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雖然近期指數反復震蕩,但來自基金公司的觀點認為,宏觀經濟已經出現了觸底反彈和復蘇的態勢,國內企業利潤在四季度有望得到改善。『目前的情況到了一個轉折點,從8月份的宏觀經濟數據來看,PMI指數顯示經濟繼續反彈復蘇,CPI、PPI等都是處在一個向好的趨勢。』信誠基金在四季度策略報告中指出。
在此背景下,信誠基金表示,四季度將轉為自下而上為主的選股策略,挖掘成長性個股和主題性投資機會,需密切關注地產銷售和新開工情況以及通脹的走勢。
信誠基金指出,從中國前三大貿易伙伴美國、歐元區、日本的情況來看,全球經濟衰退的陰霾正在逐漸散去。其中,美國三季度經濟增長較強,新屋開工增速恢復及領先指標大幅上昇,工業生產連續兩月增長、強勁恢復——各方面跡象顯示美國衰退結束;而在歐元區,零售環比增速底部回昇,領先指數顯示歐洲經濟在第三季度恢復增長;日本方面,居民消費水平恢復增長,但仍維持較低水平,同時投資增長下滑速度有所減緩,但整體復蘇速度仍然較慢。
『主要貿易伙伴的經濟增長,將推動我國出口回暖。』信誠基金研究總監胡?告訴中國證券報記者。她指出,隨著貿易條件的改善和人民幣有效匯率高位回落,目前我國出口下滑趨勢有所企穩,國內企業的利潤有望在四季度得到改善,但出口情況受歐美市場的影響,回暖尚需時日。信誠基金同時判斷,雖然近期寬松的貨幣政策出現了微調,但實質性的緊縮為時尚早,央行將引導信貸適度增長,對信貸的運用加強監管,防范資產泡沫。由於通脹壓力不大,未來三個季度加息的可能性都不大。經過前期貨幣市場利率微調,目前利率已到位,年底之前將維持穩定。
信誠基金還指出,目前銀行、石化、建築和家電等行業處於估值水平的低端,元器件、傳媒、有色和航運業估值較高。從相對PE來看,證券、保險、銀行和石化處於相對估值的低點,而航運業、有色和通信相對估值較高。看好防御性行業和終端消費行業,如醫藥、食品飲料、電子元器件等。
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