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財政部周二晚間宣布將證券交易印花稅率由1?上調至3?。匯豐區域股票策略師孫瑜認為,比上調印花稅更值得關注的是一些細節,比如發布的時機。『上調印花稅,本身就反映了最高決策層的意圖,他們看到了問題所在。而選擇周二晚12點之後發布,則更加表明最高決策層希望市場能夠自發進行估值調整。』
在摩根大通大中華區首席經濟學家龔方雄看來,上調印花稅對H股以及摩根士丹利中國指數造成的負面影響非常有限。『此舉能更有效地為A股市場降溫。政府應采取有針對性的措施,而不是加息或者大幅提高法定存款准備金率來緊縮貨幣環境這樣的宏觀舉措。』他認為,A股市場最多只會出現適當的調整,並不會轉為熊市。
上證指數昨天下跌281點,對此,孫瑜認為,『這是政府系列調控的結果,而非印花稅的單獨作用。』對於未來的A股市場,孫瑜認為,關鍵在於解決供求關系。『「供」的方面,主要是市場上可提供的股票太少。大量紅籌股比如中移動、中海油等的回歸,可以使得普通老百姓在股票上有更多購買選擇。』
而『求』的方面,則需要把國內過剩流動性分流。孫瑜表示,境內居民投資境外股票市場依然有制度性障礙。『以後,QDII額度肯定會進一步擴大。其他券商、基金公司也可以擁有QDII額度,投資境外市場。最終,境內普通居民也應當能夠直接投資H股市場,這是必然的方向。』
龔方雄持類似看法,『未來幾周,在現有銀行系統QDII150億美元額度的計劃之外,會進一步擴大QDII額度、允許國內共同基金以及保險基金開始或增加以香港為主要對象的離岸投資。』
『我們預計再次提高存貸款利率27個基點的可能性僅為三分之一,此外,我們預期法定存款准備金率再次上調50個基點可能將只有一次。』龔方雄進一步指出。
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