|
||||
核心提示:從『後視鏡』看市場,的確可以看到有繼續上漲的趨勢,但短期內市場走勢是否會遵守『慣性定律』還不一定。從長期來看,隨著企業盈利的不斷向好,中國A股的牛市已經是進行時。
上周的訪談中,私募嘉賓們紛紛看多後市。本周市場的表現正如這些大腕的預料,大盤成功突破3000點關口,並在周五站上了3100點大關。
面對行情的轉強,私募們有什麼樣的最新觀點?昨日收盤後,本報記者再度采訪了四位私募人士。
本周做客本報的私募是:上海鑫獅資產管理有限公司總裁邁克·吳、文淵閣資本管理有限公司投資總監沈淵文、北京諾亞方舟證券投資基金總經理張可興、君凱投資諮詢有限公司董事長張軍。
話題1趨勢
上漲尚無結束跡象
NBD:本周的行情如你們所料,出現了大幅上漲,3100點關口被突破。本周的大漲,是否意味著市場重新回到上昇通道了?
邁克·吳:如果上漲中最有實力的銀行股沒有轉入下降通道,上昇通道就沒有結束。同時,要重點關注中型成長股的行情,到目前為止,這類股票的行情沒有結束的跡象。
沈淵文:7月29日的低點上方堆有大量的套牢籌碼,目前市場仍運行在3478點的下降趨勢中。2639點的止跌、3068點的回抽及2712點的反彈形成一個下降旗形整理,3068點對應2639點及2712點的軌道上沿聯線,目前位於3145點,接近0.618分割線3157點。
張軍:本周藍籌股大漲,大盤反彈趨勢已經基本明確。但是連續上漲也累積了一定的獲利盤,需要震蕩調整進行消化,但調整空間十分有限。中期來看,3000點對大盤會形成強有力的支橕。目前宏觀經濟數據繼續向好,A股大盤的趨勢將有望重新回到上昇通道上去。
張可興:從『後視鏡』看市場,的確可以看到有繼續上漲的趨勢,但短期內市場走勢是否會遵守『慣性定律』還不一定。從長期來看,隨著企業盈利的不斷向好,中國A股的牛市已經是進行時。
話題2美股
可能面臨新的回調
NBD:現在全球股市都在看美股的走勢,美股是否會帶領全球股市重新進入新的牛市?
邁克·吳:我們在美國的總部研發部門認為,美股雖然屢創新高,但最近一段時間內下跌的領導股越來越多,取而代之的是成長性二流的股票。因此我們公司認為,最近美股很有可能要開始新的回調。中國網游概念股板塊作為領漲本輪行情的先鋒,最近都明確步入下降通道,因此我們從昨天開始已經在逐步賣出美股。
沈淵文:截至昨日收盤,道瓊斯工業平均指數與此前創下的2009年最高收盤位相比僅相差11點。但通用電氣和美國銀行的財報顯示,經濟和企業整體盈利的表現並非一帆風順,尤其隨著財報披露逐漸接近尾聲,財報行情將很有可能逐漸減弱。美國政府財政赤字高達創紀錄的1.42萬億美元,相當於美國國內生產總值(GDP)的10%,為二戰後最高數額。如果美國不切實際降低赤字規模,美元將出現大幅貶值,全球經濟可能因此面臨巨大的衝擊。
張軍:目前全球股市都在看美股的走勢,但美股是否會帶領全球股市重新進入新的牛市還很難講。因為本輪全球股市反彈,中國A股的領先走勢可以說是帶頭大哥。美股能不能成為龍頭,還需市場來驗證。
張可興:美國的經濟可能比預想的要好得多,就像巴菲特所說,『已經出現了巨大的改善』。但是,經濟的復蘇並不會一蹴而就,仍要經歷較長的時間。美國股市近日來已經對經濟復蘇預期和企業盈利好轉有所表現,恐怕未來很難繼續維持此輪快速的單邊上漲。
話題3宏觀數據
『保8』不意味有支橕
NBD:本周公布的宏觀經濟數據繼續向好,是否說明中國經濟的復蘇比預期的更為強烈?如果全年GDP增長超過8%,對於A股市場目前3000點的水平,會否形成強大的支橕作用?
