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雖然市場調整,但並不意味牛市的結束。中海基金在最新發表的投資策略報告中表示,無論是估值水平,還是市值規模和開戶人數,中國A股的牛市纔處於起步階段,未來有很長的路要走。中海基金認為,本次市場的調整將是投資者買入優質公司千載難逢的機會。該公司重點看好以建築建材板塊為主的優質上市公司的投資機會。
中長期漲勢未改
中海基金表示,印花稅的上調只是一個導火線,對內幕交易和信息披露的嚴格管理是市場真正下跌的推動力。從今年以來的行情分析,大量缺乏基本面支橕的低價股和重組股漲幅居前,市場整體的投機氣氛在5月份達到高潮。
低價股和重組股表現好一方面與市場投資者結構的變化有關,相對於機構投資者,個人投資者更偏好低價股;另一方面不斷有重組股烏鴉變鳳凰,帶來了巨大的盈利示范效應,而重組過程中的內幕交易和信息不對稱起到了推波助瀾的作用。當管理層推行更嚴格的監管制度時,短期市場出現了劇烈的結構性調整。
但是,目前A股的牛市還處於剛起步階段。在達到高峰階段時,日本和我國臺灣市場的PE估值都超過了70倍,A股市場目前的估值長期來看還有上昇空間,即使考慮未來H股藍籌股的回歸,A股市值依然具有較大上昇空間。
重點增持四板塊
中海基金分析,在去年上市公司利潤大幅增長的基礎上,今年一季度上市公司的同比利潤的增幅接近100%,但由於去年二季度相對一季度環比業績的大幅增長,今年中報業績增速將明顯放緩,尤其是部分周期性行業比如鋼鐵等,因此行業選擇將重新開始。
從目前的趨勢分析,下半年應該還有一至二次昇息,由於除了農行,銀行目前基本都已上市,原來通過利差保護銀行的政策將減弱。未來銀行將經歷一個轉型過程,短期投資機會減小。相比之下,昇值背景下,保險和房地產的投資機會更多。
據中海基金研究,投資者後市可繼續關注中報的投資機會。從一季度季報對中期業績的預告中,醫藥、機械、化工、建築建材四個行業是預增公司最多的,這些行業的投資機會值得進一步關注。
超額配置建築建材板塊
據有關機構研究,建築建材板塊可給予超配,可增持海螺水泥、冀東水泥、華新水泥,福耀玻璃、中國海誠。
首先,水泥行業的景氣持續性更長,未來兩年都有望繼續保持高景氣狀態。此外,水泥價格繼續上漲,相關公司盈利預測在調高。總體上,國家限制小水泥、淘汰落後產能的政策導致行業產能增速有限,供需格局有利於水泥廠商。同時行業集中度正在提高,大型企業的四處購並也帶來投資機會。
另外,玻璃行業也已於去年底出現景氣拐點,今年上半年呈明顯復蘇狀態。隨著建築施工進入高峰期,玻璃價格正逐步走高,4月份玻璃價格同比上昇16%,環比上昇3.9%;5月中旬的價格相比4月底略有微幅上漲。
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