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提要:在市場震蕩整理的情況下,鋼鐵、造紙等板塊表現較為活躍,鞍鋼、唐鋼、寶鋼,民豐特紙、美利紙業、岳陽紙業等一度昇幅靠前。本欄認為,刺激這些板塊上漲的主要原因之一在於它們的提價預期。
一、鋼鐵、造紙等漲價題材表現活躍
在市場震蕩整理的情況下,鋼鐵、造紙等板塊表現較為活躍,鞍鋼、唐鋼、寶鋼,民豐特紙、美利紙業、岳陽紙業等表現強於大市。本欄認為,刺激這些板塊上漲的主要原因之一在於它們的提價預期。例如鋼鐵行業,近期以來建築鋼材價格整體上漲,中厚板價格大幅度上漲,冷軋、熱卷價格均有小幅上漲。鋼鐵價格上漲的背後,和鐵礦石價格大幅上漲是分不開的。值得注意的是,在鋼鐵行業的下游需求中,建築業佔了近52%,機械和汽車分別佔了15%和5%。除了房地產和造船行業以外,其它行業的增速開始出現了不同幅度的放緩。與此同時,今年1-2月大中型鋼企的虧損戶數11家,虧損面14.86%,比去年同期增加6家;可見,在需求有所放緩的情況下,行業的盈利能力有下滑的擔懮。考慮到目前鋼價仍然有一定的堅挺性,投資者可以適當關注規模較大的、擁有資源優勢的鋼鐵企業,例如鞍鋼股份、唐鋼股份、攀鋼鋼釩等。
造紙方面,行業的產能在05、06年集中釋放後,未來上馬的產能已經趨緩。發改委頒布《造紙產業政策》嚴格限定未來產能規模,相當於08-10年年復合增速僅為6.27%,明顯低於消費量年復合12%左右的增速。另外,受成本上漲、節能環保等因素影響,文化紙、瓦楞紙、新聞紙等已經不同程度上提價,一季度瓦楞紙累計漲幅為20%,新聞紙為12%,箱板紙為10%預計這種趨勢繼續保持。具體選股方向,可以適當關注博匯紙業、美利紙業等文化紙企業,新聞紙主要是華泰股份。
此外,煤炭、化肥化工等行業產品也有不同程度的昇幅,如據商務部監測顯示,3月底國內磷酸二銨市場平均價格約為4063元/噸,較2月底每噸上漲303元,漲幅為8.1%;值得一提的是,有關機構預測3月份的中國居民消費價格指數(CPI)漲幅將比2月份略為降低,這可能意味著物價正在告別峰值階段。結合以往經驗,高通脹高增長的經濟周期一般持續1.5年左右,那麼從08年下半年開始,經濟將可能轉入高通脹低增長階段。也就是說,未來兩三個月後通脹壓力有望減緩,提價概念可能會因此受到一些影響。
二、近期以來板塊輪動的特點
在近幾個交易日的反彈行情中,板塊的輪動相對較快,這主要是當前的市場信心決定的。
自07年10月以來,大市的調整幅度較大,嚴重地動搖了投資者的信心。此外,經濟發展的不確定性,大小非解禁問題,也使得市場在階段性內的表現不夠穩定。
但總的看來,熱點的輪動仍然有一定的規律性。首先,部分跌幅較大的藍籌股仍然是主流資金關注的主要對象,如銀行地產板塊。一方面,這些板塊經過前期深幅回調後,估值水平開始具有一定的吸引力;另一方面,銀行地產板塊盡管受宏觀調控影響,盈利能力下滑,但08年的盈利增速仍然遠高於市場的平均水平,銀行業預計增速為40%以上,地產預計增速為60%以上。在上市公司的盈利增速不太明朗的情況下,銀行地產相對的穩定性,在階段內是有吸引力的。
其次,抵御通脹壓力的行業仍然值得關注,這點在前面已經提過。具體來看,抵御通脹壓力的行業主要包括化工化肥、造紙,另外煤炭、鋼鐵、釀酒食品也有較好的成本轉移能力。具體策略方面,投資者需要保持一定的謹慎,操作上可以逢低吸納,輕倉操作。
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