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周三,大盤在充分消化利空後,一路高歌猛進,成功收回十日均線。個股來看,有基本面支橕的龍頭明顯受到了資金的偏愛。因為在前期大幅殺跌中被錯殺的行業龍頭,隨著大盤的強勁反彈,機構資金勢必強力自救。另一方面,前期走勢強於大盤的熱點也有望再度反復活躍,如濱海能源,在濱海新區利好的刺激下,多次逆勢上功,今日再次封漲停,在此帶動下,後市濱海新區概念個股有望繼續活躍。天藥股份(600488)作為國內皮質激素市場原料藥生產的龍頭,是基金重倉品種,而且公司地處濱海新區,具有貨真價實的濱海概念,值得重點關注。
投資要點:
1、公司是全球知名的皮質激素龍頭生產企業,佔有全球接近一半的皮質激素類原料藥市場份額,具有較高的產品議價能力和成本轉嫁能力,07年主要產品價格見底回昇,業績拐點清晰。
2、公司的新產品甲潑尼龍片劑是皮質激素市場的高端產品,它毛利率高達82%,價格比競爭對手低50%,它不僅對利潤產生貢獻,還使得公司有可能控制產業鏈上下游資源,成為行業的定價者。
3、在天津市政府工作報告中,特別提到了將加快濱海高新區、國家生物醫藥國際創新園等國家級科技創新平臺的建設,並以此大力發展現代中藥等10個新興科技產業。公司作為濱海新區內的制藥企業,將是最大受益者之一。
一、原料藥龍頭行業定價者
公司主營皮質激素類原料藥,主要品種為地塞米松、曲安松龍、潑尼松等。糖皮質激素是人體腎上腺分泌的一種激素,主要是皮質醇(氫化可的松),它作用於全身各個器官,保持人體的水電、內分泌、代謝等多種平衡,具有重要的生理調節作用。人體處於應激狀態時(嚴重創傷、大出血、休克等),需要大量皮質激素幫助人體度過危機。因此,皮質激素的特點是全科應用、輔助用藥為主。激素類藥物的生產工藝復雜,全球只有少數公司實現了規模化生產,目前我國皮質激素類藥物生產能力和實際產量均居世界第一位,是醫藥行業出口的支柱產品。
公司作為全球知名的皮質激素龍頭生產企業,佔有全球接近一半的皮質激素類原料藥市場份額,具有較高的產品議價能力和成本轉嫁能力,07年主要產品價格見底回昇,由於2008年國內通貨膨脹依舊,加之上游皂素供給明顯減少,在漲價預期下,預計地塞米松系列產品價格上漲的速度將有加快的可能,同時其他產品價格也將有望步入昇途。同時,行業生產成本的上昇,特別排污成本的大幅提高,將扼殺中小企業的生存空間,促進行業資源向龍頭企業集中,促進行業集中度的進一步提高。公司由於新工藝『3029項目』的投產不僅具有明顯的成本優勢,而且有效地避免了污染成本的上昇,這些有利因素都將提高公司的議價能力,增強成本轉嫁能力,縮短公司成為『行業定價者』的征程。
二、自主創新進軍高端市場——高利潤最有力的武器
天藥股份是我國皮質激素的龍頭,其技術水平處於我國領先、世界第二的地位。3029項目的成功,標志著公司的技術水平進入國際先進行列。3029項目以植物甾醇為原料,通過發酵生產皮質激素。目前國內皮質激素的生產主要以化學合成為主,國外廠家普遍以微生物發酵技術生產皮質激素,發酵法生產的反應步驟少,成本低,污染小。
公司自主研發、具有世界先進工藝水平的年產500噸3029項目將於2008年下半年投產,屆時將明顯有助於公司產品議價能力的提昇。而新成果『3116項目』的應用預計將年新增效益1000萬元以上。公司的新產品甲潑尼龍片劑是皮質激素市場的高端產品,它毛利率高達82%,價格比競爭對手低50%,它不僅對利潤產生貢獻,還使得公司有可能控制產業鏈上下游資源,加強行業的定價能力。自主創新技術的不斷研發成功與應用為公司可持續發展提供了非常強大的推動力,是成就公司『行業定價者』最有力的武器。
三、濱海新區政策助其騰飛
2008年4月,國務院批准設立天津濱海新區綜合保稅區,這是繼國務院批復濱海新區綜合配套改革試驗總體方案後,濱海新區開發開放獲得的又一重要政策支持。在次刺激下,濱海能源等濱海概念個股反復走強。
而天津市政府在《天津市工業經濟發展『十一五』規劃》明確提出了工業經濟主要發展的任務和重點發展的九大產業,生物技術和現代醫藥產業名列其中,並制定了明確的發展目標、發展方向、發展重點與重大投資項目。這對促進天津醫藥工業的快速發展,將起到催化劑的作用。而且,創建自主品牌、培育一批國內外有影響力的品牌集團,推進實施品牌帶動戰略、提高自主知識產權比重、擴大品牌產品規模和影響力,是『十一五『時期,天津工業發展重點,也是濱海新區進一步開發開放和提昇天津整體形象的重要組成部分。公司作為醫藥行業具有定價權的龍頭,符合政策推動的范圍,後續勢必直接受益。
走勢來看,該股近期走勢遠強於大盤,底部拒絕下跌。成功築底後,隨著大盤的反彈,該股今日已有啟動跡象,有望走出爆發式行情,後市值得重點關注。
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