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奧巴馬政府推出的金融監管改革計劃距離最終問世正愈來愈近。
據媒體披露的日程,美國東部時間今日(27日)晚些時候,美國眾議院金融委員會將就其下屬的資本市場委員會提出的四份金融監管改革議案進行投票。而就在上周,眾議院已經投票批准成立消費者金融保護署(CFPA),該機構的設立被外界視為美金融監管改革計劃最核心的一環。
不過,這份改革計劃的推出時機仍面臨質疑。知名投資者喬治·索羅斯日前就撰文表示,金融監管改革是必要的,但目前尚未到實行這個『微妙策略』的階段,改革需要『小心地分階段介入,以防止阻斷經濟復蘇』。
改革提速招質疑
上周四(22日)可謂是美國金融監管改革的『豐收日』,僅在一天內,美國三個部門就同時出臺或通過了有關金融監管的相關政策。其中,眾議院金融服務委員會投票批准成立消費者金融保護署(CFPA),被視為奧巴馬政府大規模金融改革方案闖過了重要一關。
此前,眾議院已經批准另一項金融改革細則,使企業股東在制定高管薪酬方面具備了更多影響力。而今晚提交討論的議案內容將包括監管對衝基金、保險公司和信用評級機構和保護投資者等,還涉及填補導致麥道夫『龐氏騙局』失察漏洞以及其他直接針對金融危機期間出現的問題。眾議院金融服務委員會主席弗蘭克此前表示,眾議院將為完成監管改革的剩餘部分繼續努力。
奧巴馬政府於今年6月17日推出的金融監管改革計劃,被視為上世紀『大蕭條』以來美國政府對金融監管體系進行的力度最大的一次改革。目前該計劃正等待參眾兩院的逐輪審查,美國財政部副部長尼爾·沃林預測,國會有望在今年年內通過該計劃。
不過,並非所有人對改革提速都持樂觀的認同態度。美聯儲副主席科恩10月23日明確表示反對倉促推進金融監管改革的步伐。他希望新的監管結構能夠在未來數十年都發揮作用,因此值得在確立這一結構的過程中耗費一定時間。但他同時強調,各國的金融監管改革步伐可能有所不同,但這並不意味著改革可以停滯不前。
索羅斯強調把握時機
投資大鱷索羅斯也對美國此次金融監管改革進程保持高度關注。在10月25日出版的英國《金融時報》上,索羅斯特地撰文為改革『支招』,但他同時指出改革措施都將目標指向削減銀行的收益率和財務杠杆上,這就使得改革推出的『時機』成為重要議題。
索羅斯認為,現在還不是制定『永久性』改革方案的正確時機。由於金融系統遠未達到平衡狀態,現時的短期需求與未來的長期需求正好相反,銀行正在走出資金黑洞,此時削減收益率將產生反效果。他強調,監管改革『要小心地分階段介入,以防止阻斷復蘇』。
在監管措施上,索羅斯提出了自己的看法。他認為,金融市場總是有孕育泡沫的傾向,監管方不能指望市場糾正自身的過度行為,必須承擔起防止泡沫過大的責任。而要控制資產泡沫,光靠控制貨幣供應量是不夠的,還必須控制信貸供給,最基本的手段便是控制存款准備金和最低資本金。他認為,監管者的部分任務在於平衡市場情緒,根據市場狀況調整存款准備金和最低資本金要求。此外,監管機構還應依據風險權重,對商業和住宅抵押貸款設定不同的貸款價值比率(loan-to-value ratio),以防范房地產泡沫。
不僅如此,索羅斯還提示了系統性風險的重要性。他認為,金融市場尚未穩定,系統性風險依然存在。市場參與者可能會忽視這些系統性風險,但監管方不能。他指出,對衝基金和主權財富基金都應該被納入監控范圍,而一些衍生品如信用違約掉期等,容易制造『隱藏的不平衡』,因而必須被監管、受到限制甚至被禁止。
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