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如果說加息等一系列『組合拳』措施僅僅是針對宏觀經濟層面的調控的話,那麼把證券交易印花稅從1%。上調至3%。可以說是管理層針對股市層面的調控措施。周三調控股市政策的出臺與市場的大跌,為近期市場是否出現『泡沫』的大辯論畫上了一個句號。
那麼如何看待上調印花稅對基金投資的影響,如何尋求股市調控中投資基金的攻略,筆者試作如下探討。
指數型基金交易成本低
上調印花稅直接的影響就是增加了證券投資過程中的交易成本,這點無論是對個人投資還是基金進行投資都是一樣的,因此對於基金的業績特別是短期業績有負面的影響是應該肯定的。因此從成本的角度出發,筆者依舊看好交易成本最低的指數型基金的表現,可以說隨著市場進入到高成本交易的軌道,指數型基金較其他各型基金的優勢還會被加大。可能部分投資者會說上調印花稅能直接打擊市場,從而使指數型基金的表現蒙塵,但筆者想說的是這種打擊是交易者情緒在市場中的表現,屬於另一個范疇。而且目前的指數型基金並非以A股指數全部成份股為標的,而是多標的以藍籌股為成份的諸如上證50指數等類型,而價值型個股雖然在目前市場整體相對高估的過程中其防御性特征並不能及時顯現,但隨著行情的演化,筆者認為這一特征也終將會顯現,故此,相信指數型基金領先其他類型基金的場面仍將出現,選擇基金就是選擇了長期投資,短期的波動不能成為其贖回的理由。
因此筆者建議,即使當前的市場面臨著調控之中,但諸如嘉實滬深300、深證100等指數型基金仍將是投資者資產配置中不可或缺的一部分。
老基金仍有優勢
從交易情緒的角度出發,此次出臺上調印花稅的措施,調控的直接對象就是那些熱衷投機的噪聲交易者。此次市場風險教育,對於引導投資者向投資基金傾斜有莫大作用,雖然可能部分投資者由於入市較晚,面對市場的波動會出現衝動贖回情況,但正如筆者之前所說的,前期眾多高價優秀基金進行拆分所體現的這種基於市場風險預期的優點,能夠在市場風險來臨時充分的體現,因為基金拆分後最大的好處就是在幾何級增加了市場規模的同時,能夠很好地應付大額贖回的出現。對於沈淀優質客戶、維持原有倉位的穩定性和投資策略的一致性都很有幫助。由此,筆者建議投資者不用過度考慮市場的短期不確定性波動,反倒可以利用市場波動對基金淨值短期的影響加大優秀基金的投資力度,實現長期收益。
因此,雖然市場可能將持續面臨政策調控之中,甚至可能進入到中期調整階段,筆者的建議仍是投資者應堅持長期理念,對優秀基金產品持續關注。從品種上來看,筆者認為老基金建倉成本較新基金低很多,一些傳統的優秀基金,比如上投摩根中國優勢、景順長城內需增長、華夏中小盤、富國天益價值等基金都值得投資者密切留意。(民族證券劉佳章)
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