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在煤炭、有色、金融、地產等權重股帶領下,A股周五高舉高打,但午後一度出現跳水,最後半小時再顯強勢。收盤滬綜指漲1.85%報3107.85點,深綜指漲1.46%報1085.46點。相關市場方面,隔夜美股大漲,資源類期貨則略有上漲。
人民幣現匯波動仍然極其細微,12月無本金交割人民幣兌美元遠期合約漲0.1%至6.6400元,比現匯高2.8%,而兩個月前這一數字是高出0.5%。去年7月以來,人民幣兌美元幾乎一直不動,於是隨美元一起貶值,這是出口回昇重要因素之一。近期的廣交會前5天的訂單較4月份的情況樂觀得多,已公布的9月出口降幅也大幅收窄。
地產、煤炭、有色等異動一般和昇值預期或通脹預期相關。昇值能壓制通脹,但暫時不願昇值卻會助長通脹,這是同一事情的兩個方面,並不妨礙主力布局和炒作。除上述品種外,封閉式基金近期其表現一直不錯,筆者認為最主要原因可能有兩個:一為昇值預期,二為前期開放式基金將開始限制短期申購者 (一個月內贖回費用增加,三年贖回免費)。
後一條原因筆者前期曾提過,預計未來繼續有效,因基民總量終究會成長。至於前一條原因,筆者認為,對於一部分境外熱錢來說,他們多半不會比國內投資者更了解具體個股,因此對他們而言,在信息不對稱前提下投資基金至少也會是次優選擇。由於近期熱錢流入加速,所以這部分投資者力量正迅速壯大,許多人一時弄不清買啥股好,於是就可能殺向流動性超好的基金。創業板28家股票將於30日交易,但『開板』卻於周五完成,周五一些中小板個股借此利好回落,近期中小板領頭羊信力泰跌3.5%至93.62元。從以往奧運股或更早題材股表現來看,在我們A股,主力打的提前量一般不大,往往會折騰到最後(原因可能是過於貪心,想盡量多『吃』點)。因此下周前幾天創投類、中小板類個股或者還有些表現機會,投資者可密切關注,但不建議炒作。
創業板個股平均發行市盈率達56倍,而中小板市盈率僅37倍,市場中有一些人認為是此原因造成中小板個股上漲,不過筆者對此頗為懷疑。筆者認為,創業板公司因高發行價而淨值高,每股業績因增加的新股攤薄程度應該更有限,此類個股未來股本擴張能力更強。除此之外,中國股市一向有炒新傳統,這使得創業板個股『至少在一開始階段』遠遠高估存在一定的機會。還有,部分中小板個股權重極大,股本過度擴張,所以其低市盈率也會拖累平均市盈率。比方說,『大盤股』蘇寧電器的市盈率就較低,寧波銀行則更低。
不過雖然如此,但比價效應終究還取決於創業板個股首日能上漲多少,如果此類個股漲幅極大,那麼確實會對中小板個股有些向上帶動作用,只是這種帶動能否維持太久值得懷疑,因創業板擬發新股資源『取之不竭』,要多少有多少。相反,如果創業板高開有限或開盤後大幅殺跌,那麼中小板個股一樣會慘跌。
由於下檔缺口依然未補,故下周股指一般還可能震蕩,單邊上漲的難度較大,在合適的契機下,該缺口最終被補的機會依然存在。因此,投資者如果想買股也不必急於一時,不如耐心等待合適機會。至於持股的投資者,近期可考慮換購與昇值預期有關的大盤股,暫時回避小盤投機股,以免混亂中被流彈擊中。
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