|
||||
萬科A(000002)9月份實現銷售面積53.7萬平方米,實現銷售金額54.6億元,分別較08年同期增長1%和27%,銷售均價為10168元/平米,同比上漲26%;環比上個月銷售面積和金額上漲9%和13%,銷售價格上漲4%。2009年1-9月份,公司累計銷售面積達510萬平方米,銷售金額462億元,分別較08年同期增長27%和30%。
從我們跟蹤的全國重點城市銷售情況來看,9月份平均銷量和銷售價格較8月份沒有明顯增長,因此公司9月份的銷售狀況明顯好於全國平均情況,也超出我們的預期。從新推盤和銷售情況看,公司三季度的銷供比達到1.46,供不應求的現象依然突出。預計公司四季度推盤量相對三季度有明顯上昇,因此公司四季度的銷售情況值得投資者期待。
公司9月份新增項目儲備9個,分布在北京、杭州、寧波、廣州和青島等經濟較發達的地區,建築面積約210萬平米,是公司09年以來新增項目儲備項目和面積最多的月份。公司積極拿地既有銷量增長後補庫存的需求,也反映其對房地產市場中長期發展的信心和目前充沛的資金狀況。今年1-9月公司共新增項目儲備面積820萬平米,平均樓面地價2689元/平米。
我們認為,公司在經歷08年的挫折和反思後,發展戰略從規模速度向質量效益的轉變,將實現公司業績增長的雙輪驅動,即受益於行業發展的規模增長和自身盈利能力提昇的內生性增長。同時,公司對於行業的前瞻能力、應變能力、研發實力,都使我們對其未來的穩健成長抱有堅定的信心。此外,公司正在進行的增發,有助於增強資金實力,降低負債水平,提昇未來盈利能力,鞏固行業地位。
綜合以上分析,預計公司2009-2010年可實現34%和35%的業績增長,假設公司此次增發股數佔總股本8%,則今明兩年攤薄後每股收益分別約為0.45元和0.61元,對應動態市盈率約為24倍和18倍,維持『公司』的推薦評級。
最新評級目標價區間研究機構研究員日期
買入 世紀證券金融地產小組2009-10-14
推薦 興業證券王嘉2009-10-13
強烈推薦19.5中投證券李少明2009-10-13
增持14國泰君安孫建平2009-10-13
買入12.6國金證券曹旭特2009-10-12
增持 聯合證券魚晉華2009-10-12
買入15.05東方證券魏博2009-9-7
攤薄EPS(元) 2006A 2007A 2008A 2009E 2010E 2011E
預測家數-- -- -- 37 36 23
平均值0.5258 0.7049 0.3668 0.4874 0.6368 0.7942
中值-- -- -- 0.4973 0.6511 0.8094
最大值-- -- -- 0.5455 0.8973 1.056
最小值-- -- -- 0.4012 0.4588 0.6165
標准差-- -- -- 0.0325 0.0771 0.0989
行業平均0.1506 0.3204 0.2365 0.5043 0.7064 0.9115
滬深300平均0.5701 0.7537 0.5927 0.646 0.8326 1.0353
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||