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近期,A股市場圍繞3000點展開『拉鋸戰』,寬幅震蕩日趨加劇。廣發聚瑞基金經理劉明月表示,短期來看,未來一兩個月,市場應該還是延續震蕩行情,但上漲和下跌的空間都不會太大。中期來看,不確定的因素相對較多,未來的宏觀經濟和市場走勢將主要取決於房地產和出口兩個方面。
對於下一階段的操作,劉明月表示,對於一些業績比較確定、未來增長比較明確的公司,會適當地進行加倉。也就是說,目前進行投資時,防御類的板塊配置會相對多一些,進攻類的板塊相對少一些,但也不是完全放棄進攻,因為經濟還是在逐步復蘇的過程中,所以不會完全放棄進攻性的品種。總體而言,不論是強周期還是防御性的品種,最終還是要回歸到估值和業績上來確定是否值得投資。目前來看,銀行、地產、醫藥、電力設備、通訊設備、電子元器件、食品飲料、商業零售等是業績比較確定的板塊。
他同時表示,未來出口降幅會逐漸收窄,市場對於出口變好的預期依然存在,但由於復蘇的力度和程度會不盡相同,出口在下一階段不會存在整體上的機會。對於出口這一投資主題還是要側重於個股,判斷其估值水平。經過9月初的一波上漲,目前市場整體估值水平比較合理。當然,其中也有一些行業的估值偏高或者偏低,在強周期和弱周期的行業裡都有。
此外,劉明月還認為,『市場不應該將放貸這一因素看得太重,因為除了貨幣基數,還有貨幣乘數因素,當實體經濟變好之後,貨幣基數適當的收縮,貨幣乘數增大後,流動性也是沒有問題的,關鍵還是要看投資者的預期和信心以及貸款的實際需求。個人認為,通脹不會來的如市場預期得那麼快,到2010年可能也不會太明顯。如果通脹真的顯現,那麼有色、石油等資源類上游板塊將會受益。』
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