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提要:周二深滬大盤呈現探底反彈的走勢,其中上證綜合指數盤中跌破3000點整數大關後激發了部分抄底資金的進場。進一步觀察盤面可以發現,金融、煤炭板塊整體表現較為活躍,成為推動大盤探底反彈的主要做多動力。從基金增倉的方向來看,主要包括煤炭及煤化工、農業、化肥、鋼鐵、機械、造紙、煤化工、鐵路等行業,同時,從基金持倉前50只重倉品種來看,金融股就有11只,說明金融板塊仍是機構戰略性持倉的重點板塊。筆者認為,上述行業很可能意味著未來行情發展的熱點方向。
[今日市況]
周二深滬大盤呈現探底反彈的走勢,兩市股指雙雙以帶較長下影線的『錘型』陽線報收,成交約895.65億。從全天股指運行的態勢來看,承接上日高開低走的態勢,早盤上證綜合指數以3076.72點低開後繼續震蕩下行,並一度跌破3000點整數大關,最低跌至2990.79點,此後在抄底資金進場的推動下展開放量反彈的走勢。深成指相應呈現探底反彈的走勢。
從盤面情況看,盡管兩市股指均以紅盤報收,但個股仍然跌多漲少,其中深圳市場漲跌家數比例為207:491,上海市場漲跌家數比例為294:552。漲幅榜方面,通葡股份、深高速、航天晨光、深國商等17只個股漲停。從板塊風格來看,金融行業以4.17%的漲幅位居各板塊漲幅之首,其中太平洋、國金證券、北京銀行漲停,交通銀行、建設銀行、浦發銀行、民生銀行等大幅反彈。除了金融行業之外,煤炭行業整體表現相對活躍,其中山西焦化漲停,中煤能源、安泰集團、露天煤業等均有良好表現。
周二,上證綜合指數以3076.72點開盤,最低2990.79點,最高3148.73點,報收3147.79點,上漲30.81點,漲幅0.99%,成交607.16億;深成指開盤10856.19點,最高11208.71點,最低10586.36點,收盤11174.77點,上漲80.44點,漲幅0.73%,成交288.49億。
[今日消息面]
周二主要有以下信息值得投資者關注:
1.58家基金公司的346只基金2008年一季報今日披露完畢。統計數據顯示,一季度基金虧損6474.99億元,資產管理規模縮水至24750.44億元,股票倉位降至74.68%,但整體仍呈淨申購態勢。一季度末,基金股票投資市值佔A股流通市值的23.2%,較去年年底下降3.3個百分點。
2.滬深交易所昨日就實施《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》有關問題分別發出通知,持有解除限售存量股份的股東可以通過大宗交易系統,以配售方式或公開發售方式轉讓其所持股份。兩家交易所在通知中表示,對於持有解除限售存量股份的股東預計在未來一個月內公開出售解除限售存量股份的數量雖未達到上市公司總股本1%,但達到或超過150萬股的,鼓勵在大宗交易市場轉讓。
3.統計顯示,5月份將有91家公司的166.57億股的解禁股出籠,合計市值達到1841.13億元。其中增發限售股3家,首發上市限售股15家,股改限售股72家。
4.2008年一季報全部披露完畢,根據對可比的250只積極投資偏股型基金前十大重倉股變動的分析,可以看出,通脹預期在一季度完全主導了基金投資,為了規避通脹風險,基金開始對農林牧漁、食品飲料、以煤炭為代表的采掘業中的龍頭股大舉增持,而對宏觀調控壓力較大的鋼鐵、石化、航空等周期性行業的龍頭股進行了減持,證券、銀行、保險等金融股也受到了基金的大幅減持。
[後市簡評]
周二深滬大盤呈現探底反彈的走勢,其中上證綜合指數盤中跌破3000點整數大關後激發了部分抄底資金的進場。進一步觀察盤面可以發現,金融、煤炭板塊整體表現較為活躍,成為推動大盤探底反彈的主要做多動力。在上日的文章中筆者提到,規范大小非解禁的利好政策出臺有利於穩定市場信心,隨著利好效應的逐漸擴散和後續其它政策利好預期的推動,深滬大盤有望成功構築『政策底』,並迎來階段性的反彈行情。
從大盤的調整幅度來看,經過半年的調整,上證綜合指數從歷史高點6124.04點下跌以來,截至周二的最低點2990.79點,累計下跌3133.25點,最大跌幅達到-51.16%。比較國外資本市場的表現來看,A股市場半年即被『腰斬』的現象確實為歷史所罕見。大盤的罕見暴跌除了宏觀經濟、緊縮政策、美國次按危機爆發等因素之外,大小非解禁帶來的資金壓力無疑成為拖累大盤下跌的實質性做空動能。
實際上,從股改基本完成到進入全流通市場的過渡階段,以『大小非』為代表的產業資本與基金等機構為代表的金融資本之間博弈開始進入短兵相接的階段。由於兩者定價估值體系存在的巨大差異和持有成本之間的不對等,簡單地通過股改對價的支付不可能也不能夠有效解決相互之間的定價差異。雙方博弈的結果形成了佔據絕對成本優勢的大小非完全主導了全流通市場的話語權,主導著新一輪的『價值回歸』行情,而基金等機構投資者和大量的中小投資者的被動接受最終引發的市場動蕩就使得大盤持續暴跌成為必然。不過,隨著政策利好的驅動,尤其是大小非任意解禁拋售行為受到壓制,此前大小非主導市場定價的『一邊倒』現象將得到明顯遏制。可以預期的是,前一階段市場價格的扭曲現象有望得到糾正。因此,規范大小非解禁政策的出臺進而催生的『政策底』有望從根本上扭轉市場持續單邊下跌的趨勢,並成為階段性反彈行情的重要轉折點。
值得投資者關注的是,58家基金公司的346只基金2008年一季報今日披露完畢。通過對比發現,面臨經濟增速放緩、持續緊縮貨幣政策以及其它不確定性因素不斷加大的市場環境,基金在今年一季度對於投資組合中的行業及個股相應做出了重大調整。顯然,面對復雜的市場環境,基金的投資風格發生重大變化。從披露的投資組合變動情況來看,具備確定性增長、能夠有效抵御通脹風險和經濟增速放緩的行業及潛力品種成為基金在一季度重點增倉的投資方向。從基金增倉的方向來看,主要包括煤炭及煤化工、農業、化肥、鋼鐵、機械、造紙、煤化工、鐵路等行業,同時,從基金持倉前50只重倉品種來看,金融股就有11只,說明金融板塊仍是機構戰略性持倉的重點板塊。筆者認為,上述行業很可能意味著未來行情發展的熱點方向。
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