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正如本欄昨日的觀點一致,市場將產生方向性的突破,多空在半年線附近進行了五個交易日的爭奪之後,今天多方憑借5日均線的支橕放量向上,突破了5000點整數關口,大漲一百多點,突破了10日均線,滬市金額也有所放大,逼近了800億元,表明有增量資金進場,可以說,今天的中大陽線表明多方再度佔據了市場主動權,前期的下跌調整已經告一段落,後市滬指將向上穩步反彈,向5200點發起進軍。
焦點一:總體估值接近合理水平,戰略性建倉時機臨近。
經過11月份的下跌,指數下跌了超過20%,最大下跌了1300點,而且很多個股都出現了相當的大跌幅,鋼鐵、有色等等,龍頭個股甚至達到了50%,還有大部分的二線藍籌個股,也處於中線調整過程中,但是也正是經過這樣的調整下跌,本周A股市場的平均市盈率為36.97倍,與前一周相比下降了1.52%。而且從橫向來看,目前A股市場的靜態估值仍處於相對高區域。但基於2008年A股公司業績同比增長35%的判斷,A股公司2008年的動態市盈率只有25倍左右。在這種背景下,我們認為,目前A股市場的調整預期已經基本實現,相當部分個股的估值水平已經接近市場預期,隨著市場信心的逐步恢復,我們認為後續市場有望逐步企穩並開始回暖,也就是說,目前市場已經進入到了戰略性建倉的時機。
焦點二:經濟增長繼續保持強勁,最大指標股探底成功。
盡管本輪調整受到多種因素影響,但中國經濟基本面並未改變,宏觀經濟增長繼續保持強勁,上市公司利潤率維持在較高水平,人民幣昇值進程加快和持續的昇值預期等等都將繼續對A股市場構成強勁支持,尤其值得關注的是,近期人民幣匯率加速昇值的預期刺激了相關行業和板塊的強勢,以及資金的大舉流入,如航空、造紙、銀行、地產等,這些板塊在近期的強勢有效的刺激了市場的信心。同時,從市場來看,近期指數的連續下跌,其中相當主要的一個因素就是,中國石油連續破位下行,直至出現了三個跳空缺口,出現了連續陰線,從48元一路下跌至30元附近,但本周該股出現了明顯的止跌企穩的走勢,有效的帶動了其他藍籌股的活躍,也就是說,中石油的探底成功,將對指數形成最大的支橕作用。
焦點三:中期趨勢呈現箱體震蕩,耐心等待未來行情。
雖然今天市場出現了大幅的反彈,並且短期內仍有可能繼續上攻,但這並不意味著新高行情的來臨,也不意味著行情將一路不回頭,畢竟在年底之際,市場所面臨的因素眾多,指數的運行也將較為復雜,因此我們認為滬指延續一段在相對低位的整理行情,總體策略可采取,小倉位為主,在下跌時逢低戰略性吸納,逐步增加倉位,等待行情趨勢的明朗。對於短線投資者來講,可以加大對熱門板塊的關注力度,如近期的強勢板塊造紙,醫藥股,鋼鐵股,其中的部分個股存在較好的攻擊能力,還有未來的潛力品種,如商業、旅游等。
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