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連續暴跌之後,昨日大盤終於探底回昇,掀起一波強勢反彈,但兩市仍有500多只個股繼續下跌,這其中相當一部分個股已是連續第五個跌停,除了巨額的拋單,絲毫看不出有強勢反彈的跡象。而這類股票中,絕大部分都是大盤『硬著陸』之前被連續大幅拉昇的無業績支橕的題材股、垃圾股。業內人士指出,市場中期震蕩調整有望就此展開,投資者應注意重點回避前期漲幅過大的題材股、績差股,轉向短線防御性的績優藍籌股。
堅決回避垃圾股題材股
國盛證券認為,本次印花稅調整對市場最重要的影響在於,向市場明確傳遞出了政策面對股市泡沫化傾向的重視。中短期內,市場在充裕資金的支橕下與偏緊政策面形成博弈,造成指數大幅震蕩的可能性仍舊較大,大盤向下潛在調整壓力猶存。
對投資者而言,這輪調整是一堂生動卻代價高昂的風險教育課,前期漲幅過大的績差股、題材股成為重災區,讓盲目入場的新投資者損失慘重。對這部分股票,投資者應在超跌反彈中積極減倉,短線防御性的投資品種則應選擇績優藍籌股。
調整或會持續較長時間
無論如何,對於本輪調整投資者仍應保持一定警惕性,因為調整可能會持續較長周期。首先,從估值角度看,以2006年業績計算,目前A股整體市盈率已經達到50倍,而且這種估值的大幅提昇是在短期內完成的,因此無論從估值上昇速度還是從其絕對數值看,目前市場都需要一個較長時間的整理予以消化。
其次,從場內資金性質看,從3000點到4000點,散戶資金成為推動指數上漲的主要動力。作為典型的噪音交易者,散戶資金從盲目樂觀到過度恐慌直至相對理性,也需要一個較長的認知過程。有鑒於此,對於那些垃圾股、題材股,不可抱有僥幸心理,應以防范風險為主,短線反彈應被視作減倉、出逃的機會。
牛市倡導價值投資法則
結合此次市場的運行特征,應該說,這次大盤的調整是一場完整的結構性調整。從一開始的小盤股題材股下跌,到緊隨其後的二線藍籌股,到前日大盤藍籌股,再到昨日的強勢反彈。連續非理性的暴跌顯然是不可持續的,接下來會是緊跟著反彈的長時間盤整,這樣盤整可能需要相當的時間。
但對於投資者來講,這正是考驗研究能力和個股挑選能力的時候。很多優質股在暴跌中被『錯殺』,同時可以看到,這類股票不僅擠壓了泡沫,更具備了一定的安全邊際。隨著基本面不斷的成長,這類股票的下跌正是一種投資價值的提昇,價值投資理念是健康牛市不變的法則。
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