|
||||
節後第一個交易日,市場在資源股帶動下全線大漲,讓本來已在9月底喪失信心的投資者再燃希望。但我們認為,一天的大漲無法掩飾當前市場面臨的客觀壓力。
當前市場面臨的最大壓力來自流動性,這也是導致8月逆轉的根本動力,而未來一個月裡其很難改觀。一旦9月信貸數據不如預期中樂觀,所導致的拋售壓力不容小視。與此同時,創業板已經在9月末奪路而出,10家公司集中申購盛況空前,但同時也令主板市場門前冷落。顯然處於調整狀態時,現有資金無法同時支橕兩個市場的活躍。
此外,大小非解禁高峰和再融資始終是懸在市場頭上的利劍。10月將有2萬億數量的大小非解禁流通,雖然其中絕大部分屬於大非,屬於大型國企。但今年6月以來,大非減持數量已超過小非。事實上,大非不是鐵板一塊,只要價格合適,其拋售意願同樣會上昇,這也意味著市場一旦走高,上方的拋售壓力可能遠超想象。至於再融資,今年上市公司已經由此圈走2000億元,而大頭還在後面。
能夠總結出的利好因素大概只剩下宏觀經濟數據了。此前我們已經得出結論,四季度的數據會越來越好看,特別是同比增速將出現加速上揚。原因一是因為復蘇趨勢延續,二是因為去年同期基數迅速下降。但是這個因素已經在今年上半年的上漲中得到充分體現,甚至一定程度上超出現實,所以未來的增長已在預期當中,難以創造新興奮點,從而難以形成真正的轉折。數據此時的作用,在於給市場提供估值底部,使其避免去年那種斷崖式的下跌。值得注意的是,國際貿易保護主義傾向已經形成,這對於我們的經濟復蘇無疑是一個陰影,其會在市場中構成多大負面影響,還需保持關注。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||