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上周空方在多重利空消息配合下展開輪番轟炸,大盤多條重要支橕位相繼宣告失守,半年線、2800點整數關口都被輕易擊穿,多方一時間潰不成軍。對於未來運行態勢,筆者認為,節前三個交易日估計市場將以縮量盤整為主,多空雙方均已無心戀戰,觀望將成為主流操作策略。而節後走勢仍然值得關注,中美貿易摩擦以及創業板表現等都將對節後走勢造成重要影響,導致大盤節後可能先抑後揚。
三大因素擾動市場
首先,貿易摩擦引發出口增長擔懮,經濟回昇變數陡增,投資者樂觀預期遭遇打擊。輪胎特保案拉開了貿易爭端的序幕,不僅中美之間,其他國家也大有加入貿易爭端之勢,令全球貿易保護主義成為G20峰會的另一大主題。從對國內投資者的影響看,原本普遍預期隨著世界經濟尤其是美國經濟見底回昇,中國的出口將會在四季度強勁回昇,令中國經濟回暖的基礎更加牢固。然而貿易摩擦的不斷昇級無疑對投資者的樂觀預期造成沈重打擊,建立在出口回昇基礎上的經濟V型反轉也開始備受質疑。預計只有貿易爭端告一段落之後,纔能有效打消市場疑慮。我們預計貿易摩擦不會昇級為全面貿易戰,因此其影響仍然只是暫時的。
其次,創業板分流效應顯現,正式掛牌之後對主板衝擊纔能塵埃落定。上周創業板突然提速,令資金供求關系出現失衡。10家創業板公司集中申購,加上創業板申購資金規模有限,中簽率很有可能超過1%,而且上市首日漲幅也很有可能超出預期。因此,創業板新股申購收益率將會遠遠高於主板,資金分流效應更加明顯。根據歷史經驗,我們可以將創業板的活躍程度定位於中小板與權證之間。雖然會有一定分流,但是預計整體效果並不明顯,相對於主板20萬億元的市值規模,創業板數十億融資規模的實質影響可以忽略。
第三,近2萬億大小非後股改時代重新披掛上陣。工商銀行、中國石油等股市巨無霸迎來全流通,因此匯金等大股東的態度十分重要。近日,工行和中行公告同時宣布,截至2009年9月22日,匯金公司此次增持計劃已實施完畢。增持期間,匯金公司通過上證所證券交易系統累計增持工行A股股份28056.85萬股,約佔工行總股本的0.08%;增持中行A股股份8160.74萬股,約佔中行總股本的0.03%。開始於去年的匯金增持三大行股票確實起到了穩定市場信心的作用,雖然量不大,但是意義不同尋常,被賦予了國家隊的符號。但筆者認為,近期股指雖然出現快速回落,但是國家隊出手的概率仍然偏小。
關注防御性品種
從近期市場走勢來看,股指在盤中擊穿2800點之後,做空能量也開始迅速衰竭,兩市合計成交僅為1200多億元,創出近期地量。因此股指節前繼續向下的可能性不大。從多方的角度看,也確實缺乏新的亮點激活市場,可見節前多空雙方主力均無心戀戰,將暫時偃旗息鼓。
在操作策略上,金融、地產仍然是大盤能否轉強的關鍵所在。銀行股上周有所表現,主要是受到9月信貸數據有可能超過5000億元的消息刺激,因此持續性仍有待觀察。地產股則受制於『金九銀十』的可能落空,而繼續受到打壓。其餘主流板塊如鋼鐵、有色、煤炭等也都出現較大幅度下跌,原因都是來自於對未來產能過剩的悲觀預期。在主題投資方面,創投、物聯網的熱度也都開始降溫,因此參與價值不大。因此,防御性品種可能仍是投資者關注的重點,商業零售、食品飲料、醫藥等有可能逆勢走強,但是上漲空間較為有限。投資者近期操作策略主要應以倉位控制為主,適度參與創業板新股申購,等待主板真正轉機的出現。
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