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以水電火電同價為契機,水電發展的新一輪『跑馬圈水』正在醞釀,而在未來的一段時間裡,地方水電企業或許也將遭遇強力重組。
當國家發改委副主任、國家能源局局長張國寶在日前的水電可持續發展高層論壇上宣布『水電和火電同價試點工作將於近期展開』時,一塊巨大的利益蛋糕也由此顯現。『(水、火電同價)至少會讓水電企業的利潤增加一倍。』水利部水電局一位負責人告訴《每日經濟新聞》。有專家進一步指出,『國家要盡快出臺新增利潤分配機制,防止在高額利潤的刺激下,電企一窩蜂地「跑馬圈水」。』
小步試點
『水電、火電同網同質、但不同價,主要是由發改委的定價政策造成的。』中電投集團一位負責水電發展的負責人告訴記者,發改委此前一直秉持在發電成本的基礎上浮加合理利潤的原則核定水電價格,『水電後期運營成本低,依靠水資源的水電成本遠遠低於燃煤的火電,這直接導致水電的上網電價遠遠低於火電。』
另一方面,電網系統的阻撓也是水電、火電難以同價的重要原因。在年初舉行的『中國水電可持續發展高峰論壇』上,張國寶也曾表示,水電價格和火電價格不一致是鑒於其中涉及電網公司和發電公司的利益。
『(每千瓦時)至少相差0.1元?0.2元。』國電集團副總經理陳飛告訴記者,目前水電的上網電價每千瓦時基本上是0.20元?0.30元,而火電的上網電價每千瓦時為0.40元?0.50元。
『關於水、火電同價的問題已經爭議許久,但因各方利益難以調和,一直沒有實際進展。』上述水利部水電局負責人告訴記者,國家早在2006年的《可再生能源法》和《關於加快電力工業結構調整促進健康有序發展的通知》中已經明確提出同網同價,但在各利益方的角力下,直到今年纔剛剛開始試點。
『這只是一次小規模的試點,短期內難以全面鋪開。』中國水利水電科學研究院副院長賈金生告訴記者。張國寶也表示,目前尚難全面實施水電火電同質同價工作。
『錢』景廣闊
『(水電企業新增利潤)不少於800億。』上述水利部水電局負責人表示,根據統計局數據,2008年我國水電發電總量為5276.88億千瓦時,如果水、火電同價,僅新增利潤就將接近1000億元。
『即使每千瓦時提高0.1元,利潤空間也有500多億。』賈金生表示,目前的水電企業基本處於盈利狀態,這筆利潤應該更傾向於落實到庫區移民和環境治理層面。
『我們現在都是在用水電補火電。』陳飛告訴記者,雖然水電價格明顯低於火電,但水電的盈利能力明顯強於火電。
中電聯的統計數據也支持了這一說法,2008年我國火電行業整體虧損392億元,實現利潤同比下降164.87%;而水電類6家上市公司則全部實現盈利,2008年共實現歸屬母公司淨利潤6.85億元,比2007年同期增長293.4%。
『水電的數據會越來越好。』有中電聯統計分析部門人士表示。
『圈水』隱懮
如此廣闊的『錢景』自然將吸引投資者的眼球。
『如果不加強審批、稽查,舊的「圈水」運動還沒過去,新的浪潮又會撲來。』中國水利水電科學研究院的一位學者不無懮慮地表示,在巨額利潤的刺激下,水電建設可能再度上演跑馬圈『水』。
實際上,因為成本低廉,近幾年水電的建設增速明顯。中電聯的數據顯示,2008年,全國發電量同比增長5.18%,其中水電增長19.50%,火電增長2.17%,水電佔全國發電總量的比重比2007年提高1.97%,而火電比重則降低了2.40%。
『水電利潤提高後,電企對水電的投入肯定會加大。』中電聯統計分析部門人士表示,尤其是在火電企業虧損的情況下,水電將成為電企為數不多的盈利手段。
而正是受『一本萬利』的影響,此前『跑馬圈水』的現象在全國各個流域廣泛上演。此前在接受《每日經濟新聞》采訪時,中國水利水電科學研究院總工程師劉樹坤就曾表示,目前全國1600多個縣市共建設各類中小水電站4萬多座。
『如果不加以限制,江河上面的水電站可能將進入無序暴增期。』有證券分析師表示。
據劉樹坤介紹,目前西南省份各主要河流基本都已做好水電規劃布局,今後十幾年內可能還將有十餘座大型水力發電站上馬。記者在采訪中了解到,號稱『最後的處女江』的怒江也早就被電企『盯上』了。
『如果不建立利潤再分配機制,肯定會出現新一輪「跑馬圈水」。』中科院戰略研究所周城雄博士表示。但截至目前,周所說的機制並沒有建立。
國進民退?
