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本周A股市場表現極其慘烈,一季度經濟數據高企、央行提高存款准備金率、新股密集發行、基金減持等因素打擊市場信心,使得市場出現恐慌性拋售,深滬股指周跌幅分別達到15.28%和11.40%,創出96年12月22日以來最大周跌幅。同時,本周五中石油跌破發行價,盤中創出16元股價新低。
本周三公布的一季度經濟數據顯示通脹壓力依然較大,在這種情況下,央行決定年內第三次上調存款准備金率。此次調控政策的出臺,充分體現了政府抑制流動性過剩、引導信貸合理增長的決心。由於宏觀調控預期依然存在,加劇了機構投資者對未來經濟形勢的擔懮,更使本已脆弱的市場信心再受打擊。
新股密集發行、電力等周期性行業業績預警也是造成本周市場連續下跌的重要原因。本周共有紫金礦業、三力士、濮耐股份三只新股進行申購,凍結資金近3萬億元,巨量資金被抽走,使市場失血明顯。而一季度業績地雷相繼引爆,則成為空頭打擊市場的又一動力。繼前期漳澤電力、九龍電力等個股公布一季度業績預警後,本周長江電力、華能國際、上海電力等大盤藍籌股紛紛發布一季度業績下滑公告,受此影響,電力板塊整體大幅下跌,資金拋售跡象十分明顯。而受出口關稅影響的化工板塊本周也跌幅巨大,業績預期的不明朗使得主力資金選擇離場觀望。
從目前情況來看,宏觀調控對上市公司的業績影響開始顯現,各大研究機構紛紛下調今年上市公司業績增長預測,這使得機構資金不敢輕易入市做多,而大小非解禁作為A股市場長期存在的因素,也困擾著機構投資者的做多熱情,大盤因此只得再度調整。
雖然A股市場從傳統的估值標准來看已經較為合理,但在國內國際經濟形勢仍不明朗和機構整體悲觀、市場信心已跌近冰點的情況下,仍缺乏明顯的做多動力。後市若無實質性利好消息刺激,市場將繼續維持弱勢格局,但重心繼續下移的壓力也在減小,上證指數3000點上下反復震蕩將可能是未來一個階段主要的市場特征。
在通脹趨勢日漸明朗的情況下,資產配置上應向消費類品種傾斜,積極布局能夠抵御通貨膨脹的消費品公司和通脹受益股,這成為目前階段獲取收益的重要途徑。從中期來看,農產品、商業零售品、旅游的價格上漲和消費總量提昇,都使得這類上市公司具備較高挖掘價值;從更長期來看,高檔消費品和高端的保健醫藥等更可能長期享受價格上漲和需求增加的雙重優勢。
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