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前段時間市場經過了一輪十幾日的連續上漲行情,短期調整應該視為市場自身的正常修復。可以看到,9月份開始的一波上漲並不是因為管理層出臺了什麼特別的利好而造成的,應該歸根結底還是經濟的基本面在8月後表現出比前一個月更強的復蘇跡象造成的。
從中長期來看,我們對宏觀經濟向好的趨勢是有信心的。目前,海外各主要經濟體的多項領先指標已經開始由底部回昇,拐點乍現。在經歷了海外市場金融危機的衝擊後,我國經濟此輪增速的底部可以說已基本探明。企業利潤同比增長有望在今年四季度轉正,並在明年初繼續延伸;與歷史數據相比目前A股估值處於較合理位置。
目前根據市場一致預期,滬深300指數的總體動態PE水平均值大約在20倍左右,未來市場的盈利預期存在繼續提昇的可能,前期的大幅調整使得市場風險得到了比較充分的釋放,滬深300指數估值已經略低於歷史的長期中值水平。因此指數的走弱只能是暫時的,下跌空間也將相當有限,形態上的二次探底,帶來的將是彌足珍貴的又一次中長期建倉良機。
在創業板推出進入讀秒之際,對擴容的懮慮情緒可能會引發一部分拋壓。而面對復雜的國際國內的經濟形勢,管理層對證券市場的關注度越來越高,下半年刺激消費,擴大內需,以及調整結構,為企業融資都無法離開堅挺的市場,繼續走弱不僅與基本面不符,也與國家利益相背。前期市場所廣泛擔心的新增貸款額下降,實際上並不會影響實體經濟的復蘇,今年上半年超量釋放的信貸足以支持保8目標的實現。未來在城市化、消費昇級等多個引擎的牽引下,中國經濟可望繼續保持較快增速。
大盤在目前位置,越是下跌,越是縮量,越是安全。依舊是中線看漲行情不動搖。未來的高度和幅度將會由政策的方向、經濟復蘇力度、企業業績預期與現實差異,以及場內資金充裕程度等多因素共同決定。我們所要做的就是精選價值品種,讓成長超越波動!
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