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周五滬深股市縮量下跌,滬綜指跌0.52%收2838.84點,深綜指跌0.66%收976.80點,成交大縮27%。大盤股中表現明顯較好的是保險類股,前一天大漲的部分銀行股有所回吐。總體而言,因買賣均不積極,市場的波動並不特別能說明問題。
本周美聯儲例會倒是沒提什麼『刺激政策的退出』,反而是正在召開的20國(G20)金融峰會中『略微』提了一些,在注入流動性方面微有收緊之意,而這助漲了美元並壓制了商品期貨。隔夜油價、有色金屬等大跌,昨日內盤相關商品期貨下跌,但跌幅有限。A股的相關個股昨日也有所下跌,有色金屬、鋼鐵股等下跌,除此之外,其他偏上游類個股也是跌多漲少。
黃金幾經沈浮後再度大跌並跌破每盎司1000美元大關,昨A股的黃金類股也大跌。投資者如果持有黃金類股便應暫時回避,因本輪金價向上突破弄不好又是假突破。筆者甚至認為,金價站上每盎司1000美元可能是各國更早采取『退出策略』的原因之一,因金價上漲有暗示作用,即向市場暗示了通脹,所以各國央行官員也不能免俗,也會受此暗示。
不過從中長線來看,因長期通脹的可能性依然不小,不排除黃金未來重起一波漲勢的可能。
因創業板推出在即,股指期貨的推出預期也有所提昇,昨期貨概念股上漲,弘業股份一度幾乎漲停,但收盤回吐不少。除此之外,美爾雅、中國中期等股均有所上漲。股指期貨未來早晚會推出,這是建設多層次市場的必要性所決定的,也是人民幣走勢國際化的一個重要步驟,因一旦人民幣更國際化,我國就得推出相應更全面的資本市場,如此那些持有人民幣的境外機構纔會有資金使用去處,要不然資金容易閑置,會影響其長期持有人民幣的意願。
從大道理上講是如此,但筆者認為還有些因素可能會阻止期指推出,使期指推出更一波三折。最主要的因素是期指從某種程度上講『並不利於融資』。因此,如果我們對股市的融資功能看得過重,期指的推出也會因此更曲折。
部分A股的股價虛高有各種原因,其中最重要原因有兩點:第一個原因是全流通還沒完全到位,大小非還沒全部解禁,所以能交易的股票較少,股價容易虛高;另一原因是A股只要想玩,就得做多。換言之,許多人明明認為股價太高,卻只能做多,就算拋也得先去買,因此這種只能做多的環境實際上有利於提昇股價,自然還會有利於融資。
繼中國中冶H股破發後,擁有中國最大男裝品牌的中國利郎H股周五在港首日掛牌也破發。其發行價3.90港元,收盤價3.87港元。同樣是『市場化定價』,港股之所以更容易破發,重要原因之一就是其投資選擇多,包括可以做空,比如有藍籌股的股票期貨可做空,還有期指、權證等衍生品可以做空,而這使香港投資者不必『勉為其難』去買『他們認為不值此價』的個股。
後市方面,因創業板新股申購壓力已過,下周起A股壓力將驟減,股指一般會反彈。另外,因節前人為壓制股指因素太多,這反而使節後股指上漲的機會變大,因此這次國慶節或較適合持股過節。
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