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安科生物(300009)
價值區間17元-22元
發行價格為17元/股,對應的市盈率為46.83倍,發行2100萬股。
公司收入與利潤主要來源於重組人乾擾素和重組人生長激素等生物藥品。重組人乾擾素制劑是目前國際公認的最有效的乙肝和丙肝的治療藥物。安科生物立足基因工程藥物領域,行業前景看好。生物制品行業增速高於醫藥工業平均水平,而基因工程藥物的行業壁壘高,利潤率高,是生物技術領域發展最快的細分行業。公司具有一定技術創新能力,產品科技含量高。公司主導產品為重組人乾擾素和重組人生長激素,均為自主開發的生物仿制藥。
此次發行共計劃募集資金1.66億,其中25%用於預充式乾擾素α2b注射液的產能從8百萬支擴充到1千8百萬支,23%的資金用於生長激素產能從1百萬支擴充到3百萬支,為未來的銷售增長提供保障。由於乾擾素競爭激烈,因此產品昇級是規避價格戰的最佳途徑,在長效生長素劑型未能及時上市的情況下,預充式注射劑有能減少交叉感染、臨床使用方便等優勢,為未來產品佔據更大的市場份額提供便利。
公司2009-2011年的銷售收入分別為1.9、2.5和3億,歸於母公司所有者的淨利潤分別為0.4、0.53和0.65億,3年淨潤復合增長率約為27%。
上市價格預測:
上海證券:28元-30元
國泰君安:20.1元-23.45元
興業證券:30元-35元
中信建投:17元-22元
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