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最近的國際大宗商品市場可謂風生水起。先有國際金價登頂1072美元/盎司的歷史最高位,後有國際原油價格連續8個交易日上漲,並在盤中突破每桶80美元。國內期市在外盤的帶動下多個品種輪番上漲,人氣頗旺,大宗商品的『牛市』腳步漸行漸近。
大宗商品市場重心整體上移
國慶長假之後,國內期市已經歷了9個交易日,整體來看,大多數品種都是以上漲為主。其中,螺紋鋼主力1001合約總體上漲4.24%、滬銅1001合約上漲5.62%、滬鋅1001合約上漲5.71%、大豆1005合約上漲5.52%、豆粕1005合約上漲5.44%、玉米1005合約上漲1.45%。
在國際金價和油價飆昇的帶動下,我國滬金及能源化工品種也全線走強。自10月以來,滬金主力合約漲幅已高達6.23%,該合約在10月20日還創下了234.86元/克的上市最高價。能源化工品種中,塑料主力1001合約上漲高達8.20%、PTA0912合約上漲6.83%、PVC1001合約上漲3.61%、燃料油1001合約上漲5.43%。
雖然各期貨品種的漲幅有所不同,但不可否認,大宗商品市場整體重心正在上移,期市『遍地開花』的局面正逐漸形成。
三大利好引爆大宗商品行情
歸根結底,期市之所以爆發如此『驚人』的漲勢,主要有三方面原因:美元破位下跌、經濟復蘇預期、流動性充裕。
宏源期貨分析師文竹認為,大宗商品整體格局實際上一直在延續從2008年底以來的上昇趨勢之中,並且與美元的多空格局大體對應,美元現在仍是決定大宗商品整體態勢的最關鍵因素,長假之後商品的上漲主要是因為美元的破位下行。
10月以來,美元指數整體跌幅約1.6%。在此期間,美指曾一度跌至14個月新低75.103,而目前國際大宗商品多是以美元標價,美元破位下行必然會引發大宗商品價格的上浮。
同時,業內普遍認同這樣一種觀點:大宗商品的價格,主要還是反映宏觀基本面,反映實體經濟的需求。因此,經濟復蘇將刺激大宗商品價格的恢復和上昇。
各國經濟數據正逐步反映全球經濟形勢好轉的事實。對於本周四即將公布的我國三季度及9月份主要經濟數據,市場也普遍抱有樂觀預期。
央行副行長馬德倫本周二在公開場合表示,我國經濟企穩回昇的勢頭良好,總體上經濟實現平穩較快發展的有利條件較多,經濟表現好於年初預期。據了解,中國第一季度國內生產總值(GDP)較上年同期增長6.1%,第二季度經濟增幅為7.9%。全國人大財經委副主任委員尹中卿認為,三季度我國GDP同比增速有望達9%左右,全年超過8%沒有懸念。
分析人士認為,整個宏觀環境的不斷向好,增強了整個商品市場的信心,同時,經濟復蘇和企業盈利的改善將繼續對市場形成支橕。
10月19日剛剛結束的106屆中國進出口商品交易會(廣交會)第一期也從一個側面反映了全球經濟的復蘇。據初步統計,本屆到會采購商比上屆同期增加超過11.4%;累計出口成交155.8億美元,比今年春交會增長近20%。
北京中期金融街營業部總經理助理陳青表示,本屆廣交會訂單和交易量的增加意味著經濟復蘇背景下,全球商品需求的增強,大宗商品供需基本面將有所改善。
『宏觀經濟的轉好、經濟復蘇進程加快對期市有助推作用,油價的本輪漲勢,就是市場對全球經濟復蘇以及可能出現通脹預期的提前反應。同時,國際原油價格的上漲對期貨的大多數品種也是個支橕。』她說道。
另外,市場流動性充裕也對大宗商品『牛市』行情爆發提供了保障。東證期貨研究所此前發布的一份報告認為,9月份國內新增信貸大幅昇至5167億元,其中廣義貨幣增速、狹義貨幣增速以及基礎貨幣都出現了不同程度的提高,而廣義貨幣增速與商品市場的表現存在高度的正相關關系,且廣義貨幣增速的變化通常領先商品市場的表現一個月左右,因此近期月份商品市場總體上揚是一個大概率事件。
專家認為大宗商品牛市可期
東證期貨研究所宏觀分析師徐玨在接受記者采訪時表示,她對國內大宗商品市場的未來比較看好。『大牛市不敢說,但國內期市的小牛市已然不遠。』徐玨說道,『如果貨幣政策沒有大的變動,例如調高存款准備金率或加息等,那麼商品市場整體的向好趨勢就應該會保持下去。』
中國農業大學期貨與金融衍生品研究中心主任常清認為,全球大宗商品價格在2008年年末築底之後,新一輪大宗商品周期已重新開始,今年四季度至明年一季度,大宗商品,尤其是工業品期貨品種將迎來第三輪漲勢。
『理論上看,商品市場將出現三輪大級別上漲行情:今年初中國經濟率先復蘇,大宗商品進口激增已經引發了第一輪上漲;當前西方發達國家經濟觸底回昇,經濟指標逐步改善引發第二輪上漲;當全球經濟全面步入增長期,大宗商品價格將出現第三輪上漲。』常清說道。
陳青也表示,目前全球宏觀經濟的牛市已然開始,套期保值廠家和投資者對遠期預期也將趨於樂觀,國內期市將延續10月以來的整體上漲走勢,大宗商品市場『牛市』可期。
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