而間接的對銀行產生推動作用。』
『其二是,銀行本身也有不動產和抵押物,會昇值。但是也要注意到,可能帶來一些負面影響:如果人民幣昇值過快,不利於出口和經濟的復蘇,也可能導致政策層面的調整,比如儲備金率的上調。』
而交銀國際分析師李珊珊更明確的指出,『目前銀行利差見底,肯定會有所反彈,利差會擴大。』
國際上,28日印度宣布銀行流動資金比例由24%上調至25%,而在此之前澳洲與以色列已經先開始加息,這一趨勢日漸明顯起來。
『而加息後可以加快這種反彈的幅度。目前的形勢是中國國內銀行信貸規模在逐漸控制,降低風險,提高資產質量。』同時,她也認為,外資貸款增加,大量熱錢開始湧入中國。』
『人民幣昇值肯定對銀行是很有好處的。比如抵押物價值的昇高。貨幣信貸業務增加。現在可以這麼說,從基本面和二級市場上來看,銀行板塊處於上行階段,業績會持續穩定的增長。也可以說現在是投資銀行板塊不錯的機會。』
銀行股業績會更好
與此同時,銀行板塊的三季報也將銀行的價值推出水面。
國內14家上市銀行陸續發布三季報,業績普遍正增長,與中報形成鮮明對比。
『現在銀行板塊基本面發展勢頭很好,量和價都有不錯的預期,銀行撥備率基本都達到了銀監會的要求,所以業績的增長是必然的。』李珊珊說。
受益於寬松的貨幣政策和利差的觸底反彈,第三季度整個銀行業的資產質量都保持在較好水平。
目前,有效需求在緩慢持續的復蘇,整體經濟面向好。從已經公布業績預報的上市銀行來看,前三季度上市銀行大多取得50%~150%范圍的業績增長。
受益於三季度宏觀經濟持續復蘇、房地產等資產價格繼續上漲等因素,銀行利差開始反彈,現在市場普遍預計銀行資產質量短期無懮。
從建設銀行和民生銀行,交銀等7家銀行三季報來看,不良貸款餘額和不良貸款率都下來了,撥備覆蓋率卻提上來了,資產質量得到改善。
可以看出,上半年天量信貸並未對銀行板塊產生較大影響。李珊珊就指出,上半年天量信貸如果形成不良貸款,也應在1-2年以後,不會對三季度和今年業績產生太大影響。
大銀行肯定有上昇空間
同時,李珊珊也進一步分析了銀行股的投資邏輯。
『關於具體銀行的基本面,我認為大銀行肯定有上昇空間,畢竟工行盈利第一,幾家大型銀行規模太大,是銀行板塊的主線。但是限於經濟向好趨勢反彈影響較小,力度不如中小銀行勢頭猛。』
『當然這都是相對的。中小銀行目前確定性比較好,在經濟向好形勢的影響下,彈性更大,增長速度會更快。比如招商銀行、興業銀行、華夏銀行。』
另外,記者從三季報發現,各個銀行的中間業務開始進入收獲期,這對眾多銀行的持續發展來說,無疑是一個很好的助推器。
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