邁克·吳:中國的GDP今年保8在第一季度就已經成定局了,如果保8後的實際效應能夠轉化到上市公司的同比和環比加速度上,那第四季度行情走高就有基本面的支橕。如果這種加速度不出現,行情將依然寬幅震蕩。經濟復蘇程度如何,在當前並不能直接和A股的上漲掛鉤。良性的上漲應該與上市企業整體的恢復盈利加速度成正比,3000點或其他任何一個點位不重要,重要的是市場有沒有強度。如果有,資金會從五湖四海匯聚而來,一哄而上;反之,投資者就會一哄而散。
沈淵文:當前經濟復蘇勢頭良好,三季度企業盈利狀況逐漸改善,工業增加值與固定資產投資增速維持在高位,貨幣與財政政策仍處於相對寬松的狀態。匯金增持三大行、中石化全流通大股東表態不減持,在權重股的呵護下股市難以下跌。如果資金認為四季度機會不多,或走勢看不清楚,會休整等待機會。畢竟已經努力了10個月,需要鎖定已經到手的利潤。
張軍:本周四公布的三季度經濟數據顯示,GDP同比增長8.9%,CPI同比降1.1%,PPI降6.5%。國民經濟企穩回昇勢頭逐步增強,中國經濟的復蘇比預期的更為強烈,反彈趨勢已經確立,上市公司業績趨好。當然,本周許多個股連續上漲也累積了一定的獲利盤,需要震蕩調整後進行消化,但短期內調整空間十分有限。中期來看,3000點對大盤會形成強有力的支橕。
張可興:從短期的宏觀數據來看,中國的經濟已經出現明顯的鞏固回昇趨勢,但這樣的趨勢是否可以延續,目前還不能確定。3000點目前所對應的市盈率為26倍左右,從歷史上看,處於估值的中間水平。本質上來說,3000點是否有支橕,取決於很多因素,並不能簡單認為GDP增長率達到8%就有支橕。比如我們看2003年GDP增長率為9.1%,也沒有阻擋住股市2004年至2005年的持續下跌,所以說股市的漲跌在短期內並不能完全一致地反映經濟運行狀況。
話題4藍籌股
銀行地產有望繼續反彈
NBD:從本周市場的表現來看,大型藍籌股,特別是銀行、地產兩大板塊表現出色,這兩個板塊是否能在接下來繼續表現?
邁克·吳:目前我們持有30%的銀行股。未來會不會有一個大的主昇浪通道,銀行股是重要指標。我們認為,房地產不會在市場上主導指數,地產板塊不是市場強度的穩定器,而銀行股和保險股是。
沈淵文:年底至明年上半年,地產將觸底回暖,地產將由單純貨幣政策刺激轉變為實體經濟復蘇帶動,這意味著地產景氣將隨著出口和私人投資的復蘇而溫和回暖。2009年上市銀行整體淨利潤預計將達到4200億元左右,同比將增長12.67%;2010年淨利潤將較2009年淨利潤增長19%。如果考慮4季度上調法定存款准備金率0.5%,並且假設所需資金全部由超額存款准備金替換,那麼2009年全年上市銀行整體淨利潤將同比增長12.75%左右。銀行股的估值處於歷史低位,安全邊際很高,加之新增貸款額高於市場預期,息差見底回昇,銀行股有望走強。
張軍:三季度經濟數據和國民經濟有企穩回昇勢頭,本周市場的大型藍籌股表現出色,銀行、地產兩大板塊反彈趨勢已經非常明顯。中國經濟持續向好,上市公司業績也將逐步好轉。銀行、地產兩大板塊大機構重倉介入,這兩個板塊接下來當然會繼續反彈向上。
張可興:年初以來樓市的火熱為房地產業帶來了高速的業績成長。縱觀A股幾只龍頭地產企業,估值水平已經偏高了,但是這仍不能排除它們繼續瘋狂上漲的可能。對於優秀的銀行股,從長期來看我們確信會有不錯的表現。
話題5創業板
必將遭到資金重炒
NBD:創業板近30只股票下周就要掛牌了,對於首批股票上市的前景怎麼看待?上市當天會不會出現百元股?或者出現跌破發行價的股票?