相對於漫長建設周期所帶來的巨大成本,那部分擁有水資源的地方和民營水電企業,則很可能成為大型央企的『圈『中之物。
『我們不排除重組一些地方水電企業。』昨天在接受《每日經濟新聞》電話采訪時,華能集團一負責人對記者表示,並購重組對企業的利潤貢獻更為快捷。不僅是華能集團,其他各大電力企業也對水電未來的發展表現出極大的興趣。
與此同時,水、火電同價在讓中小水電企業歡欣鼓舞的同時,也備感焦慮。『我們的生存空間可能會越發狹小。』漢能控股一位要求匿名的董事向記者抱怨說,在水、火電不同價時,電力巨頭就排斥民資進入,一旦利潤劇增,電力巨頭可能將進一步壓縮民企的生存空間。『(水電)未來的大魚吃小魚會愈演愈烈。』該董事表示。
『國企肯定會有重組民企的願望。』周城雄也表示,目前的水資源很多都被民企所用,而單獨開發的周期又比較長,未來水電企業的重組會大量出現。接受記者采訪的多位專家認為,此前已經在煤炭、鋼鐵重組中出現的『國進民退』現象將很可能在水電行業中上演。
水電板塊逆市走強試點利在長遠
一個利好『點燃』了一個板塊。
受水電火電同價試點這一利好消息影響,在昨日大盤劇烈波動的背景下,沈寂已久的水電股以絕對強勢成為焦點。
昨日開盤後,黔源電力(002039,收盤價17.80元)、三峽水利(600116,收盤價8.56元)等水電股便出現異動,率先衝擊漲停板。值得一提的是,昨日大盤一度暴跌90點,下探至2871.65點,但上述水電公司仍表現不俗,黔源電力、三峽水利在大量買單的拉昇下穩穩地站在了漲停板上,涪陵電力(600452,收盤價9.91元)、岷江水電(600131,收盤價6.54元)等水電股也有不錯的表現,而水電王者長江電力 (600900,收盤價13.91元)昨日3.50%的漲幅也是其近一個月來最大漲幅。
對於水電股的集體異動,國元證券分析師常格非表示,目前水電上網電價比火電上網電價低0.1元/度左右,對水電企業來說,同價試點的利好不言而喻——在成本不變的情況下,提高了產品的銷售價。不過他認為,這對試點以外電企的業績,幾乎沒有任何實際性推動,要等政策覆蓋相關上市公司後,利好效應纔能體現出來。
至於哪些水電公司有望受益於試點,東北證券分析師吳江濤指出,按照推廣直供電試點等電價改革措施來看,有望試點者應具兩大條件:一是央企旗下企業,因為這類電企規模較大,試點後有較大示范意義;二是實施難度較小,可能選擇當地電力結構相對簡單的地區,便於各方利益協調,便於操作。
業內人士指出,水火電同價試點表明了國家實行電價改革的決心,對於水電類上市公司的利好主要體現在較長時期內,政策實施上應該會采取『幅度小、節奏慢』的方式。在此背景下,長江電力、桂冠電力 (600236,收盤價7.42元)等規模較大、業績穩定的公司投資價值將開始凸顯。
此外,在電價改革及國家倡導電企整合的背景下,黔源電力、岷江水電等身具整合概念的地方水電公司也值得關注。
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