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過去一年來,全球央行官員陸續警告:投資人在尋求高獲利的過程中,承擔了太高的風險。這些官員擔心,一旦投資人突然集體抽手,全球金融市場和經濟都將因此遭殃。
當地時間6月5日,來自美國、歐元區和日本的央行領導人齊聚開普敦,出席當日舉行的國際貨幣會議。在聯合小組的討論過程中,美國聯邦儲備委員會主席伯南克和其他幾位央行總裁不約而同對當前全球投資人風險意識偏低表達疑慮。他們認為,投資人顯然低估了當前全球市場存在的風險。『投資者應做好迎接嚴重衝擊的准備。』
伯南克『不樂觀』
美聯儲主席伯南克通過衛星向國際貨幣會議發表評論稱:『當前良好的經濟狀況未必會延續。』他表示:『投資人不注意風險管理的情況令人不樂觀,因為我們不知道何時會有一個大衝擊阻礙全球經濟持續增長。』
對美國經濟形勢,伯南克表示:『未來數月美國經濟將以接近趨勢水平的速度溫和增長,但面臨較高的核心通脹率可能不會下降的風險。』市場分析人士將此解讀為美聯儲不會在短時間內降低利率,這使華爾街過去一個月來的猛漲勢頭就此遏止。
伯南克還表示:『樓市疲弱遏抑經濟的時間可能比預期更長。』他認為,樓市仍在進行調整,目前住宅營建放緩對經濟增長似仍構成拖累,這種狀況持續的時間料會比預期更長。
特裡謝瞄准對衝基金
盡管本周有數家央行公布利率決議,但是只有歐洲央行加息25點的預期被消化得最徹底。此次加息之後,歐元區利率將達到4%,為2001年8月以來的最高。歐央行總裁特裡謝在開普敦會議中表示,當前全球金融情勢,市場風險溢價處於歷史低檔,這種現象未必能長久維持。他說:『自滿情緒對所有人都只有百害而無一利,無論央行官員還是民間機構,我們必須繼續保持警惕。』
特裡謝表示,即使全球經濟的增長表現為近年來最強,但他擔心投資人目前使用的部分交易模式所依據的預期可能太過樂觀。他稱:『一旦總體金融環境出現突變,這樣的預期就會落空,而屆時如果投資人同時決定出脫資產部位,就可能造成資產價格錯置、市場流動性問題。』
當前,特裡謝認為,融資收購、對衝基金和信用風險轉移是金融體系潛藏的三大風險。他表示,對衝基金扮演提供市場流動性的關鍵角色,但這類基金可能讓部分市場變得『較不穩定』。
福井俊彥擔心過熱
『如果理想的經濟局面由於一些原因發生變化,這有可能影響全球資本流動以及市場定價,進而動搖全球經濟的根基。』與會的日本央行總裁福井俊彥如是說。
他表示,受全球經濟穩步增長及寬松的貨幣環境支持,私人需求有望保持增長,並綽綽有餘地抵消財政鞏固措施帶來的拖累,日本經濟保持溫和擴張勢頭。日本央行預計2008財年經濟增長率仍將略高於約2%的潛在水平。
福井俊彥稱:『從宏觀角度看,供需狀況將進一步趨緊。』在談到貨幣政策時,他表示,日本央行在2006年7月和2007年2月作出加息決定是因為日本經濟基本面得到了改善。目前日本政策利率為0.5%。由於通貨膨脹壓力溫和,日本利率調整步伐較為緩慢,這使得整體貨幣環境仍具適應性。
此外,他認為,美國經濟增長放緩產生的影響被中國等其他國家和地區經濟的強勁增長所抵消,因此全球經濟增長愈加均衡。但隨著中國固定資產投資和淨出口繼續大幅增長,需要留意中國經濟可能出現過熱。
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