邁克·吳:A股價格沒有什麼不可能的,只要能炒,創業板就可以把一塊磚炒成一塊金錠。對於創業板,我還得先學習,目前不打算介入。
沈淵文:如果首批股票上市後上漲50%~100%,市盈率將非常高,這將造成A股市場的估值結構混亂。結果必然是,創業板公司的股價高開低走,積極參與創業板炒作的資金遭重創。創業板推出初期易受追捧而出現較高的溢價,但在經歷短期投機炒作後,市場將逐漸趨於理性,估值泡沫會隨之縮小。創業板市場的中長期走勢將取決於上市公司的基本面情況。
張軍:我們會關注首批上市的28只創業板股票,但不會參與交易。我們認為,上市當天一定會出現百元股票,但不會出現跌破發行價的股票。我相信和支持水皮先生的觀點:創業板最終會成為『殺豬板』。
張可興:我相信首批上市的創業板企業應該是『優中選優』的企業,但無論從持續競爭優勢還是企業治理、制度建設、股權結構等方面,與主板的優秀企業相比還不成熟和不完善,在今後的發展中必然會遇到多重困難與挑戰。至於上市首日的表現,我相信很有可能出現百元股,但跌破發行價的股票應該不會出現。
話題6三季報
環比數據進一步好轉
NBD:三季報在下周將全部公布完成,從已經公布的三季報來看,整體上市公司的業績增長情況是否有明顯好轉?哪些行業的增長最為強勁?
邁克·吳:目前來看,環比數據的確符合管理層所公布的『運行在進一步好轉當中』。我們認為IT、信息、機械、基建制造是最有優勢的板塊。醫藥板塊能否跟進,還要看新的政策下來後,對行業盈利強度是否有打擊。
沈淵文:從行業來看,預增公司家數最多的前三個行業為機械、化工、醫藥。上市公司的三季報雖然部分行業和個股可能超預期增長,但是整體市場的業績增長可能依然難以彌補上半年業績的下滑,因此判斷基本面已經完全好轉可能為時尚早。
張可興:目前還沒有過多關注已經公布的企業季度報告。
話題7機會
看法各有不同
NBD:你目前看好哪些行業的投資機會?
邁克·吳:我們依然看好銀行股,這個板塊雖然不會飛起來,但是賺錢比較穩固,關鍵就是要能夠抱牢銀行不放手。其他成長性行業我們覺得就是波段操作比較好。
沈淵文:農業、煤炭、化工、機械設備、家電、房地產,這些板塊都值得關注。
張軍:我們在最近一段時間持續關注以下幾個行業:一是醫藥和醫療設備,二是電力設備,三是飲料和有重大重組題材的個股。特別是中小板中市值小、資產優秀的公司和重組預期強烈的公司很可能在近期走出獨立行情,如重組預期強烈的錢江水利(600283,收盤價11.72元),背靠中國水務集團,大股東實力雄厚,具備水務、創投、地產多種題材於一身,值得重點關注。
張可興:銀行、保險、房地產和消費品等行業在未來仍有很好的發展前景,但要在目前的股票市場裡找到價格有吸引力的股票,並不是很容易。
話題8操作
可配置七八成進攻型股票
NBD:目前的倉位如何?在下周准備如何操作?
邁克·吳:我個人的倉位在35%~45%左右。操作仍是老規矩:快速停損,先賣出弱勢股,抱牢強勢股,等銀行股不漲的時候,那就簡簡單單地一路賣出。
沈淵文:目前倉位在6成左右,下周如不能站上3130點,會降低持倉。
張軍:維持上周的觀點不變,建議投資者重點進行中線布局。我們建議投資者倉位是:進攻型的7~8成,防守型的5~6成,不建議投資者空倉。我們自己的操作同樣如此。
張可興:我進行買賣股票的依據不是以下周、下個月或者明年這些時間點為考慮要素,而是以股票背後的企業價格是否便宜和高估來決定買賣。我們目前倉位較重。如果某些股票的價格出現在我們的買入價格范圍之內,那麼我會考慮繼續買入。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||