|
||||
08年大規模的電源與電網建設所帶來的設備需求,依然能夠給電力設備行業帶來大量機會。另外,南方雪災凸顯了電網建設要合理規劃並適度超前的必要性,未來災後重建帶來的基礎設施、高端設備的需求以及新能源發展也都將給行業帶來機會。由此看,08年電力設備行業景氣將延續,維持『看好』的投資評級。在具體投資方面,建議關注『新能源』及『輸配電設備高端化』兩大主題。
新能源需求增長加速
近年來,受油價上漲和全球氣候變化的影響,可再生能源開發利用日益受到重視。許多國家提出了明確的發展目標,制定了支持可再生能源發展的法規和政策,使可再生能源技術水平不斷提高,產業規模逐漸擴大。
按照日前發布的《可再生能源發展『十一五』規劃》,到2010年,我國可再生能源在能源消費中的比重將達到10%,全國可再生能源年利用量將達到3億噸標准煤。
根據規劃,2010年全國可再生能源中,水電總裝機容量將達到1.9億千瓦,風電總裝機容量將達到1000萬千瓦,生物質發電總裝機容量將達到550萬千瓦,太陽能發電總容量將達到30萬千瓦。2010年,我國沼氣年利用量將達到190億立方米,太陽能熱水器總集熱面積將達到1.5億平方米,將增加非糧原料燃料乙醇年利用量200萬噸,生物柴油年利用量將達到20萬噸。規劃提出,我國將充分利用可再生能源,解決偏遠地區無電人口的供電問題,增加農村清潔生活燃料供應,促進農村能源建設。規劃要求,到2010年,我國水電設備、太陽能熱水器裝備產業的國內制造能力要達到較強國際競爭力,國內風電設備制造企業實現1.5兆瓦級以上機組批量化生產,基本具備太陽能光伏發電多晶硅材料生產能力等。
隨著技術的進步、生產規模的擴大以及政策機制的不斷完善,在今後15年時間內,太陽能、風力發電、地熱采暖和地熱發電、生物質能利用技術等,將逐步具備與常規能源競爭的能力,成為有效清潔的替代能源。目前我國對於新能源發電基本以風能發電為重點,重點發展單機600千瓦及以上容量風力發電機組;太陽能發電、生物質能發電、地熱能發電和海洋能發電要繼續搞好試點。新能源得到前所未有的重視,具有廣闊前景,因此得到市場長期看好。
我國能源結構正在發生改變,火電的比例逐漸下降,而其他新型清潔、可再生能源的比重正在不斷提昇。但不可否認的是,由於新能源利用的研發技術、設備制造還處於初期階段,以火電為支柱的能源結構長期內不會改變,新能源發電只是整個電力市場的很小一部分,但是其高速發展的趨勢依然會帶來行業投資機會。
設備昇級高端化趨勢明顯
『十一五』國家電網公司上調電網投資規劃30%。最新一期《世界能源展望》表示,到2030年以前,中國需要投資1.51萬億美元用於發展電網系統。如果加上提高發電能力的成本,未來20年中國用於電力方面的投資將累計達到2.8萬億美元,相當於全世界電力總投資的1/4。
從保證電網安全和提高輸送效率方面考慮,電網需要加強投資。國家電網公司在『十一五』電網規劃調整報告中,將原來『十一五』的8586億元調增至1.13萬億元,增加幅度為31.6%。那麼全國『十一五』電網建設和改造投資的總額將從原計劃的1.09萬億元上昇到1.36萬億元,是『十五』期間電網投資的2倍多。這樣『十一五』後三年的電網建設和改造的投資額度將從原計劃的6500億元上昇到9214億元,年均投資額為3071億元。我們對2010年之前行業持續高度景氣繼續保持樂觀態度。
電網改造、設備昇級將帶來更多改造需求。國家電網公司『十一五』規劃對31個主要城市的電網建設和改造投資總額約為4600億元,接近國家電網公司總投資的50%。預計南方電網公司約為1500億元,合計金額將達到6000億元,年均投資額在1200億元。『十一五』期間城市配電網建設和改造將成為電網投資的重點。
