|
||||
目前主要發達國家刺激措施成效漸現,反映在領先指標和工業增長持續好轉,但是就業和消費市場要恢復到經濟危機之前的水平恐怕還需要較長時間。09年下半年世界范圍包括中國的流動性很可能會繼續充裕,但期望更充裕是比較困難的。
8月以來的深度下跌使A股市場從上半年的全球最優股市突變成8、9兩個月全球表現最差的股市,而同期歐美市場都已經紛紛刷新了年內高點,港股也攻佔了21000點大關,從估值的角度來講,此輪修正的力度不弱。加上央行貨幣政策委員會第三季度例會上指出,下一季度將繼續落實適度寬松的貨幣政策,保持政策的連續性和穩定性,引導貨幣信貸合理適度增長。這一會議表現出了高層維穩和保經濟的決心,應該是穩定市場各方對未來預期的一個信號。
可以說,目前的情況到了一個轉折點,從8月的宏觀經濟數據來看,PMI指數顯示經濟繼續反彈復蘇,而且指數性的CPI、PPI等都處於一個向好的趨勢,主要貿易伙伴的經濟增長,將推動我國出口回暖,隨著貿易條件的改善和人民幣有效匯率高位回落,目前我國出口下滑趨勢有所企穩,國內企業的利潤有望在四季度得到改善,但出口情況受歐美市場的影響,回暖尚需時日。
節後的行情發展,還是要關注資金面的壓力。這種壓力來自三個方面,首先是IPO融資速度在不斷加快,從歷史對比來看,至今短短3個月的IPO金額已經超過2008年全年的IPO總融資額。近期開閘的創業板,在9月25日10股連發,雖然未必能實質上衝擊A股市場的資金環境,但短期的分流影響還是存在的。而節後市場將面臨創業板9股同發的局面,期間還有3只中小板新股發行,同樣值得關注的是上市公司提出的高額再融資方案。
目前A股市場的平均估值水平已經開始進入一個合理范圍內,但由於此前有些股票被不合理地大幅炒高,市場可能在未來繼續分化,在四季度市場會逐漸回歸理性,重新重視企業業績的兌現,有明確業績保障並能受益經濟復蘇的企業會重新受到青睞,四季度更可能是一個優選個股的時間窗口。
投資策略方面,建議關注企業盈利階段性提昇機會。另外,伴隨著歐美等國進入經濟回昇的補庫存階段,中國出口將進入階段性回昇階段,這將給優勢出口企業帶來階段性投資機會。同時,考慮到可能繼續出臺的消費刺激政策,消費將溫和復蘇,消費品行業也值得重點關注。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||