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促進中國資本市場的穩定健康發展是今年國務院的工作重點之一,溫家寶總理亦在不少場合都談到要防止股市的大起大落。
但是事實又如何呢?
事實是中國股市從去年10月創出最高點6124點之後一路狂瀉,在今年連續跌破被管理層視為政策底的4000點和被機構投資者視為市場底的3500點,最低探出3078點,跌幅達到了驚人的50%,短短半年的跌幅已經接近上一輪大熊市的跌幅,而大熊市的時間跨度長達5年。
更可怕的是,大起大落的股市目前面臨局面失控的危險。
4月17日,道瓊斯指數暴漲256點,在K線形態上已經隱約出現牛市的印跡,而就在這一天,工商銀行和交通銀行、中國人壽A股價格跌破H股的價格,加上此前的中國平安和處於接軌狀態的中行與建行、招行,A股的金融板塊面臨和H股的全面倒掛。
同樣是4月17日,繼南京高科跌破淨資產之後,長春經開和湖北金環、華銀電力、皖能電力、皖維高新等一批股票的價格跌破了淨資產。
如果說A股和H股的倒掛是估值體系崩潰的結果,那麼事實上目前A股跌破發行價和增發價已經意味著股市的融資功能也面臨著喪失的危險,而A股跌破淨資產則意味著資本市場的價值發現功能已經被完全破滅,甚至走向了反面。
這一切都意味著中國的股市在暴跌之後,又一次成為千人踩、萬人踹的『破鼓』。
中國證監會不是沒有看到事態的嚴重後果,專門以紅頭文件的形式下文要求各地的證監辦和券商做好投資者的穩定工作,避免惡性事件發生,維護市場交易的安全。
中國資本市場經過2006年和2007年的快速發展,無論市場的規模和投資者的人數都已今非昔比,說資本市場事關國計民生一點都不誇張,在國有資產巨額流失,國民財富遭遇洗劫的時刻,證監會從社會穩定的高度未雨綢繆不但是應該的,也是必要的。
但是,為什麼明明知道市場的非理性下跌都快形成社會不穩定因素了,還不采取市場化的措施穩定人心,解決市場的問題呢?
這無論如何是不能讓人理解的。
因為,無論是美國次債還是國內通脹都已經不能再成為管理層不作為的遮羞布了。
次債危機爆發在美國,但是道指最多跌了17%,美國股市連熊市的邊都沒有沾上就開始回昇,現在越來越多的投行開始樂觀的預期,當美股走牛之際,還能把A股的暴跌歸罪於次債影響嗎?
國內通脹是頭等大事,但是一季度的數字表明,CPI的預期在穩定下降,中國經濟依然保持10.6%的增速,連國務院常務會都判斷經濟形勢比預期的要好,這難道不是說最困難的時刻已經過去了嗎?
這有什麼理由等一等,看一看呢?
誰該對資本市場的穩定負責呢?
1987年美國遭遇黑色星期一,格林斯潘下飛機聽說暴跌500點隨即返航並上電視臺發表穩定市場的談話,貝克回絕了四大投行要求停市的申請並在晚上發表救市聲明。格林斯潘是美聯儲主席,他很清楚他的職責是穩定市場,而貝克則是美國財政部長,雖然他不同意停市,但是中午的時候卻有大批至今不明來路的非市場資金進場抄底托市。
在美國,救市也好,托市也好,沒有證監會什麼事,證監會只是保證市場交易的合理與合法,指數漲跌與他無關,但問題在於,有人對指數負責,美聯儲和財政部。
中國呢?
如果中國的證監會因為美國的證監會的定位給自己畫地為牢的話,誰來承擔穩定市場的職能呢?
實事求是地說,對於穩定市場,證監會2·26發表過新聞發言人談話,央行行長周小川做過加息是否要考慮對資本市場的影響的評論,國資委主任李榮融更說過國有股減持會堅守承諾不會影響市場的話,但是,實事求是地講,都只有說法,不見辦法。
資本市場是現代經濟的最高市場形態,資本市場不穩定,對國家、對社會、對個人都是災難。
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