另外,跨區輸電特高壓線路是本輪電網建設的一個重點。我國電力市場面對的一個主要問題在於最佳的發電資源往往位於偏遠地區,遠離電力消費的人口稠密區。數據顯示,中國可利用水力發電資源有超過2/3集中在多山的西藏自治區及臨近的四川和雲南省;煤炭資源2/3的可開采資源位於山西、陝西和內蒙古自治區。為解決因地理分布造成的困難,國家一直提倡發展特高壓電網,在無需建造太多輸電線路的情況下,使電力輸送企業可以遠距離大量輸送電力,而特高壓設備的需求也將巨大。
重點公司評級
天威保變(600550):公司近幾年大力發展光伏和風電兩大新能源行業。其中,生產光伏電池組件的天威英利已具備較大規模,成為公司近兩年利潤的主要來源,此外還包括新光硅業、天威風電等多家公司。而公司傳統業務變壓器等電力設備,在高壓特高壓領域也一直處於國內前三強。預計2008-2010年公司EPS分別為1.35元、2.00元和2.96元,給予『強烈推薦』的投資評級。
東方電氣(600875):東方電氣集團是中國最大的發電設備制造和電站工程承包特大型企業之一,與上海電氣集團、哈動力集團合稱中國的三大動力集團公司。通過此次集團資產整合,公司可以形成火電、水電、燃氣、核能以及風力五大類發電設備產品的設計制造與銷售能力。我們預計2008-2010年東方電氣的EPS分別為3.12元、3.89元和4.67元,給予『強烈推薦』的投資評級。
特變電工(600089):公司是國內變壓器行業首家上市公司,也是中國重要的變壓器、電線電纜、高壓電子鋁箔新材料、太陽能系統工程實施及太陽能核心控制部件的研發、制造和出口企業。公司以『輸變電、新能源、新材料』為三大發展戰略,在國內、國外兩個市場的競爭力都非常明顯。我們預計2008-2010年公司EPS分別為0.82元、1.17元和1.61元,給予『強烈推薦』的投資評級。
國電南瑞(600406):公司是國內電力自動化領域的技術領先企業和市場龍頭企業,在電力二次設備高端產品市場擁有極高的佔有率。公司控股股東南瑞集團隸屬國家電網公司,擁有大量優質資產,在自動化技術方面研究與應用實力雄厚。預計公司2008-2010年EPS分別為0.80元、1.03元和1.28元,給予『強烈推薦』的評級。
思源電氣(002028):公司是受益行業增長、產品線豐富的行業整合者的典范。通過兼並收購同行業企業,從原來的產品單一、市場狹小的中小企業,發展成了一家產品線較為豐富、市場覆蓋全國主要地區的知名廠商。預計公司2008-2010年EPS分別為2.11元、3.00元和4.23元,給予『強烈推薦』的評級。
榮信股份(002123):公司是國內從事大功率節能業務最重要的企業之一,主要從事節能大功率電力電子設備的設計和制造業務,主導產品高壓動態無功補償裝置(SVC)佔主營業務收入的比重連續幾年一直在80%以上,市場佔有率一直保持在50%以上,行業絕對龍頭地位穩固。預計公司2008-2010年每股收益分別為2.03元、3.00元和4.36元,給予『強烈推薦』評級。
置信電氣(600517):公司是國內唯一的非晶變壓器規模化生產企業。公司引進美國通用電氣公司的設計原理,自主開發生產具有國際先進水平的非晶合金配電變壓器和非晶合金組合式變壓器,成為中國唯一獲得美國GE公司非晶合金變壓器技術許可、生產、銷售該類產品的公司。預計公司2008-2010年EPS分別為1.60元、2.35元和3.04元,給予『強烈推薦』的評級。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||