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核心提示:15年來,聯合利華將『中華』牙膏強勢運作並成為目前市場上領導品牌之一。然而不為人熟知的是,聯合利華采取的是向*ST白貓『永久租賃』『中華』牙膏商標的方式。
重組一波三折的*ST白貓9月30日公告披露稱,在其新方案中,包括『中華』牙膏品牌在內的公司資產將被估值並置出。
15年來,聯合利華將『中華』牙膏強勢運作並成為目前市場上領導品牌之一。然而不為人熟知的是,聯合利華采取的是向*ST白貓『永久租賃』『中華』牙膏商標的方式。
此次資產置換方案出爐後,尚沒有跡象表明,苦追『中華』多年的聯合利華能夠拿下這一品牌。新的可能性是,聯合利華未來可能將轉而『交租』給『中華』牙膏品牌的新東家,成立不足半年的鵬麗投資。
*ST白貓欲轉向商業地產
面臨暫停上市風險的*ST白貓9月30日發布『澄清公告』,回應媒體疑問。在其最新的重組方案中,*ST白貓將進行『整體置換』,旗下土地使用權、品牌等資產將全部置出,轉而置入商業地產。
*ST白貓重組舉步維艱,公司2007年、2008年已連續兩年虧損,今年上半年仍累計虧損高達1176.51萬元,重組不得不與時間賽跑。
在去年出爐的上一輪重組方案中,持有*ST白貓27.59%股權的控股股東新洲集團有限公司(以下簡稱新洲集團)一度試圖將公司主業轉變為房地產,計劃分別注入哈爾濱和北京兩個房地產項目。然而此後接連出現障礙,哈爾濱項目發生土地歸屬界定問題,北京項目又遭工程款糾紛訴訟。耗不起時間的*ST白貓不得不放棄這一方案。
9月15日,*ST白貓公告了新一輪重組方案。新洲集團旗下的上海鵬麗投資管理有限公司(以下簡稱鵬麗投資)將與*ST白貓進行資產置換。
鵬麗投資100%的股權被上海仁眾投資管理有限公司(以下簡稱仁眾投資)所持有,而新洲集團是仁眾投資的控股股東。
在最新的方案中,*ST白貓將全部資產與鵬麗投資100%的股權進行整體置換。據報道,*ST白貓換回的資產為位於上海城隍廟的福民商廈一期的租賃業務。
根據預測審核報告,重組後的*ST白貓2009年仍將虧損1116.84萬元,而2010年的淨利潤為834.93萬元。
首次披露商標租賃細節
由於*ST白貓此前未在資產重組公告中公布中華、美加淨等著名品牌無形資產價值的評估,引來市場關注。在9月30日的澄清公告中,*ST白貓披露:擬置出的淨資產評估值包括公司土地使用權及商標等其他無形資產。
*ST白貓位於上海市金沙江路1829-1873號土地使用權評估值為4261.42萬元。而公司的無形資產主要包括『中華』牙膏商標許可使用費以及公司其他商標的內在價值。
引人注目的是,*ST白貓9月30日首次披露了和聯合利華的合作細節。根據雙方的商標許可使用合同規定,*ST白貓收取的商標許可費為『中華』產品每年淨銷售值的2.5%。*ST白貓2008年的財報顯示,聯合利華當年付出的『中華』牙膏商標租賃費用高達2607.3萬元,是*ST白貓主要收入來源。*ST白貓各項無形資產評估總值為1.39億元。
1994年,上海聯合利華牙膏有限公司成立,『中華』和『美加淨』兩個原屬於上海牙膏廠的牙膏品牌被聯合利華租用,上海牙膏廠的資產在此之後被注入白貓股份。當時的資料顯示,這兩個品牌的租賃費用是其年銷售額的1.8%,雙方約定,在商標的續租期內,期末銷售量必須大於期初的銷量,否則中方有權收回商標使用權。
聯合利華苦追『中華』
聯合利華大中華區副總裁曾錫文昨日向《每日經濟新聞》記者表示,『中華』牙膏品牌的歸屬『不是由我們(聯合利華)說了算』。
對於每年花大價錢租用商標使用權的聯合利華來說,買下『中華』品牌無疑是最好的選擇。去年市場一度傳出聯合利華曾向*ST白貓表達出收購的意願,但雙方未有進一步動作,租賃方式延續至今。
據曾錫文昨日透露,聯合利華每年花在中華牙膏上的廣告費就高達上億元。他還在諸多場合指出,『中華』是聯合利華在中國目前唯一的牙膏品牌,聯合利華(中國)為此將自有品牌『潔諾』退出了中國市場,將另一品牌『皜清』轉為中華牙膏的子品牌,命名為『中華皜清牙膏』。聯合利華(中國)這些做法一度面臨來自聯合利華總部的巨大壓力。
有媒體報道稱,國際市場上對於著名商標的收購,一般慣例都是按照其銷售收入的1倍~3倍來計算,而牙膏的增長速度僅為4%~6%。即使聯合利華發起收購,價格也是個敏感話題。
而今一旦*ST白貓重組成功,『中華』牙膏品牌將『花落』鵬麗投資。聯合利華是否將轉而向鵬麗投資繳納租賃費?是否會向鵬麗投資發起對『中華』牙膏品牌的收購?曾錫文表示目前尚未與對方接觸,對於假設的情況不便與評論。
由於『中華』二字具有鮮明的民族色彩以及諸多民族品牌被外資收購後『雪藏』的先例,聯合利華在租賃這一品牌之初即面臨來自公眾的壓力。曾錫文向《每日經濟新聞》記者表示,(對於『中華』牙膏品牌的轉手)如果一味排斥外資企業,對辛辛苦苦做品牌的聯合利華『不公平』。
而*ST白貓旗下的另一品牌『美加淨』則面臨更為復雜的問題。計劃體制遺留下來的局面是,美加淨牌洗衣粉、牙膏、肥皂和化妝品分別由上海洗衣粉廠、牙膏廠等4家企業生產,彼此不能越界。
時至今日,*ST白貓擁有美加淨牙膏的品牌所有權,而美加淨化妝品則在上海家化旗下。目前美加淨化妝品擁有較好的市場表現,但其他品類卻表現不足。有分析認為,美加淨其他品牌收歸上海家化旗下可能是理想的歸宿,但仍有待*ST白貓理清目前的局面。
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