|
||||
有部分投資者在9月份超預期的新增貸款數據公布後,對於市場的流動性背景仍有期待,但我們對此並不樂觀。
在下半年,一方面上半年的票據融資逐漸到期,在實體經濟轉暖的背景下重新轉為中長期企業貸款流入實體經濟,另一方面監管層清查違規資金、徹查信貸資金流向等舉措促使信貸資金流出股市,所以信貸資金增長數據對股市的直接刺激已經大大減弱。
下半年新股IPO融資額已經達到千億,潛在的再融資需求還有數千億的規模,加上創業板將在10月23日正式推出,又成為一個新的資金需求點,這都表明目前市場如果要形成新一輪行情的話還需要更多的資金支持。
而影響股市的另一個重要因素——業績,目前並沒有給我們帶來太多的驚喜。截至10月16日,兩市共有799家上市公司發布了前三季度業績預告,其中391家預計業績將實現預增、扭虧或續盈,佔已預告業績公司總數的49%。在上市公司今年前三季度業績總體和去年同期持平,且四季度業績明顯將比去年同期增長的背景下,今年全市場業績增長20%已經為絕大多數投資者所認同,而且這種業績增長數據已經被市場所充分消化,因此如果今年業績增速沒有大大超越這一水准的話,可能市場很難有新的推動力出現。
此前我們曾提出市場在2009年動態市盈率25倍情況下時3100點應該是市場估值中樞的觀點,但在目前的流動性背景下,市場超越估值中樞已成為一件頗為困難的事情。如果四季度的經濟數據和上市公司業績沒有給我們帶來更多驚喜的話,3100點將會成為未來的一個重要壓力。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||