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又一個A+H股超級航母中國太保(601601)今網上發行,申購代碼『780601』,申購簡稱『太保申購』,此次太保確定發行數量為10億股,回撥機制啟動前,網上發行6.5億股,佔發行總量的65%,申購價格區間27-30元/股,投資者應按上限申購。
經測算,太保A股融資規模有望達到300億元。公司此前曾表態H股發行價不低於A股,則其H股融資規模約270億元,整體融資額將達570億元。
2007年,太保每股預測淨利潤為0.84元,此次IPO如以30元上限發行,則對應的動態市盈率將達35.84倍。東方證券王小罡認為定價偏高,25元較為合適。
太保預披露財務數據顯示,太保壽險2005年的償付能力充足率僅為14%;2006年這一數據上昇到59%;2007年上半年,太保的償付能力達到217%。『假設太保集團將融資的錢注入壽險和財險子公司,則兩家子公司的償付能力將會雙雙上昇到700%以上。』王小罡昨對記者表示。此次A股發行募集資金將全部用於充實資本金。
太保的主要經營性子公司包括太保壽險、太保產險、太保資產管理公司、太平洋保險(香港)有限公司,參股太平洋安泰人壽保險公司50%的股權。其持有我國第三大壽險公司和第二大財險公司。公司股權結構相對分散,寶鋼集團、凱雷投資、上海煙草和上海國資在A、H股發行後,持股比例分別被稀釋到16.69%、15.5%、5.68%和5.55%。
上海證券預測中國太保08年的合理估值區間為每股42.92-53.6元,對應08年4.32-5.39倍市淨率,及42.92-53.6倍的動態市盈率水平。平安證券預測二級市場定價區間為40-50元。
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