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熱錢滾滾。
央行昨日最新公布數據顯示,9月份金融機構新增外匯佔款高達4067.69億元,這也是自去年4月以來的最大單月增量。
8月,這一數字僅為1187.54億。
一個月間,暴增了兩倍半!
熱錢湧入再添新證據
一般來說,外匯佔款增量可作為考查外匯資金流動的重要指標,外匯來源或為貿易順差、外商直接投資(FDI)及居民的外幣儲蓄等。
8月份,金融機構新增外匯佔款僅為1187.54億元,創下年內新低。然而僅僅一個月後,外匯佔款突然飆昇至4067.69億元,反差如此之大,市場不禁懷疑熱錢再次大量湧入。此前5月份,外匯佔款增量達到2425.65億元時,即被猜測或為境外熱錢流入所致。
此前公布的一系列數據也在暗示9月熱錢的大舉流入之勢。9月份外匯儲備增加618億美元,當月外貿順差為129億美元,FDI預計為70億?80億美元,根據『外匯儲備=貿易順差+FDI』的粗略計算,9月份外匯儲備中『不可解釋』的約400億美元部分,或為熱錢流入。
對外經濟貿易大學金融學院院長丁志傑此前在接受 《每日經濟新聞》采訪時表示,今年以來跨境資本流入和流出的速度增快,反映了世界經濟復蘇的步伐不一致,另外市場對於經濟復蘇的信心仍然不足。『一旦有風吹草動,跨境資本就會有所動作。』丁志傑說。
與此同時,近期昇值預期強烈的人民幣也成為跨境資本追逐的『肥肉』。一位股份制商業銀行外匯專家認為,人民幣昇值預期增強,使得熱錢大量湧入是造成9月外匯佔款增加的主要原因。
興業銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委也指出,外匯佔款規模擴大屬於意料之中,並且未來外資流入的步伐會逐步加快。此外,由於人民幣昇值預期增強,居民以及企業結匯意願也在增強。
9月份,人民幣兌美元匯率穩步上昇,9月9日,人民幣匯率突破6.83的關口,9月18日人民幣匯率創單月最高,據央行數據,9月18日銀行間外匯市場美元等交易貨幣兌人民幣匯率的中間價為:1美元兌人民幣6.8271元。
『由於美元走弱、人民幣昇值預期增強,部分企業可能會利用利差從中套利。』魯政委提醒說。
流動性回籠壓力陡增
另一方面,由於外匯佔款是指銀行收購外匯資產而相應投放的本國貨幣,其增加也意味著銀行向市場投入了更多的基礎貨幣。
『目前外匯體制下,外幣增多,只能用相應的人民幣進行對衝,但這樣也會造成市場流動性過剩。』上述股份制商業銀行外匯專家說。
該外匯專家還說,此前央行通常會調高存款准備金率,通過收縮銀根來回收過剩流動性。但是今年情況比較特殊,為避免經濟出現二次探底,適度寬松的貨幣政策在短期內不會發生變化,因此,上調存款准備金率的可能性很小,而公開市場操作將成為央行回收流動性的主要工具。
面對過分充裕的市場流動性,央行公開市場操作的力度也在逐漸加大。上周央行通過公開市場操作回籠資金2830億元,創下年內單周資金回籠量新高;對衝掉到期資金之後,央行實現淨回籠資金730億元,也結束了此前連續5周淨投放資金的狀態。
此外,從銀行間回購利率仍處於較低水平可以看出,目前市場資金仍然供大於求,市場流動性明顯還很寬裕。
外匯佔款居高暫無解
盡管受金融危機影響,今年外匯佔款增量明顯低於金融危機爆發以前,但是外匯佔款量依然居高不下。對此,魯政委表示暫時沒有更好的解決辦法。
『外匯佔款的高低其實並不重要,重要的是人民幣兌美元的匯率是否能保持一定的彈性。』魯政委說,目前人民幣兌美元匯率剛性化導致套利情況越來越多,只要人民幣不貶值,那就有利可圖。如果能增強人民幣匯率的日間波動,減弱匯率的可預見性,那麼類似的投機行為將被有效遏制。
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