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對於近幾個交易日股市的走弱,市場在認識上的分歧比較大。但一般都傾向於認為,大盤權重股的『不作為』,是導致股指再度回落的一個重要原因。數據也顯示,自上周五以來,申萬大盤指數下跌了5.83%,中盤指數下跌了4.35%,而小盤指數的跌幅則是4.14%。可見,大盤權重股的確是這次股市下跌的主要推手。不過,由此也就產生了另外一個問題:大盤股為什麼會較為明顯地走弱呢?接下去市場的熱點會不會轉向中小盤股呢?筆者認為,近期市場熱點將轉向中小盤股。
大盤股為何再度走弱
其實,時下大盤權重股的走弱,還是很容易解釋的。盡管不久前公布的8月份宏觀經濟數據超出了人們的預期,而此間有關權威人士的表態,也強調了堅持執行現行政策不變。
不過,不少敏感的投資者還是感到,隨著經濟形勢的逐漸好轉,由政府主導的大規模的經濟刺激計劃終究會逐漸淡出。具體來說,也的確很難想象,中國的投資與信貸一直能夠維持在很高的增長水平上。另外,像銀行業,畢竟還有著提高資本充足率這樣的『緊箍咒』存在;至於房地產等行業的政策,應該說也不那麼明朗。
在這種情況下,那些行走在復蘇道路上的強力經濟部門,是否還能夠繼續保持強勢呢?國際原油、鋼鐵等價格的回落以及國內發電量與經濟增長的低彈性關系,都從不同角度提示人們,不能對經濟復蘇的前景抱有太高的預期。
在股市中,銀行、石化、鋼鐵、電力等是最大的幾個權重板塊,它們的運行前景如果不是太為人們所看好的話,那麼整個權重股板塊就會表現得很差。這樣一來,其對股市的拖累作用也就顯現出來了。
敏感資金催生市場熱點
通常來說,如果大盤權重股板塊走勢不佳,那麼股市基本上也就沒有什麼好戲了,行情會變得十分暗淡。
不過,如今的情況又有所不同,說白了就是,當前市場上是在滋生、成長起另外一種資金力量,它們試圖在大盤權重股行情低迷的情況下,通過對部分中小盤股票的操作,讓其走出自己的獨立行情。
實際上,這種資金力量在年初的時候就有所表現。今年春節後的股市,盡管大盤權重股的走勢十分沈重,但還是出現過一波不小的以題材炒作為主的個股與板塊行情,其中操作主題的轉換是相當快的,但萬變不離其宗的是,所操作的對象基本上都是中小盤股票。
現在回想起來,這與當時國家不斷出臺行業、區域振興計劃,以及不同行業、地區之間發展不平衡,一些中小行業及中西部地區因為各種因素的影響率先明顯復蘇是有關系的。換言之,也可以說這些資金力量是十分敏感地把握住了當時經濟形勢的特點,並且成功地把這些特點轉化為股票市場上的熱點。
當前市場有兩大新特征
現在,當大盤權重股再度顯現出了某種疲態的時候,人們發現市場似乎又一次開始了輪回,也就是中小盤股票又有了活躍的跡象。而且,進一步的分析表明,這次它們的活躍,同年初的時候比起來,又有了兩個新的特征。
一個是現在國家在政策取向上,比較多地強調調整結構。當然,調整產業結構的內涵是十分豐富的,但依據一般人們的理解,在這方面中小企業可能因為本身相對比較靈活而具有更大的優勢。
實際上,最近一段時間圍繞調整結構而展開的企業資產重組動作相當大,而其中主要涉及的大都是規模並不很大的公司。有人說,在強調保增長的時候,可能大企業的優勢地位更突出,而在強調調結構的時候,則中小企業的作用會更大一些。當然,這樣的分析未必全面,但仔細想想不是沒有一點道理。所以,在大的方面來說,當經濟運行中調結構成為一個重點時,反映在股市上,也許中小盤股票更容易從中尋找到機會。
另外一個特點就是創業板的推出。雖然就絕對數量來說,現在無論如何加快審批步伐,創業板的規模還是很有限,無法吸納大資金參與操作,但對於市場上最為活躍的那些資金來說,它還是很有吸引力的。
事實上,現在的創業板上市公司,從當前的盈利能力來說並不亞於中小板,但它們的成長性又遠遠高於中小板的水平,因此一經推出,必然會受到活躍資金的關注。
而當前面所說的那種資金力量與這些活躍資金在投資行為上達成共識,甚至一些基金的『一對多』產品對此也表現出興趣的時候,那麼可以想象的是,加上了創業板股票,中小盤股票的機會也就會極大地增加,它們成為市場熱點也就是必然的事情。
熱點轉向中小盤股
一定有人會擔心,中小盤股票如果成為熱點,受到市場的追捧,是否會導致投機盛行,形成泡沫呢?
當然,這種可能性是不能排除的,但企業只要一方面有實質性題材的支持,另一方面又具備良好的成長性,那麼這方面的風險就基本上是可控的。
從今年上半年的實踐來看,並沒有出現明顯的個股先被炒高再高臺跳水,此後一蹶不振的局面。再說了,當整體經濟還是處於擴張期的時候,人們的確是可以比較多地講講『P/E+G』的故事,而這無疑是中小盤股票最有吸引力的地方。
當然,由於各種條件的不同,這次如果市場熱點轉向中小盤股票,情況也會和年初有所不同,一定會有新的特點。同時,大盤權重股在什麼條件下會再度啟動,也是在這過程中需要加以關注的。
不過,有一點可以斷定,對於投資者來說,近期的操作重點無疑應該是在中小盤股票上,這是一個方向性的選擇。
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